그레이스케일(Grayscale)의 리서치 책임자 잭 팬들(Zach Pandl)은 화요일(7일) 스트래티지(NASDAQ:MSTR)의 비트코인(CRYPTO:BTC) 매각이 시장 신뢰를 회복시키고 비트코인이 보다 견고한 바닥을 형성하는 데 도움이 될 것이라고 주장했다.
스트래티지의 비트코인 매각을 긍정적 신호로 보는 이유
스트래티지는 약 520억 달러 상당의 비트코인을 보유하고 있는 반면, 부채는 70억 달러에 불과하며, 연간 우선주 배당금 지급 의무는 20억 달러 미만이다.
잭 팬들은 대차대조표 자체가 문제가 된 적은 결코 없었다고 주장했다.
시장을 불안하게 만든 것은 스트래티지가 5월 말 기준 미국 달러 현금 준비금을 약 8억 7,000만 달러로 떨어뜨려, 배당금 6개월분만 충당할 수 있게 된 점이었다.
투자자들은 세일러가 주가를 저평가된 수준에서 주식을 매각할지, 비트코인을 매도할지, 아니면 우선주 주주들을 위험에 노출시킬지 알 수 없었다.
‘디지털 크레딧 캐피털 프레임워크(Digital Credit Capital Framework)’가 이러한 의문들에 대한 해답을 제시했다. 스트래티지는 최소 12개월 치의 우선주 배당금 지급 능력을 유지하겠다고 약속했으며, 이를 위해 필요에 따라 주식이나 비트코인을 매각할 것임을 확인했다.
월요일 진행된 2억 1,600만 달러 규모의 매각으로 준비금은 25억 5,000만 달러로 회복되어, 약 17개월 치 배당금을 충당할 수 있게 되었다.
팬들은 “STRC 가격의 반등은 투자자들이 이제 이 상품에 대해 더 큰 확신을 갖게 되었음을 시사한다”고 썼다.
매각 주변의 거래 양상은 또 다른 의문을 제기한다
지난 몇 주간의 일련의 움직임으로 인해 스트래티지의 단기 자본 배분 전망을 예측하기가 더 어려워졌다.
스트래티지는 5월 말 비트코인 가격이 74,000달러 근처였을 때 32개의 비트코인을 매도한 뒤, 훨씬 더 높은 가격에 3,657개의 비트코인을 매수했고, 이후 평균 약 60,000달러에 3,588개의 비트코인을 매도했다.
암호화폐 트레이더 칼레오(Kaleo)는 X를 통해 매수와 매도를 상계한 결과, 스트래티지가 약 2,000만 달러의 추가 자금을 투입했음에도 불구하고 비트코인을 단 69개만 순증가시켰다고 지적했다.
매도 가격이 최근 매입 가격보다 낮았기 때문에, 해당 추가 보유분의 추정 평균 단가는 비트코인당 289,000달러를 초과했다.
스트래티지는 4월 1일 약 68,000달러였던 비트코인 가격이 6월 말 60,000달러 근처로 하락함에 따라 2분기 비트코인 보유분에 대해 83억 1천만 달러의 미실현 손실을 기록했다. 현재 이 회사는 평균 매입가 75,476달러에 843,775 비트코인을 보유하고 있다.
MSTR, 과매도 구역 깊숙이 진입…모멘텀 안정화 조짐
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MSTR은 12개월 최고가 대비 75% 하락한 수준에서 거래되고 있으며, 모든 주요 이동평균선 아래에 위치해 있다. 2025년 10월 데스 크로스는 20일 이동평균선(106.68달러), 50일 이동평균선(141.94달러), 200일 이동평균선(178.93달러)에서 여전히 유지되고 있다.
MACD는 신호선을 상향 돌파하며 양의 히스토그램을 형성했는데, 이는 새로운 상승 추세가 시작된 것보다는 매도 압력이 완화되고 있음을 시사한다.
주요 지지선은 82달러에 위치하며, 이는 52주 저점인 81.81달러와 매우 근접하다. 이 수준을 잃게 되면 차트는 저점 갱신 국면을 이어가게 된다.
이 수준을 지킨다면 20일 이동평균선으로의 반등 시도가 시작될 수 있다.
이미지: 셔터스톡
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