하워드 막스 “무분별한 대출과 기업 사기…전체 시스템 붕괴 위협은 아니다”

오크트리 캐피털 매니지먼트의 공동 창립자이자 닷컴 버블 붕괴를 예측한 것으로 유명한 저명한 투자자인 하워드 막스는 최근 잇따른 유명 기업들의 파산 및 사기 사건들이 “앞으로 닥칠 문제의 전조”라고 경고하고 있다.

금융 시스템 속 바퀴벌레에 대한 하워드 막스의 견해

11월 6일자 ‘탄광 속 바퀴벌레’라는 제목의 신규 고객 메모에서 마크스는 이러한 신용 문제가 우려스럽긴 하나 전체 금융 시스템 붕괴를 초래할 ‘체계적’(systemic) 위협은 아니라고 주장했다.

대신 그는 이들이 시스템적인(systematic) 현상, 즉 “정기적으로 반복되는 행동 현상”이라고 했다.

하워드 막스는 “오늘날의 문제가 대출 시스템 자체에 문제가 있다는 의미에서 체계적이라고는 생각하지 않는다”고 썼다. “하지만 무분별한 대출과 기업 사기는 종종 집단적으로 발생하는데, 그 단순한 이유는 투자와 대출을 하는 사람들이 호황기에는 실수를 저지르기 매우 쉽기 때문이다.”

제이미 다이먼의 견해에 공감

이 메모는 JP모거 체이스의 CEO 제이미 다이먼이 최근 언급한 “바퀴벌레 한 마리를 보면, 아마도 더 많을 것이다”라는 말을 인용하며 시작한다.

하워드 막스는 이를 퍼스트 브랜즈(First Brands)와 트라이컬러 홀딩스(Tricolor Holdings)를 포함한 최근 투자 등급 미만 신용 시장의 실패 사례에 적용한다. 이 회사들은 사기 혐의를 받고 있다.

그는 이러한 사례들이 고립된 사건이 아니라 오랜 기간 지속된 “안일함, 위험 수용성, 부주의”의 필연적 결과라고 주장한다.

앞으로 사기 사건이 ‘풍년’ 맞을까?

막스는 지난 16년간 거의 끊임없이 이어진 성장세가 “금융 사기에 비옥한 토양”을 제공했다고 지적한다.

그는 이러한 환경이 경제학자 존 케네스 갤브레이스가 ‘베즐(bezzle)’이라 명명한 현상, 즉 호황기에 쌓여가는 미발견 사기 사건들의 재고를 만들어낸다고 설명한다.

마크스는 “앞으로 몇 년간 지난 16년간 거의 끊임없이 이어진 경제 성장이…사기 사건의 풍년을 낳았음이 드러난다고 해도 놀랄 일이 아니다”라고 경고했다.

사기 증가 속 시장의 신중함 강화

그는 “호황기에 저지른 실수들이 드러나면서 다가올 시기가 더 흥미로워질 것”이라고 예상하면서도 긍정적인 결과를 시사했다.

마크스는 이러한 사기 사건들이 “대출 기관과 투자자들에게 경각심을 불러일으켰을 것”이라며, 시장 내 “신중함이 다시 높아지는 바람직한 현상”으로 이어질 가능성이 있다고 결론지었다.

투자자들이 고려해볼 만한 일부 은행 상장지수펀드(ETF) 및 주식 목록은 다음과 같다.

사진 제공: Shutterstock

면책 조항: 이 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 작성되었으며, Benzinga 편집자가 검토하고 게시했습니다.

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