모든 시선은 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 GTC 2025에 집중되고 있다. CEO 젠슨 황이 인공지능(AI) 하드웨어의 다음 단계를 공개할 예정이다.
JP모건의 애널리스트 사믹 채터지(Samik Chatterjee)는 투자자들이 하드웨어와 네트워킹 공급망의 승자와 패자를 분석하기 위해 이 이벤트를 주의 깊게 지켜보아야 할 주요 포인트를 정리했다.
블랙웰 울트라: 순항 중이지만 회의적인 시각 여전
채터지는 “블랙웰 울트라(Blackwell Ultra)의 출시가 하반기로 순조롭게 진행될 것으로 예상된다”며, 이는 엔비디아 공급업체들에게 중요한 이정표라고 예상했다. 투자자들은 “엔비디아가 공격적인 혁신 주기를 재확인하지 않는 한 긍정적으로 받아들일 가능성이 높다”고 덧붙였다.
2026년에 출시될 예정인 루빈(Rubin) 플랫폼도 주목받을 것이지만, “타이밍에 대한 구체성이 부족할 수 있다”고 경고했다.
잠재적인 수혜자로는 다음과 같은 회사들이 있다:
슈퍼 마이크로 컴퓨터(NASDAQ:SMCI), 델 테크놀로지스(NYSE:DELL), 코히런트(NYSE:COHR), 패브리넷(NYSE:FN) 및 암페놀(NYSE:APH) 등은 모두 엔비디아의 하드웨어 진화로 이익을 볼 것으로 예상된다.
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델과 슈퍼 마이크로가 이익을 볼 가능성
이 차세대 칩은 전력 및 열 한계를 넘길 것이다. 블랙웰 울트라와 루빈은 “독립 전원 랙(300-700 kW per rack)”과 더 많은 액체 냉각을 요구할 것이다. 이는 델과 슈퍼 마이크로에게 유리하게 작용할 것이다.
GTC 2025에서는 “GPU 밀도 증가”와 열 설계 전력 수준 상승에 대한 관심이 높아질 것으로 예상된다: 블랙웰은 1.2 kW, 블랙웰 울트라는 1.4 kW 그리고 루빈은 1.8 kW이다.
구리 vs 광섬유: 암페놀, 코히런트, 패브리넷이 유리할 것으로 예상
네트워킹 회사들은 랙 밀도가 36에서 72, 144 GPUs로 증가함에 따라 주목받을 것이. 광섬유 채택이 우려되지만, “랙 내 연결은 구리로 지배될 것”이라는 것은 암페놀에게 호재이다.
코히런트 및 패브리넷과 같은 광학 트랜시버 공급업체들은 “짧은 혁신 주기 속에서도 안정적인 트랜시버 ASPs가 유지된다”고 하여 좋은 위치에 있다.
투자자 심리: AI 자본 지출 불확실성
GTC가 더 넓은 AI 자본 지출 우려를 해소하지는 못할지라도, 주요 AI 공급망 주식에 대한 “정서를 주로 변화”시킬 수 있다. 암페놀은 수동 구리 노출로, 패브리넷, 루멘텀(Lumentum) 및 코히런트와 같은 광학 트랜시버 이름들은 주목받을 것이다.
엔비디아의 GTC가 몇 주 후로 다가오면서, 이해관계는 높아지고 있다. 하드웨어와 네트워킹 주식에 대해 AI 붐은 아직 끝나지 않았다. 투자자들은 누가 다음 물결을 탈지 지켜볼 것이다.
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