비트코인(CRYPTO:BTC)은 올해 초반 부진한 출발을 보였으나, 미국의 정치적 환경은 이 ‘디지털 금’이라는 서사를 유지할 것으로 보인다.
하지만 주요 암호화폐 거래가 금과 함께 오르내릴 것이라는 의미는 아니다. 지난해 금이 비트코인보다 더 나은 투자처였음을 떠올려보자. 그러나 업계 창립자들은 비트코인이 기술주와의 연계를 계속해서 끊어내고, 상승 여력이 큰 고위험 금 대체재로 인식될 것이라고 전망한다.
핀테크 암호화폐 저축 기업 벅(Buck)의 창립자 겸 CEO 트래비스 밴더잔덴(Travis VanderZanden)은 이렇게 말했다. “비트코인은 정치에 반응하지 않는다. 수학에 반응하며, 글로벌 스트레스 시기에는 기술주와의 연계를 분명히 끊고 거시경제 논의로 재진입해 성장 스토리보다 신뢰성을 가격에 반영한다.”
서드 래인 모빌리티(Third Lane Mobility)가 보유한 스쿠터 공유 서비스 버드(Bird)의 창립자로도 알려진 밴더잔덴은 비트코인 거래 활동이 점점 덜 투기적으로 변하고 있다고 말했다. 투자자들은 SPDR 골드 셰어스 ETF(NYSE:GLD)를 보유하듯 비트코인을 장기 보유 중이다.
그레이스케일 비트코인 트러스트 ETF(NYSE:GBTC)는 올해 들어 0.29% 상승한 반면 GLD는 11% 이상 올랐다. 아이셰어스 실버 트러스트(NYSE:SLV) 펀드는 27.70% 상승했다. 이러한 수치들을 보면 비트코인이 2026년을 다시 나스닥을 따라가는 모습으로 시작하는 듯하다. 인베스코 QQQ 트러스트 ETF(NASDAQ:QQQ)는 0.52% 상승에 그쳤다.
비트코인과 나스닥의 상관관계는 2014년 이후 처음으로 2025년 마이너스로 전환되었으며, 이는 주목할 만한 구조적 변화다.
거시적 추세도 마찬가지다.
도널드 트럼프 대통령은 비록 해임할 계획이 없다고 밝혔지만 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월에 대한 미국 법무부 조사, 베네수엘라 대통령 니콜라스 마두로의 체포, 트럼프와 유럽 간 그린란드 논란 그리고 미니애폴리스에서 이민법을 둘러싼 정치 지도자들에 대한 조사와 폭동은 새해를 극적으로 시작하게 했다.
일본 채권 시장은 화요일 조기 총선 소식으로 수익률이 4%를 넘어 사상 최고치를 기록하며 급등했다. 이는 일본 정부의 혼란을 시사한다. 한 유명 유럽 경제학자가 소셜미디어에서 언급했듯이 2025년도 참 대단했지만, 2026년은 그보다 훨씬 더 극적이고, 위험하고, 변동성이 큰 한 해가 될 것이다.
투자자들은 여전히 2026년에도 소위 디지털 금보다 실물 금을 선호한다고 말하고 있다.
암호화폐 거래 플랫폼 PrimeXBT의 수석 애널리스트 조나탄 랜딘은 “비트코인이 금을 대체하지는 않겠지만, 아마도 금을 보완할 수는 있을 것”이라고 말했다.
“비트코인은 일반적인 지정학적 충격이 발생할 때 여전히 매도되지만, 위협이 금융 시스템 자체를 겨냥할 때는 진정한 안전자산의 특성을 보인다. 관세 발표가 시장에 영향을 미쳤을 때, 비트코인은 기술주와 함께 하락했다. 2025년 4월 트럼프가 파월을 해임하겠다고 위협했을 때, 비트코인은 반등했고 미국 주식은 매도됐다. 이러한 패턴은 일 년 내내 반복되었으며, 이는 포트폴리오에서 비트코인이 실제로 어떤 역할을 하고 있는지 보여준다. 금은 여전히 더 안정적인 앵커 역할을 하지만, 570억 달러 규모의 ETF 유입과 매도세 속에서도 꾸준히 이어지는 고래들의 축적은 비트코인의 진화하는 역할에 대한 기관 투자자들의 확신을 시사한다.”
비트코인을 형성하는 거시적 힘
2026년을 내다보면, 비트코인 테마를 주도하는 거시적 힘은 사그라들지 않을 전망이다. 지정학적 긴장은 계속 고조되고 있다. 유럽 주요 경제국인 영국, 프랑스, 독일의 정치 체제는 지지 기반이 무너지고 있다.
미국을 포함한 통화 가치 하락 우려는 지속되고 있다. 비록 미국의 GDP 대비 적자 비율이 지난해보다 개선되었음에도 불구하고 말이다.
지난달 합동경제위원회가 발표한 월간 재정 업데이트에 따르면, 연방정부는 11월에 1,732억 7,700만 달러의 적자를 기록했다. 회계연도 초부터 11월까지 누적 적자는 4,576억 2,700만 달러에 달했다. 위원회는 12월 11일자 성명서에서 “이는 2026회계연도 지출의 38.2%가 매출로 충당되지 않았으며, 연방정부가 매출로 1달러를 받을 때마다 1.62달러를 지출했다는 의미”라고 설명했다.
“중앙은행의 노력에도 불구하고 인플레이션은 여전히 고착화되어 있다. 이는 비트코인이 해결하기 위해 만들어진 바로 그 조건이며, 역사적으로 금을 주도해 온 동일한 힘이다. 비트코인이 금을 안전한 피난처로서 대체하지는 않았지만, 금과 나란히 그 자리를 차지하고 있다”고 랜딘은 말했다.
수요일(21일) 정치적 헤드라인으로 비트코인이 다시 9만 달러 아래로 거래되고 있다. 금은 수요일 정오 기준 1.5% 이상 상승했다.
두바이에 본사를 둔 암호화폐 임대 및 금융 플랫폼 비트리스(Bitlease)의 창립자 니마 베니(Nima Beni)는 “글로벌 스트레스 상황에서 비트코인이 금에 뒤처진다고 해서 제 주장이 약화되지는 않는다”고 했다. 비트리스는 디지털 자산에 대한 ‘임차 매수(Lease-to-Own)’ 모델을 도입했다.
베니는 금 옹호론자의 정반대라고 할 수 있다. 베니에게 금은 “실제 가격 발견을 억제하는” 기관들이 보유하기 때문에 진정한 가치를 지니지 않는다고 주장했다.
“비트코인은 보호도, 완충 장치도, 서사 관리도 받지 못한다. 바로 그 점이 중요하다. 금처럼 공포에 대한 해독제 역할을 하지 않는다”고도 말했다.
비트코인은 “전통적 시장 헤지 수단이 새로운 시장 현실을 만나는 지점”이다. 투자자들은 더 이상 비트코인을 투기 대상으로 보거나 사이버 QQQ나 디지털 금으로 취급하지 않는다. 대신 비트코인과 암호화폐 세계의 모든 주요 자산들을 새로운 금융 구조로 인식하며, 이것은 화폐의 미래에 대한 베팅이다.
밴더잔덴은 기관 자본이 비트코인으로 이동하는 이유는 누군가 마침내 금처럼 헤지 수단이라는 점을 설명했기 때문이 아니라고 말했다. “중립적이고 글로벌한 통화 자산을 무시하는 것이 무책임해 보이기 때문에 유입되는 것이다.”
*필자는 그레이스케일 비트코인 ETF 투자자입니다.
*Benzinga 면책 조항: 본 기사는 외부 기고가의 글입니다. Benzinga의 보도를 대표하지 않으며 내용이나 정확성에 대한 편집을 거치지 않았습니다.