비트코인(CRYPTO:BTC)은 마침내 예상되던 10만 달러 고지를 돌파했었으나, 2025년 말 다시 현실로 돌아왔다. 2025년이 디지털 자산 역사상 기념비적인 해였음에도 불구하고, 지난 12개월 동안 주요 암호화폐 다수가 가치 하락을 경험했다.
웹3 창립자들은 내년 암호화폐 시장의 이야기는 주요 코인의 가격 주기보다 구조적 변화에 더 초점을 맞출 것이라고 전망한다.
미국에서의 긍정적 규제와 몇 가지 테마가 가격 변동이 수개월간 횡보하더라도 투자자들의 암호화폐에 대한 낙관론을 유지시킬 것이라고 업계 관계자 다수가 전망하고 있다.
대시 DAO 핵심 멤버인 조엘 발렌주엘라(Joel Valenzuela)는 “7월 미국에서 통과된 클래리티 법안과 EU 암호화폐 시장 규제의 완전한 시행이 결합되면 기업들이 이제 더 명확한 지침을 갖게 되어 내년 암호화폐 분야의 주요 성장 촉매제가 될 것”이라고 말했다.
EU의 암호자산 시장(MiCA) 프레임워크는 올해 시행되었으며, 미국은 지니어스 법안과 같은 주요 디지털 자산 및 스테이블코인 관련 법안 추진에 진전을 보였다. 여러 아시아 국가들도 토큰화 자산 및 온체인 담보에 대한 프레임워크를 발전시켰다.
발렌주엘라는 “미국 규제는 상대적으로 관대한 반면, MiCA는 훨씬 더 많은 규제 장벽을 도입한다”며 ” “더 많은 기업이 미국으로 이전할 것으로 예상한다”고 덧붙였다.
창립자들, 미국 암호화폐 규제에 만족
2026년에는 일부 시장 참여자들이 미국 상원이 자체 시장 구조 법안을 통과시켜 더 많은 디지털 자산을 위한 규제되고 명확히 정의된 경쟁 환경을 마련할 것이라고 믿고 있다고 세계 최대·최대 영향력 블록체인 보안 기업 중 하나인 서틱(CertiK)의 미국 정부 업무 총괄 스테판 뮐바우어(Stefan Muehlbauer)가 전했다.
뮐바우어는 “현 행정부는 미국을 세계 암호화폐의 중심지로 만들겠다는 의지를 거듭 표명해왔다. 지니어스 법안의 특정 조항들, 예를 들어 준비금을 달러 표시 현금이나 단기 국채로 보유해야 한다는 요구사항은 이미 미국이 달러 우위를 유지하려는 의도를 보여준다”고 말했다. 그는 “시장 구조 법안이 진전됨에 따라 미국은 연방 규제 하에 투명하고 법적 확실성을 갖춘 기관 자본 유입 경로를 창출함으로써 달러 우위를 한층 강화할 태세다. 이러한 명확성은 디지털 자산을 변방 투자에서 완전히 통합된 자산군으로 전환시킨다”고 덧붙였다.
이러한 방식으로 규제는 제약이 아닌 지정학적 이점으로 작용할 수 있다. 글로벌 암호화폐 활동을 미국 규제 하의 달러 중심 금융 시스템으로 끌어들이는 것이다. 이는 미국 증권과 글로벌 무역 결제 시스템이 이미 그러하듯 달러 수요를 유지하는 방식과 유사하다.
규제는 암호화폐에 강세 또는 약세 요인이 될 수 있다. 일부 창립자들은 주로 암호화폐 시장에 안전성과 확실성을 가져다주기 때문에 전반적으로 강세 요인으로 본다. 특히 아직 암호화폐 시장에 발을 담그지 않은 중견 자산운용사들에게 투자 매력을 부여할 유일한 요소이기도 하다.
온체인 디지털 신원 및 자격 증명 네트워크인 모카 네트워크(Moca Network)의 프로젝트 리더 케네스 셰크(Kenneth Shek)는 “스테이블코인에 대한 글로벌 규제 프레임워크가 확고해지면서 혁신을 억누르지 않으면서도 기관 투자자들에게 더 많은 명확성을 제공할 것”이라고 말했다. “이것이 좋은 소식이라고 생각한다. 각 지역이 웹에 자신들의 도장을 찍으려 하면서 일부 지역에서는 중복된 규정이 생기는 등 더 많은 분열이 발생할 수 있다. 하지만 이는 혁신을 저해해서는 안 된다다. 웹3 팀들은 진출하려는 각 시장에 맞는 구체적인 전략을 수립해야 할 것“이라고 그는 덧붙였다.
암호화폐 플랫폼이자 다중 자산 파생상품 거래소인 프라임XBT(PrimeXBT)의 애널리스트 조나탄 랜딘(Jonatan Randin)은 내년이 암호화폐가 투기에서 제도화로 전환되는 해가 될 것이라고 전망했다. 그는 “미국에서는 지니어스 법안이 스테이블코인 규정을 명확히 했고, EU에서는 MiCA가 거의 완전히 시행될 예정”이라며 “이제 기관 투자자들은 참여할 수 있는 규제 프레임워크를 갖췄으며, 연준의 긴축 사이클 종료와 새해에도 지속될 완화 정책으로 긍정적인 유동성 환경이 뒷받침된다”고 덧붙였다.
투자자들이 선호하는 디지털 자산 인프라
2026년 테마를 고려하는 투자자들 사이에서는 성장 동력이 주로 기관 투자자와 데이 트레이더 모두가 수익형 암호화폐에 안전하게 투자할 수 있게 하는 인프라 측면, 즉 웹3 인프라에서 나올 것이라는 일반적인 합의가 형성되어 있다.
DWF 랩스의 매니징 파트너 안드레이 그라체프(Andrei Grachev)는 “올해 드디어 진정한 인프라, 명확한 규제 프레임워크, 기관 자본이 동시에 도래하는 모습을 목격했다”고 말했다.
그라체프는 “제 관점에서 가장 지속 가능한 상승 요인은 영구 선물 계약 및 유동성 인프라(예: 자동화 시장 조성자(AMM)), 디지털 머니 마켓, 수익 및 담보 엔진, 실물자산(RWA) 기반 스테이블코인 같은 영구적 범주에 있다”며 “이것들은 거래, 결제, 투자의 기반 시설이다. 규정 준수적이고 자본 효율적인 방식으로 이러한 문제를 해결하는 프로젝트들이 2026년 이후까지 성장할 가능성이 가장 높다”고 덧붙였다.
엔클레이브 글로벌 CEO 필립 위르티에스(Philip Wirtjes)는 내년 기관급 디파이 활동이 증가할 것으로 전망했다. 그는 “자본이 순수 투기에서 체계적인 수익 전략으로 이동함에 따라 진정으로 안전하고 사적이며 신뢰할 수 있는 실행을 제공하는 플랫폼이 가장 많은 기관 자금과 소매 거래를 유치할 것”이라고 말했다.
엔클레이브의 FEX 모델은 내부자 접근이 불가능한 디지털 자산의 분산형 보관과 전문 기관 및 소매 트레이더가 활용 가능한 감사 가능한 코드를 위해 구축되었다.
예측 시장도 ICE의 폴리마켓(Polymarket)에 대한 20억 달러 투자와 함께 합법적인 자산군으로 부상하고 있다. 랜딘은 “AI 암호화폐 인프라가 여전히 높은 베타(위험수익률)를 가진 투자처로, AI 개발 수요에 분산형 컴퓨팅 계층을 추가할 것”이라고 전망했다.
암호화폐 투자자를 위한 상위 5대 ‘포물선형’ 테마
전 컨센시스 아시아태평양 총괄 이사이자 전 홍콩투자청(InvestHK) 핀테크 부문 책임자인 찰스 도시(Charles d’Haussy)는 현재 dYdX 재단의 CEO를 맡고 있다. 이 재단은 dYdX 생태계의 비영리 관리 기관이다. 이들의 블록체인은 비트코인, 이더리움(CRYPTO:ETH), 솔라나(CRYPTO:SOL) 등을 대상으로 영구 선물을 운영한다.
그는 투자자들이 다음 테마들을 주목해야 한다고 생각하며, 다음과 같이 예측한다.
- 예측 시장: M&A “포물선형으로 급증할 것”이다. 소규모 시장에서 규제 준수 및 유동성을 입증한 지역 플랫폼들은 즉각적인 지정학적 영향력과 인재를 확보하려는 미국 거대 기업들에 인수될 것이다.” 글로벌 군중 지능을 향한 경쟁이 시작됐다”고 도시는 말했다.
- 유로 스테이블코인: 유럽의 10대 은행 거물들이 ‘키발리스(Qivalis)’라는 이름으로 연합해 MiCA(유럽 디지털 통화 규제) 준수 유로 스테이블코인을 발행하기 위한 컨소시엄을 구성했으며, 2026년 유로 스테이블코인을 출시할 예정이다. 이 컨소시엄은 유럽중앙은행(ECB)의 디지털 유로가 2027년경 시범 형태로 출시되기 전에 시장 표준이 될 위치에 있다.
- 신원 확인과 결제 통합: 자율 장치들이 경제적 행위자로 기능하는 신흥 패러다임을 지칭하는 ‘기계 경제(Machine Economy)’는 제안된 ERC-8004 이더리움 토큰 표준이 실현될 경우 2026년에 가속화될 전망이다. 이 표준이 도입되면 AI 에이전트의 신원 확인 및 평판 관리가 가능해져, Web3 결제 프로그램을 통한 안전하고 고빈도의 소액 결제가 실현되며 AI 에이전트가 온체인 상거래에 통합될 것이다. 새로운 웹이 계속 형성되고 있다.
- 오픈소스 AI 온체인: 빅테크 AI의 폐쇄형 모델은 규제적 역풍과 지속적인 개발자 불만에 직면해 있다. 2026년에는 “광범위한 AI 채택을 위한 유일한 실행 가능한 경로는 블록체인에 투명한 거버넌스를 통합하는 것”이라고 찰스 도시는 말했다. 이는 오픈소스 모델에 우위를 제공할 것이며, 그 중 일부는 블록체인에서 개발되거나 블록체인 기반의 클라우드형 서비스를 활용할 것이다.
- 네이티브 토큰화: 기관들은 더 이상 자산의 “디지털 트윈”을 대표하는 토큰을 생성하지 않는다. 대신 토큰 자체가 자산이 되며, 법적·규정 준수·소유권 규칙이 토큰 자체에 내장된 상태로 온체인에 직접 발행된다. 병행되는 종이 주식도, 미러 기록도, 이를 “진정으로” 소유하는 오프체인 시스템도 존재하지 않는다. 블록체인은 사본이 아닌 공식적인 주주명부가 된다.
팬보이의 환상에서 현실로?
대다수 사람들은 암호화폐가 무엇인지, 페이팔, 벤모, 신용카드가 해결하지 못하는 어떤 문제를 해결하는지 전혀 모른다. 스테이킹으로 5% 수익을 내는 암호화폐 포지션을 매수하도록 설득되지 않는다. 스테이킹한 코인이 몇 달 만에 반값으로 떨어질 수 있기 때문이다. 업계는 여전히 어려운 판매를 하고 있다.
블록체인과 현실 세계의 금융 및 기관 시스템을 연결하는 데 주력하는 웹3 인프라 기업 파로스(Pharos)의 공동 창립자 위시 우(Wish Wu)는 “우리가 기대하고 업계가 필요로 하는 것은 실제 사용, 실제 유지율, 실제 가치 창출을 입증하는 현상급 애플리케이션 하나 또는 여러 개의 탄생”이라고 말했다.
*필자(Kenneth Rapoza)는 그레이스케일 비트코인 트러스트를 통해 이더리움, 솔라나, 비트코인을 보유하고 있습니다.
*사진: 필자 제공
*Benzinga 면책 조항: 본 기사는 외부 기고가의 글입니다. Benzinga의 보도를 대표하지 않으며 내용이나 정확성에 대한 편집을 거치지 않았습니다.