월스트리트의 오랜 경제학자이자 시장 전략가인 에드 야데니는 수년 전 처음 제기한 주장을 재차 강조했다. 2020년대는 광란의 1920년대(Roaring 1920s)의 현대판이 될 수 있다는 것이다.
야데니의 관점에서, 그 호황을 이끈 동력은 여전히 건재하다. 야데니는 이번 주 웰스트랙(Wealthtrack)이 주최한 팟캐스트에서 “10년 말까지 S&P 500 지수가 10,000포인트까지 오를 수 있다고 본다”고 말했다.
미국 경제와 주식 시장, 극한 ‘스트레스 테스트’ 통과
야데니에 따르면 투자자들은 여전히 경제의 회복력을 과소평가하고 있다. 그는미국 경제와 주식 시장이 일련의 극한 ‘스트레스 테스트’를 통과하며 더욱 강해졌다고 평가했다.
“팬데믹… 봉쇄 경기 침체… 공급망 차질… 인플레이션… 관세… 그리고 지금은 노동시장에 기묘한 문제들이 발생했다”고 그는 설명했다. “그런데도 우리는 실질 GDP… 가구당 실질 소비… 그리고 주식 시장이 사상 최고치를 기록하는 시점에 있다.”
야데니는 현재 10년을 1920년대의 현대적 반향으로 규정했다. “두 시대는 유사점을 보이며 상당히 많은 공통점이 있다.”
생산성 붐이 그의 낙관론 핵심이다.
1920년대 기술 혁신이 당시 경제에 활력을 불어넣었듯, 야데니는 오늘날 디지털 및 AI 주도 투자가 조용히 생산량을 끌어올리고, 인플레이션을 억제하며, 이익 마진을 지지하고 있다고 믿는다.
그는 기업들이 경쟁력을 유지하기 위해 기술 투자를 사실상 강요받고 있으며, 이러한 자본 지출이 경제 전반에 걸쳐 효율성 향상으로 이어지고 있다고 지적했다.
야데니는 “생산성이 상당히 큰 폭으로 회복될 것이라고 생각했다”고 말했다. “이는 경제 성장에 매우 긍정적인 영향을 미칠 것이며, 인플레이션을 억제하고 근로자의 실질 소득을 높이며, 물론 이익률도 끌어올릴 것이다.”
야데니에 따르면 회복력의 또 다른 기둥은 미국 소비자, 특히 은퇴하는 베이비붐 세대다. 그는 베이비붐 세대가 은퇴 시점에 약 80조 달러의 순자산을 보유할 것으로 추정하는데, 이는 은퇴 세대로서는 전례 없는 규모다.
“우리가 돈을 쓰는 속도만큼 순자산은 계속 증가하고 있다”고 그는 말하며, 부가 고르게 분배되지는 않지만 소비를 지속적으로 부추기고 있음을 인정했다.
주가는 얼마나 오를 수 있을까?
야데니에 따르면 기술 투자가 현재 기업 지출의 핵심이다.
그는 기술 관련 자본 지출을 언급하며 “기술이 현재 자본 지출의 50% 이상을 차지한다”고 말했다. “기업들은… 기술에 투자해야 한다는 태도를 갖고 있다. 투자하지 않으면 경쟁사가 투자해 생산성을 높이고 비용을 절감할 것이기 때문이다.”
야데니는 또한 금리 상승이 필연적으로 경제 성장을 억누른다는 통념에 의문을 제기했다. 그의 관점에서 현재 금리 환경은 지난 10년간의 초저금리 수준보다 역사적 ‘정상’에 더 가깝다.
한편 2008년 금융위기에서 얻은 교훈으로 형성된 깊고 유연한 자본시장은 강력한 충격 흡수 장치 역할을 하며 시스템이 스트레스에서 신속히 회복할 수 있게 한다.
이러한 회복탄력성은 그의 시장 전망에 직접 반영된다. 생산성이 강세를 유지하고 2020년대 말까지 경기 침체가 피된다면, 야데니는 기업 이익이 평가가 높은 수준을 유지하더라도 계속 증가할 수 있다고 믿는다.
야데니의 ‘광란의 2020년대’ 시나리오에 따르면, 뱅가드 S&P 500 ETF(NYSE:VOO)로 추적되는 S&P 500 지수는 2020년대 말까지 10,000포인트를 돌파할 것으로 예상된다.
그는 “이런 수치를 예상하는 것이 결코 터무니없는 일은 아니다”라고 덧붙였다. “경제의 회복력은 계속해서 수익의 회복력으로 드러날 것이다.”
최고의 조언은 ‘장기 보유’
지금까지 받은 최고의 투자 조언을 묻자 야데니는 망설임 없이 “장기 보유하라”고 답했다. 그는 “내 투자 인생에서 유일한 후회는 모든 자금을 나스닥에 몰아넣고 절대 확인하지 않았더라면 하는 것”이라고 말했다. “나스닥은 수년간 놀라운 성과를 보여주었다.”
전문적인 업무에서 감정적 편향을 최소화하기 위해 그는 주로 SPDR S&P 500 ETF 트러스트(NYSE:SPY)와 기술주 비중이 높은 인베스코 QQQ 트러스트(NASDAQ:QQQ) 같은 ETF를 보유한다고 말했다.
야데니는 “포트폴리오를 걱정하지 않아도 되는 상태를 유지하려 한다. 그렇지 않으면 내 업무에 영향을 미칠 수 있기 때문”이라고 말했다. 덧붙여 “투자도 있고 트레이딩도 있다. 투자는 장기적으로 수익을 창출한다. 트레이딩은 본업이 따로 없는 한 괜찮다”고 말했다.
사진: Shutterstock
Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 수익률을 높이세요.
독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요. 여기를 클릭하여 14일 무료 체험을 시작하세요.