골드만삭스는 금에 대한 구조적 수요가 강화되고 있다는 점을 근거로 2026년 말 금 가격 전망치를 온스당 4,900달러에서 5,400달러로 상향 조정했다. 골드만삭스는 신흥국 중앙은행들의 외환보유고 다각화와 민간 부문의 지속적인 관심을 주요 촉매제로 꼽았다.
비즈니스 인사이더에 따르면, 애널리스트 다안 스트루이벤과 리나 토마스는 목요일(22일) 보고서에서 “중앙은행들이 민간 부문 투자자들과 제한된 금괴를 놓고 경쟁하기 시작하면서 2025년 이후 금값 상승세가 가속화됐다”고 분석했다.
이들은 이러한 경쟁이 금값의 출발점을 바꿔놓았으며, 금융 여건이 안정화되더라도 지속적인 조정 가능성은 낮아졌다고 설명했다.
지속적인 중앙은행 수요
골드만삭스는 신흥국 중앙은행들이 2026년까지도 주요 수요 기둥으로 남을 것으로 전망한다. 이들은 미국 달러와 유로 표시 채권 같은 전통적 준비자산에서 벗어나 다각화를 지속할 전망이다. 개발도상국 정책 입안자들 다수는 지정학적 위험, 제재 노출, 선진국 재정 지속성에 대한 장기적 우려를 헤지하기 위해 금 보유량을 늘려왔다.
최근 몇 년간 중국, 인도, 터키, 폴란드 및 여러 중동·라틴 아메리카 국가 중앙은행들은 상당한 규모의 금 보유량 증가를 보고했으며, 고가 시기에도 꾸준히 매입을 이어가고 있다. 골드만삭스는 2026년 중앙은행 평균 월간 금 매입량이 약 60톤에 달할 것으로 전망하며, 이는 주로 신흥시장 국가들에 의한 것일 것이라고 밝혔다.
1970년대처럼 빛나는 금
금의 성과는 눈부신 수준이었다. 현물 금값은 2025년 65% 급등하며 1979년 이후 최고 연간 상승률을 기록했고, 2026년에도 계속 상승 중이다. 연초 대비 11% 이상 오른 금값은 온스당 4,888달러로 사상 최고치를 경신했다. 골드만은 이러한 상승세가 공식 부문의 매입뿐만 아니라 민간 부문의 수요 확대를 반영한다고 설명했다.
골드만삭스에 따르면 투자자들은 다양한 상품을 통해 금에 접근하고 있다. 상장지수펀드(ETF)에는 자금이 재유입되는 한편, 고액 자산가와 패밀리 오피스(Family Office) 사이에서 실물 금괴 및 금화에 대한 수요가 증가했다. 동시에 고도로 숙련된 투자자들은 콜옵션 및 기타 파생상품을 활용하여 즉각적인 실물 인도 없이도 가격 상승 압력을 가중시키고 있다.
강한 상승 추세에도 불구하고 공급 역학은 여전히 제약받고 있다. 지금까지 채굴된 금 대부분이 유통 중에 있으며 신규 광산 생산량은 지상 총재고량에 미미하게만 추가되기 때문에 글로벌 금 공급량은 연간 약 1%만 증가한다. 가격이 사상 최고 수준임에도 불구하고, 긴 프로젝트 리드타임, 규제 장벽, 지질학적 한계로 인해 생산량을 빠르게 늘릴 수 없다.
가격 움직임: SPDR 골드 셰어스(NYSE:GLD)는 연초 대비 11.93% 상승했다.
이미지: 셔터스톡
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