블룸 에너지(NYSE:BE) 주가가 폭발적인 분기 실적을 발표하고 인공지능(AI) 주도 에너지 인프라 확장에서의 성장하는 역할을 부각하는 신규 데이터센터 전력 파트너십을 공개한 후 급등했다.
3분기 실적 및 시장 반응
연료전지 제조사 블룸 에너지의 매출은 하이퍼스케일 개발사들의 수요가 가속화되면서 예상치를 크게 상회했으며, 이는 회사가 미사용 설비를 확정 수주로 전환할 수 있는 입지를 마련하고 오프그리드 청정전력의 장기 성장에 대한 낙관론을 부채질했다.
BTIG는 실적 호조가 컨센서스보다 약 25% 높은 예상 외 제품 판매 증가에 기인했다고 분석했다. 비GAAP 기준 매출 총이익률은 전년 동기 대비 약 510bp 상승한 30% 수준으로 기대치를 상회했다.
블룸에너지의 주가는 화요일 장후 거래에서 약 19% 급등했다. 회사가 3분기 매출 5억 1900만 달러를 기록했는데, 이는 월스트리트 예상치 4억 2800만 달러를 약 21% 상회한 수치다.
그레고리 루이스를 비롯한 애널리스트들은 블룸에너지의 목표 주가를 80달러에서 145달러로 상향 조정하고 매수(Buy) 등급을 유지했다.
BTIG는 블룸의 제조 효율성 개선과 연료전지 기술의 확대된 매력을 높이 평가했는데, 현재 이 기술은 10년 전보다 10배 높은 출력을 제공한다.
블룸은 연료전지를 성공적으로 개선해 더 넓은 고객층을 확보했으며, 경영진은 지난 10년간 출력이 10배 증가했다고 밝혔다.
회사는 또한 데이터센터 수요 증가와 900MW 와이오밍 사이트, 50억 달러 규모의 새로운 브룩필드 파트너십을 포함한 확장 중인 프로젝트 파이프라인을 강조했다.
재무 전망 상향 및 생산 능력 확대
실적 호조에 따라 블룸은 2025년 연간 매출이 기존 16억 5천만~18억 5천만 달러 전망치를 상회할 것으로 예상한다.
4분기는 여전히 제품 인도가 계절적으로 가장 많은 시기이지만, 투자자들은 이미 회사가 대규모 데이터 센터 연계 계약에 따른 납품을 시작할 2026~2027회계연도에 주목하고 있다.
BTIG는 회사의 프리몬트 1GW 확장 프로젝트가 2026년 말 가동 예정대로 진행 중이며, 현재 생산 능력으로 단기 수요를 충족할 수 있을 것이라고 지적했다. 시장 예상치는 2026년 500~550MW, 2027년 800MW 이상으로 증가할 것으로 시사한다.
경영진은 블룸이 생산 병목 현상이 되지 않을 것이며, 이미 2GW를 넘어서는 추가 제조 확장을 위한 팀을 구축 중이라고 밝혔다. 프리몬트의 향후 성장은 자본 집약도가 낮을 것으로 예상되며, GW당 1억 달러 이하로 추정된다.
10월 초, 블룸은 브룩필드 자산운용(NYSE:BAM)과 파트너십을 체결하여 계량기 뒤 전력 솔루션의 우선 공급업체가 되었으며, 이는 약 1.5GW의 연료전지 용량을 의미할 수 있다. 합작 투자사의 초기 계약 규모는 공개되지 않았으나, 첫 번째 사이트는 연말까지 유럽에서 발표될 예정이다.
장기 재무 전망
회사는 2025회계연도 매출을 기존 17억 2천만 달러에서 상향 조정해 약 18억 8천만 달러로, 2026회계연도 매출은 기존 22억 2천만 달러 대비 약 23억 2천만 달러로 전망한다.
BTIG는 2025년 조정 EBITDA를 이전의 2억 964만 달러에서 2억 3001만 달러로 상향 조정했으며, 2026년 EBITDA 추정치는 이전의 3억 8770만 달러에서 3억 8367만 달러로 대체로 평탄하게 유지했다.
BTIG는 블룸이 2026년 컨센서스 EBITDA 3억 5900만 달러의 약 90배에 거래되고 있다고 지적했다. 새로운 목표가 145달러는 2027년 예상 EBITDA 7억 4,300만 달러 대비 약 47배의 밸류에이션을 의미한다. 이는 2030년까지 연간 매출 성장률 29%, 이후 미국 전력 수요 안정화로 2040년까지 20%로 완화되는 2단계 DCF 모델을 기반으로 산출되었다.
주가 움직임: 수요일 정규장에서 블룸 에너지 주가는 18.03% 상승한 133.71달러에 마감했다.
이미지: 셔터스톡 제공
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