선도적 경제학자 모하메드 엘 에리언은 연방준비제도(Fed)의 대대적 개혁을 촉구하며, 최근 몇 년간 지속된 정책 실수와 내부 기능 장애로 인해 중앙은행의 신뢰도가 위태롭다고 경고했다.
연준, 실수 인정
알리안츠 수석 경제학자인 엘 에리언은 월요일(1일) CNBC ‘스쿼크 박스’ 출연에서 현재 연준에 대한 논의가 12월 금리인하 여부나 차기 의장 인선 등 단기적 이슈에 집중되고 있다고 지적했다. 그는 이러한 논의가 더 큰 그림을 놓치고 있다고 말했다.
그는 더 큰 질문은 “이번 연준이 어떻게 개혁될 것인가?”라며 “이번 연준은 잠들었다”고 덧붙였는데, 이는 연준의 최근 예측 실수와 운영상 결함을 겨냥한 비판이다.
엘 에리언은 클리블랜드 연은 총재 로레타 메스터의 발언을 인용하며, 이는 연준 내부에서 “우리가 실수를 저질렀다”는 점을 인정하고 개선이 필요하다는 드문 인식이 반영된 것이라고 설명했다.
그는 메스터 총재가 제안한 예측 방법 개선, 시나리오 기반 분석 전환, 공급 측면 역학에 대한 관심 증대, 내부 준법 문화 강화 등을 강조했다.
엘 에리언은 반응형 정책에서 벗어나 전략적 비전으로의 전환을 촉구했다. “연준이 매 순간 대응하는 모습은 필요 없다. 차분해질 필요가 있다”고 말하며, 금리 기대치의 극심한 변동성을 전향적 지침이 무너진 증거로 지적했다.
연준, 인플레이션·불평등 부추긴다는 비판
최근 스콧 베센트 재무장관은 중앙은행에 대대적인 개혁을 촉구하면서 인플레이션과 불평등을 부추긴다고 비난했다.
그는 “연준은 방향을 전환해야 한다”며 최근 몇 년간 연준의 정책이 미국 주택 구매 위기뿐만 아니라 “가난한 이들을 희생시켜 부자들을 더욱 부유하게 만들었다”고 덧붙였다.
도널드 트럼프 대통령의 첫 임기 당시 고문을 지낸 경제학자 주디 셸턴 역시 유사한 견해를 표명하며, 연준이 직면한 도전은 단순히 단기 금리 결정 차원을 넘어선다고 지적하면서 기관 내부의 체계적 문제점을 언급했다.
그는 “우리는 연방준비제도, 그 모델, 구조, 연준 직원들이 회의를 진행하는 방식 등 훨씬 더 근본적인 문제들을 직면하고 있다”고 말했다.
금리인하 가능성 급증
CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 다음 주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리가 인하될 확률은 현재 87.2%로 나타났다.
이는 불과 2주 전만 해도 인하 가능성이 거의 70%에 불과했던 것에서 극적인 전환을 의미하며, 엘 에리언은 이를 “격렬한 변동성”이라고 표현한 바 있다.
지난달 X 게시글에서 엘 에리언은 이 같은 상황이 “연준이 일반적으로 추구하는 ‘예측 가능성과 안정성’의 정반대”라며, 장기화된 정부 셧다운과 “이중 목표 압박”을 원인으로 지목했다. 연준이 상승하는 인플레이션과 함께 냉각되는 노동 시장을 동시에 대응해야 하는 상황에서, “임기 말 의장”이 상황을 악화시키고 있다는 것이다.
The whiplash in December Fed rate expectations is stunning.
As this Bloomberg chart shows, the probability of a December 25bp cut went from >90% to <30% and is now heading back up strongly—all in one month.
This kind of wild volatility is the opposite of the “predictability and… pic.twitter.com/Ffla0Xveqe— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) November 24, 2025
사진 제공: MDart10 on Shutterstock.com
Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 수익률을 높이세요.
독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요. 여기를 클릭하여 14일 무료 체험을 시작하세요.