오라클(NYSE:ORCL)의 2분기 재무 실적은 애널리스트들이 AI 인프라에 대한 전반적인 수요를 파악하는 데 활용되고 있다. 회사가 매출 예상치를 하회하고 주당순이익(EPS) 예상치를 상회하며 주문 잔고 현황을 업데이트한 후 애널리스트들의 반응은 다음과 같다.
- JP모건 애널리스트 마크 머피는 중립(Neutral) 등급을 유지하고 목표주가를 270달러에서 230달러로 하향 조정했다.
- 웨드부시 애널리스트 댄 아이브스는 아웃퍼폼(Outperform) 등급을 유지했으나 구체적인 목표주가는 제시하지 않았다.
- 뱅크오브아메리카의 브래드 실스는 매수(Buy) 등급을 유지하고 목표주가를 368달러에서 300달러로 낮췄다.
JP모건: 마크 머피 애널리스트는 오라클의 2분기 실적 발표가 해당 기업이 AI 인프라 수요의 주요 수혜자임을 보여줬다고 분석했다.
머피는 회사의 잔여 이행 의무(RPO)에 대해 “회사는 RPO에서 다시 한번 상당한 증가세를 기록했으며, 가속화되는 OCI(Oracle Cloud Infrastructure) 배포 활동을 부각시키고, 자본 집약도에 대한 우려를 부분적으로 완화하기 위해 설계된 보다 유연한 자금 조달 모델을 강조했다”고 말했다.
그는 3분기 가이던스가 컨센서스 추정치보다 낮게 제시되었으며 증분 마진 기여도가 낮은 것으로 보인다고 말했다.
“오라클은 2분기에 680억 달러의 RPO를 추가하며 총 백로그를 5,230억 달러로 끌어올렸고, 하이퍼스케일 및 프론티어 모델 고객사들(메타, 엔비디아 등)이 점차 확대되는 규모로 장기 OCI 용량을 확보하고 있음을 다시 한번 입증했다.”
회사의 가이던스는 다년간 계약과 연계된 증분 RPO를 시사한다. 이는 주가의 단기 전망에 제한적 영향을 미칠 수 있다.
“우리는 상대적으로 낮은 생존 가능성 위험을 가진 탄력적이고 지속적이며 대부분 반복적인 수익 흐름이 오라클을 상대적으로 우수한 성과를 내는 데 유리하게 위치시킨다고 생각한다.”
웨드부시: 댄 아이브스는 오라클의 RPO 및 AI 성장 잠재력, AI 기술 분야 전반에 미치는 영향 강조했다. 그는 “어젯밤 오라클의 실적 발표는 시장 예상치를 상회했음에도 기술 투자자들에게 추가적인 불안감을 안겼다”고 말했다.
아이브스는 오라클의 실적이 약세론자들에게 “혼잡한 극장에서 불을 외치는” 상황을 초래할 수 있다고 언급했다.
그는 오라클의 RPO(주문 잔고)가 5,230억 달러로 시장 예상치 5,000억 달러를 상회한 점을 근거로 이 견해에 동의하지 않는다고 밝혔다. “이는 오라클의 AI 구축 및 전략의 미래와 건전성을 전망할 때 우리가 가장 주목하는 수치다.”
이러한 수치는 2026년 17%, 2027년 35%, 2028년 47%의 매출 성장으로 이어질 것이라고 아이브스는 전망했다. 그리고 “이것이 바로 오라클이 인공지능 혁명의 초석인 이유”라고 덧붙였다.
뱅크오브아메리카: 브래드 실스는 신규 투자자 노트에서 2분기 실적은 인공지능 인프라 구축과 매출 사이의 시차 문제를 드러낼 수 있다고 지적했다.
그는 “인프라를 구축하면 고객이 찾아올 것이다. 하지만 먼저 구축해야 한다”고 강조했다.
그는 오라클이 AI 인프라 구축의 최대 규모 단계에 진입했으며 “성장 투자의 대가를 치르고 있을 수 있다”고 설명했다. “현재 지출과 매출의 불일치는 펀더멘털 변화가 아닌 투자 곡선 문제로 본다.”
그럼에도 “오라클의 기본 펀더멘털은 여전히 견고하다”고 덧붙였다. 또한 “시장 심리와 실적 전망이 상향 조정될 가능성이 있다”고 전망했다.
주가 움직임: 오라클 주가는 목요일 정규장에서 10.85% 하락한 198.85달러에 마감했다. 52주 거래 범위는 118.86달러에서 345.72달러이다. 오라클 주가는 2025년 현재 연초 대비 19.77% 상승했다.
이미지: 셔터스톡
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