덴마크의 한 연기금이 미국 재정 및 정치적 상황에 따른 신용 리스크 우려를 이유로 1월 말까지 보유 중인 미국 국채 전량을 매각할 준비를 하고 있다.
트럼프 정부 아래 미국의 ‘신용 리스크 증가’
아카데미커펜션(AkademikerPension)은 덴마크 학계 종사자들을 위한 회원 소유 연기금으로, 운용 자산 규모가 250억 달러에 달한다. 이 기금은 이달 말까지 보유 중인 미국 정부 채권 전량을 처분할 것이라고 발표했다.
이 펀드의 최고투자책임자(CIO)인 앤더스 셸데는 화요일 블룸버그와 인터뷰에서 장기적으로 “미국 정부 재정은 지속 가능하지 않다”며 미국 국채의 질적 악화에 대한 우려를 표명했다.
셸데는 또한 트럼프 정책으로 인한 “신용 리스크 증가”를 언급하며, 2025년 말 기준 약 1억 달러 상당의 미국 국채를 보유 중이라고 덧붙였다. 셸데에 따르면 현재 국채 보유의 유일한 이유는 리스크 및 유동성 관리뿐이며 “그에 대한 대안을 찾을 수 있다고 판단했다”고 말했다.
셸데는 벤징가와 인터뷰에서 이 결정이 미국과 덴마크 간 현재의 갈등과 직접적인 관련은 없다고 밝혔으나 “물론 그로 인해 결정이 더 어려워지진 않았다”고 덧붙였다.
그는 앞으로 펀드가 미국 국채 대신 “현금 달러, 단기 기관 채권” 및 기타 유사한 금융상품을 활용할 것이라고 전했다.
BREAKING: Danish pension fund AkademikerPension announces they will sell all US Treasuries by month-end, citing “rising credit risk” under President Trump.
The fund’s CIO says US finances are no longer “sustainable,” due to weak fiscal discipline, a softer Dollar, and Trump’s…
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) January 20, 2026
미국 국채와 달러에 대한 위험
경제학자 모하메드 엘에리언에 따르면, 미국 국채와 달러가 직면한 주요 취약점 중 하나는 세계 대부분이 이미 이들에 대해 “과중” 상태라는 점이다.
엘에리언은 국채 시장의 일일 평균 거래량이 1조 달러를 넘는 것에 비하면 덴마크 펀드는 100억 달러라는 미미한 규모의 미국 국채를 보유하고 있는데 이와 같은 헤드라인이 문제라고 생각한다.
One of the risks to both US government bonds and the dollar is that much of the rest of the world is already de facto “overweight” on them. It’s in this context that headlines like the one below are not helpful even if this specific Danish fund’s Treasury holdings are minimal.… pic.twitter.com/FRjnYnzhv7
— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) January 20, 2026
최근 금과 은 같은 귀금속은 멈출 수 없는 상승세를 이어가며 며칠마다 사상 최고가를 경신하고 있다. 투자자들이 미국 국채와 달러 표시 자산에서 자금을 회수해 안전자산인 귀금속으로 계속 이동하고 있기 때문이다.
금 투자 기회를 제공하는 SPDR 골드 트러스트(NYSE:GLD)는 화요일 4.42% 상승해 437.23달러로 마감한 반면, iShares 미국 국채 ETF(BATS:GOVT)는 0.41% 하락했다.
SPDR 골드 트러스트는 벤징가 엣지 주식 랭킹에서 모멘텀 부문에서 높은 점수를 받았으며, 단기, 중기, 장기 모두 유리한 가격 추세를 보이고 있다.
사진 출처: Stefan Dinov on Shutterstock.com
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