유력 애널리스트들이 화요일(11일) 열린 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)(NASDAQ:AMD)의 애널리스트 데이에서 회사가 제시한 단기 전망과 AI 칩·데이터센터 산업 전반에 대한 대담한 예측을 평가하고 있다.
시장은 이미 ‘반영하고 있다’
무어 인사이트 앤드 스트래티지(Moor Insights & Strategy)의 애널리스트 패트릭 무어헤드는 화요일 소셜미디어 엑스(X) 게시글에서 AMD의 “공격적인 장기 재무 모델”을 가리키며 그가 “핵심 지표”라고 묘사한 내용에 주목할 것을 촉구했다.
무어헤드에 따르면, 이번 행사에서 회사가 제시한 가장 주목할 만한 수치는 2030년까지 주당순이익(EPS) 20달러를 달성하겠다는 목표였다. 이는 2025년 예상 EPS 3.14달러 대비 534% 증가한 수치다. 그는 “이는 가장 낙관적인 애널리스트 전망치조차도 뛰어넘는 수준”이라고 평가했다.
그는 이 목표 달성을 위해 “AMD가 모든 분야에서 성과를 내야 한다”고 덧붙였는데, 여기에는 두 자릿수 GPU 시장 점유율 확보, 연간 GPU 매출 550억~650억 달러 달성, 2026년 말 출시 예정인 MI450 및 헬리오스 가속기 성공적 실행 등이 포함된다.
무어헤드는 또한 현재 주가가 예상 수익의 60배에 거래되고 있어 “시장이 이미 이를 반영하고 있다”고 말했으며, 이는 이러한 대담한 새 목표에도 불구하고 주가의 상승 여력이 제한적임을 의미한다고 덧붙였다.
Here ARE the $AMD money slides. Looks like an aggressive long-term financial model at analyst day:
– 35% revenue CAGR (vs. 25-30% Street consensus)
– 55-58% gross margins
– 35% operating margins (from 24% non-GAAP today)
– ~25% FCF margins (nearly 2x current)
– >$20 EPS (vs.… pic.twitter.com/Mp2sKn0I0J— Patrick Moorhead (@PatrickMoorhead) November 11, 2025
AMD의 전망, 월스트리트 ‘가장 낙관적인’ 전망치보다 훨씬 높아
퓨처럼 에퀴티스의 수석 시장 전략가 셰이 볼루어는 AMD의 실적 전망이 “월스트리트의 가장 낙관적인 전망치조차도 훨씬 상회한다”고 평가했다.
이번 주 초, 뱅크오브아메리카 애널리스트들은 2030년까지 주당순이익이 18달러에 달할 것이라고 예측했는데, 이는 2025년 예상 주당순이익의 5배 이상이지만, 강력한 AI 수요와 상당한 마진 확장에 힘입어 회사가 자체적으로 예상한 주당 20달러에는 미치지 못하는 수치다.
볼루어는 이 목표 달성에 “내재된” 여러 가정을 강조했는데, 예를 들어 연평균 복합 성장률 35%, 매출 총이익률 57%, 영업이익률 35%, 잉여현금흐름 마진 25% 등이 포함된다.
이 모든 것은 글로벌 GPU 산업에서 두 자릿수 시장 점유율과 데이터센터에서만 발생하는 연간 600억 달러 매출과 함께 달성될 전망이다.
$AMD just unveiled a long-term model targeting >$20 EPS which is WELL above even the most bullish Wall Street estimates.
Key assumptions baked into that >$20 EPS path:
• ~35% revenue CAGR
• 57% gross margins
• 35% operating margins
• ~25% FCF margins
• Double-digit GPU… pic.twitter.com/LXeujmxDZE— Shay Boloor (@StockSavvyShay) November 11, 2025
반도체 업계 모델, 하이퍼스케일러 자본 지출에 지나치게 의존
펀드 매니저 리하르트 야르크는 보다 신중한 입장을 취하며, AMD와 엔비디아(NASDAQ:NVDA) 등 반도체 업계 기업들을 대상으로 한 대부분의 모델링이 하이퍼스케일러들의 자본 지출 전망과 체결된 의향서에 지나치게 의존하고 있다고 경고했다.
야르크는 “이러한 클라우드 AI 워크로드 비용을 지불하는 최종 고객의 매출 및 이익 측면”에 충분한 관심이 기울여지지 않고 있다고 우려했다.
그는 투자자들에게 수십억 달러 규모의 AI 구축 약속이 연장되거나 지연될 경우 “평가가 새로운 실제 궤도에 맞춰 재설정될 것”이라고 경고했다.
What I am seeing is that analysts, when modeling the future revenues of many semiconductor names, such as $NVDA and $AMD, and the memory stack etc, are 100% focused on the letters of intent & CapEx projections from hyperscalers and AI research labs.
What they are not focused…
— Rihard Jarc (@RihardJarc) November 11, 2025
AMD 주가, 장후 거래에서 급등
AMD 주가는 화요일 2.65% 하락한 237.52달러로 마감했으나, 저녁에 열린 금융 애널리스트 데이 행사 이후 애프터마켓에서 4.78% 상승한 248.87달러에 거래되었다.
벤징가 엣지 주식 랭킹에서 AMD는 모멘텀, 성장성, 품질 부문에서 높은 점수를 받았으며, 단기·중기·장기 가격 추세가 모두 긍정적이다.
사진: Piotr Swat / Shutterstock
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