금이 역사적인 3,000달러/온스에 가까워지면서 상승하고 있는 가운데, 관세 전쟁의 격화로 인해 금 광산 업체들은 이 성공에 뒤처져 있다. 상승하는 인건비, 외국 정부의 압박, 인플레이션이 수익성을 압박하고 있어, 그들이 따라잡을 수 있을지에 대한 의문을 제기하고 있다.
최근 금의 성과는 뛰어나다. 이 귀금속은 2024년에 27% 상승하고, 2025년 첫 6주 동안에는 11% 이상 상승했다. 하지만 채굴 주식들은 이러한 속도를 유지하지 못했다.
주요 기업인 배릭 골드(NYSE:GOLD)와 뉴몬트(NYSE:NEM)는 실망스러운 3분기 실적을 발표했다. 올인유지비용(AISC)이 각각 20%와 13% 상승했다.
“노동은 광산업체들에게 상당한 비용으로 남아 있으며, 우리는 인플레이션 이야기가 앞으로 1년 정도 계속될 것으로 예상한다”고 메타 포커스(Metal Focus)의 광산 공급 담당 이사인 사라 톰린슨(Sarah Tomlinson)이 로이터에 밝혔다.
호주에서는 주요 금 생산국으로서, 알바니지 정부의 “동일 직무, 동일 임금” 법안이 광산 노동자들의 임금을 인상시켰다. 이 정책은 지난해 11월에 시행되어, 임시 근무자가 동일한 직무를 수행하는 정규 직원과 동일한 급여를 받도록 보장한다.
결과적으로, 뉴사우스웨일스의 120명의 노동자가 연간 임금이 최대 22,000달러 상승했고, 추가로 1,500명이 유사한 조정의 혜택을 볼 수 있었다. 이 정책은 임금 형평성을 촉진하지만, 노동력 부족과 광업 경력에 대한 관심 감소로 어려움을 겪고 있는 산업에 대한 비용 부담을 증가시켰다.
금 가격 상승은 또한 정부들이 자치구 내 로열티 참여를 높이려는 관심을 불러일으켰다. 군사 주도 정부는 아프리카 4위 금 생산국인 말리에서 새로운 로열티와 세금 요구를 도입했다. 정부는 채굴 수익에 대한 자신의 몫을 늘리고 배릭에게 수억 달러의 세금과 배당금을 환급하라고 명령했다.
이로 인해 두 가지 악영향이 발생했다. 효과적으로, 이는 해당 국가의 생산을 감소시켜 2024년에 23% 감소하게 했고, 그곳에서의 운영을 덜 수익성 있게 만들었다.
그럼에도 불구하고, 금 광산 산업은 수년간 상승하는 AISC와 씨름해 왔다. 2016년 이후 평균 AISC는 꾸준히 상승하여 에너지, 자재 및 인건비 상승에 의해 영향을 받았다.
IBIS InGold에 따르면, 2022년에는 AISC가 온스당 1,276달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 전년 대비 18% 증가한 수치이다.
생산자 비용 압박에도 불구하고, 금의 장기 전망은 여전히 강력하다. 사브린 초두리(Sabrin Chowdhury), BMI의 상품 분석 책임자는 금이 다른 금속들보다 계속해서 우수한 성과를 낼 것으로 예상한다.
“금은 경제적 및 지정학적 위험으로부터 강력한 혜택을 받고 있으며, 우리는 금 가격이 계속해서 높은 수준을 유지할 것으로 예상한다”고 최근 초두리가 언급한 바와 같이, 중앙은행의 매입, 무역 긴장, 연준의 금리 인하가 금 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다.
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