2024년과 2025년 첫 달 동안의 뛰어난 실적 이후, 세계는 다시 금 열풍에 휘말리고 있다. 지정학적 긴장, 증가하는 관세 위협 및 인플레이션 재발에 대한 우려가 실물 금 수요를 촉발하여 혼잡, 지연 및 판매 중단을 초래했다.
한국은 이러한 도전에 직면한 최신 국가이다. 블룸버그에 따르면, 한국조폐공사는 판매를 중단했다.
이번 달 초, 런던의 금 선물 금리(GOFO)가 연 10%로 급등하여 일반적인 2-3%를 훨씬 상회했다. 공급 부족으로 인해 영란은행은 다수의 주간 배송 지연을 발표하여 런던 현물 가격에 비해 금이 온스당 5달러 이상 할인 거래되는 사태가 발생했다.
그러나 기관들이 금을 해외로 옮기려고 서두르면서 런던의 400온스 바를 코멕스(Comex)가 승인한 더 작은 금괴로 전환하는 물류 문제로 인해 지연이 가중되었다. 임대료도 4.7%로 급등했으며, 중앙은행들은 수요를 활용하여 더 높은 프리미엄으로 금을 대출하고 있다.
2024년, 이러한 금융 기관들은 세계 금 위원회에 따르면 1,045톤의 금을 보유고에 추가했다. 배릭 골드의 CEO 마크 브리스토우(Mark Bristow)는 4분기 실적 웹캐스트에서 “금이 중앙은행의 준비 통화가 되고 있다”고 언급했다.
단기 공급 제약을 넘어서, 두 번째 인플레이션 파동에 대한 우려는 금의 매력을 더한다. 오늘 발표된 3% CPI는 예상보다 높게 나와 연간 인플레이션이 네 번째 연속 증가했다.
또 다른 글로벌 인플레이션 파동이 불가피한 것은 아니지만, ING 리서치의 분석가들은 인플레이션이 향후 몇 년 동안 구조적으로 더 높고 변동성이 클 것이라고 믿고 있다. 그러나 그들은 과거가 미래에 대한 완벽한 기준이 아니라는 것을 인정한다. 인플레이션 기간 이전의 환경은 두 번의 경기 침체와 유가 충격으로 크게 달랐다.
여전히, 국내 경제 구조는 그 당시와 크게 달라 보였다. 1970년대에는 정부가 평균 연간 2.7%의 예산 적자를 기록했다. 2024년에는 적자가 6.4%였으며, 의회 예산국(CBO)은 2025년에 6.5%로 전망했다. 이 구멍을 메우기 위해 정부는 채권을 판매해야 하고, 연방준비은행이 매입자 역할을 하거나 양적 완화 프로그램을 통해 매입하면 통화 공급이 증가하고 보통 인플레이션도 함께 상승한다.
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사진: Shutterstock
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