월스트리트 최대 사모 대출(private credit) 운용사 3곳이 한 달 만에 사상 최대 규모의 환매 압박에 직면했다.
가장 최근 사례는 블랙록(NYSE:BLK)으로, 기업 대출 펀드(Corporate Lending Fund)의 환매를 제한한 후 금요일 주가는 7.69% 하락했다. 해당 펀드는 1분기에 순자산가치(NAV)의 약 9.3%에 해당하는 12억 달러의 환매 요청을 받았다. 6억 2천만 달러를 지급하고 나머지는 차단했다.
압박을 받고 있는 다른 업체들
블랙스톤(NYSE:BX)은 820억 달러 규모의 BCRED 펀드가 사상 최대인 7.9%의 환매 요청을 받자 이번 주 초 기존 5% 환매 한도를 7%로 상향 조정했다.
블루 아울 캐피털(NYSE:OWL)은 지난달 분기별 환매를 영구 중단했으며 14억 달러 규모의 자산을 청산 중이다.
아폴로 글로벌 매니지먼트(NYSE:APO), KKR(NYSE:KKR), 아레스 매니지먼트(NYSE:ARES)도 동반해 2~6% 하락했다.
‘바퀴벌레’ 이론
JP모건 체이스(NYSE:JPM)의 제이미 다이먼 CEO는 몇 달 전 “바퀴벌레 한 마리를 보면 더 있을 가능성이 크다”고 경고한 바 있다.
이번 연쇄 부도 사태가 그의 주장을 입증하는 중이다.
블랙록의 사모 대출 부문은 이번 주 단 3개월 만에 2,500만 달러 대출을 액면가에서 제로로 감액 처리했으며, 이는 해당 포트폴리오에서 두 번째로 발생한 완전 손실 사례다.
금액은 작지만 속도는 그렇지 않다.
JP모건 자산운용의 절대 수익형 채권 담당자인 빌 아이건은 CNBC와의 인터뷰에서 “해당 부문의 불투명성과 레버리지가 우려스럽다”고 말했다.
영화 ‘빅 쇼트’의 투자자 스티브 아이스먼은 문제가 더 깊다고 본다. 그는 이번 주 팟캐스트에서 사모 대출과 보험업계의 유대를 “서서히 불거지는 스캔들”이라 지칭하며, 1조 8000억 달러 규모의 시장 중 20% 이상이 인공지능(AI)이 존재하기 전에 인수된 소프트웨어 인수 대출에 노출되어 있다고 추정했다.
올해 최악의 고용 지표
이 충격적인 소식은 미국 경제가 2월에 92,000개의 일자리가 감소했다는 발표와 같은 날 아침에 전해졌다. 이는 월스트리트가 예상한 59,000개 증가를 훨씬 밑도는 수치였으며, 실업률은 4.4%로 상승했다.
한편 브렌트유는 2024년 이후 처음으로 배럴당 90달러를 돌파했다. S&P 500 지수는 10월 이후 최악의 주간 성적을 기록 중이다. VIX 지수는 28을 훌쩍 넘어섰다.
폴리마켓의 전망
폴리마켓의 2026년 말까지 미국 경기침체 계약은 2월 21%에서 오늘 34%로 급등했다. 이란 전쟁이 트레이더들의 최우선 관심사일 수 있지만, 민간 신용 문제도 그 뒤를 바짝 쫓고 있다.
3월 FOMC 결정 계약은 2억 3800만 달러의 거래량으로 금리 동결 확률을 98%로 제시한다. 그러나 2026년 금리인하 시장에서는 트레이더들이 연간 1회 인하(29%)와 2회 인하(28%)로 정확히 갈라져 있다.
원유가 90달러를 넘어서면 연준의 금리인하 여력이 제한되고, 악화되는 노동시장은 행동 압박을 높인다.
예측시장 트레이더들은 경제가 주변에서 약화되는 동안 연준이 금리 동결 상태를 유지하는 쪽에 베팅하는 것으로 보인다.
이미지: Shutterstock
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