비트코인(CRYPTO:BTC)은 두 달 동안 횡보하며 거래되고 있으며, 트레이더들은 다음 추세 전환이 어느 방향으로 올 것인지 궁금해하고 있다.
BTC, 2022년 패턴 반복 중?
암호화폐 사이클 애널리스트 크립톨리카(Cryptollica)는 암호화폐 자체의 역사 너머를 바라보고 비트코인을 장기적 거시 자산과 비교함으로써 약세장 논리에 도전장을 던졌다.
마크 트웨인의 “역사는 운율을 탄다”는 관점을 차용한 이러한 분석은 2008년 이후 비트코인 가격 변동과 1950~1990년 일본 경제 확장기 니케이 225 지수 간의 놀라운 프랙탈 유사성을 부각한다.
두 자산 모두 4단계 사이클 구조를 따르는 것으로 보이며, 5번째 초고성장 단계 진입 가능성도 제기된다.
크립톨리카에 따르면, 비트코인은 현재 1980년대 중반 강력한 포물선 상승 직전의 니케이 지수와 유사한 기술적 위치에 있다.
비판론자들이 50일 이동평균선 하향 돌파를 전형적인 약세 신호로 지적하는 반면, 크립톨리카의 분석은 이를 정점이 아닌 함정이라 주장하며 이번 사이클이 과거와 구조적으로 다르다는 점을 시사한다.
슈퍼사이클인가, 약세장인가?
애널리스트 개럿(Garrett)은 오늘날 비트코인 시장을 2022년과 비교하는 것은 중요한 거시적·구조적 차이를 무시하는 오해의 소지가 있다고 분석했다.
2022년 비트코인은 급증하는 인플레이션, 공격적인 금리 인상, 유동성 긴축, 그리고 명확한 리스크 회피 환경 속에서 정점을 찍었는데, 이러한 조건들은 분배와 장기화된 약세장을 초래했다. 반면 현재 상황은 주요 구간(특히 80,850달러~62,000달러)에서의 안정화와 흡수 현상이 특징이며, 이는 강세 위험-보상 비율을 개선시키고 있다.
개럿은 진정한 2022년식 약세장은 새로운 인플레이션 충격, 재개된 공격적 통화 긴축, 주요 지지선 아래로의 지속적인 붕괴가 필요하지만 현재는 그 어느 것도 뚜렷하지 않다고 주장했다.
투자자 기반의 구조적 변화
아마도 과거와 다른 가장 중요한 차이점은 현재 비트코인을 누가 소유하고 있는지 여부다.
2020~2022년 사이클은 개인 투자자들의 투기 및 높은 레버리지가 지배했다. 2023년 이후 현물 비트코인 ETF는 공급을 잠그고 변동성을 완화하며 보다 안정적인 수요를 제공하는 장기 기관 투자자들을 유입시켰다.
이러한 변화는 비트코인의 변동성 체계와 시장 행동을 근본적으로 바꿔놓았으며, 구조적 전환점을 나타낸다. 결과적으로 애널리스트들은 2022년 암호화폐 고유 약세 시장과의 직접 비교가 분석적으로 결함이 있다고 주장하고 있다.
비트코인이 궁극적으로 슈퍼 사이클에 진입하든 단순히 더 느린 확장세를 이어가든, 현재 가격을 주도하는 조건들은 지난 주요 하락세를 정의했던 조건과는 동일하지 않을 것이다.
이미지: Shutterstock
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