애플(NASDAQ:AAPL)의 2분기는 강력한 아이폰의 잔치처럼 보일 수 있지만, 투자자들은 모멘텀을 장기적인 힘으로 착각해서는 안 된다.
파티는 즐거웠다: 아이폰 물량 급증
JP모건의 애널리스트 할란 서(Harlan Sur)에 따르면, 2분기 아이폰 출하량은 계절적 증가와 강한 소비자 수요에 힘입어 기대치를 약간 웃돌았다. 하지만 반전이 있다—서는 수요 급증이 일회성 요인인 스마트폰 관세 유예에 의해 촉발되었을 수 있다고 믿는다.
그 짧은 기간은 소비자와 공급업체들 모두에게 미리 구매하도록 유도하는 인센티브를 제공했다, 이로 인해 수요가 상반기로 끌어당겨졌다. 애플은 예상보다 강력한 물량으로 2분기를 보냈지만, 3분기에는 불빛이 어두워질 수 있다.
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이제 정리할 시간: 관세가 3분기에 타격을 줄 수 있다
서는 관세 유예로 인한 재고가 사라지고 거시적 불확실성이 시작됨에 따라 올해 하반기에 스마트폰 기초가 약해질 것으로 예상한다. 서는 바로 애플의 다음 아이폰 주기가 시작되려는 시점에 이미 충족된 수요와 새로워진 관세 불확실성의 조합이 소비자의 구매력을 감소시킬 수 있다고 경고한다.
이는 애플뿐만 아니라 브로드컴(NASDAQ:AVGO)과 코보(NASDAQ:QRVO)와 같은 주요 반도체 공급업체들에게도 문제가 될 수 있다, 이들은 2분기 급증을 경험했지만, 3분기에 주문이 줄어들 경우 타격을 받을 수 있다. 이 애플 연관 주식들은 조기 아이폰 생산으로 혜택을 보았지만, 약세 신호가 보이는 가운데 투자자들은 앞으로 몇 달 동안 더 차분한 업데이트를 준비해야 한다.
2분기 환희가 3분기 현실을 흐리지 않게 하라
애플의 6월 분기가 견고한 실적을 보일 수 있지만, JP모건의 분석은 지속 가능한 강도보다는 전략적 재고 확보와 더 관련이 있다고 제안한다.
무역 및 관세의 불확실성이 하반기에도 여전히 남아 있는 가운데, 아이폰 수요—그리고 이에 연관된 반도체 주식—에 대한 진짜 시험은 이제 시작되었을 수 있다.
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사진: Prathmesh T의 Shutterstock.com
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