다윗과 골리앗의 싸움: 소형주가 ‘매그 7’을 압도하는 이유

러셀 2000 지수는 2026년을 화려하게 시작하며 사상 최고치를 경신했고, 월스트리트에서 오랫동안 지배해 온 기술주 엘리트인 소위 ‘매그니피센트 7’을 향한 관심을 빼앗았다.

1월 15일 기준 iShares Russell 2000 ETF(NYSE:IWM)가 추적하는 소형주 벤치마크는 지난 10일 연속으로 장중 사상 최고치를 경신했다. 같은 기간 동안 소형주는 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)가 추적하는 벤치마크를 매일 시장수익률 상회하며 대형주를 앞질렀다.

이와 같은 연속 상승 기록을 찾으려면 투자자들은 2008년 6월까지 거슬러 올라가야 한다.

연초 대비 러셀 2000 지수는 7% 이상 상승하며 S&P 500의 소폭 상승률(1.5%)을 크게 앞질렀다. 한편 라운드힐 매그니피센트 세븐 ETF(NYSE:MAGS)는 연초 대비 변동 없이 제자리걸음을 하고 있다.

2026년 초반의 스타는 러셀 2000 지수, 2008년 이후 최장 기간 동안 S&P 500 시장수익률 상회

소형주가 지금 상승하는 이유는?

주요 동인은 개선되는 거시경제 환경이다. 예상보다 강한 경제 지표가 중소기업들의 수익 전망을 재편하고 있다.

애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델은 현재 미국 경제가 4분기에 연율 5.3% 성장한 것으로 추정하고 있으며, 이는 팬데믹 이후를 제외하고는 2014년 중반 이후로 볼 수 없었던 속도다.

무역 적자 축소가 전체 수치를 끌어올리는 데 도움이 되고 있지만, 근본적인 강세는 탄력적인 가계 소비와 견실한 기업 투자를 가리키고 있다. 팬데믹 이후 회복기를 제외하면 이 같은 성장률은 매우 드물었으며, 마지막으로 관측된 시기는 2014년 2분기였으며 그 이전에는 2006년 초반이었다.

22V 리서치의 애널리스트 데니스 드부셰르는 최근 보고서에서 “중소형주 실적 전망 수정이 실적 시즌을 앞두고 크게 개선되었으며, 이는 평상시보다 강한 수준”이라고 말했다. “이는 연초 중소형주 실적을 뒷받침한다. 대형주와 중형주의 실적 전망 수정은 여전히 부정적이며, 대략 역사적 패턴을 따르고 있다”고 덧붙였다.

소형주 실적 전망 수정이 드문 신호를 보내다

22V 리서치에 따르면, 4분기 실적 발표를 앞두고 실적 전망을 상향 조정한 소형주 기업의 비율이 급증하여 중형주와 대형주 시장을 모두 앞질렀다. 이는 2025년 1월 이후 처음 있는 일이다.

역사적으로 이 같은 상황은 드물면서도 강력한 신호였다. 2019년, 2021년, 2025년 초 특정 기간에도 유사한 패턴이 나타났으며, 모두 소형주 지속적 시장수익률 상회 기간을 앞둔 시점이었다.

드부셰르는 “소형주가 더 나은 펀더멘털을 할인하고 있다”며 이 상황이 단기적 시장수익률 상회 지속을 뒷받침한다고 덧붙였다.

기술적 분석은 추가 상승 가능성 시사

기술적 관점에서 보아, 뱅크오브아메리카는 추가 상승 여지가 있다고 본다.

뱅크오브아메리카의 수석 기술 전략가 폴 시아나에 따르면, 러셀 2000 지수는 다년간의 횡보 구간을 돌파하고 대형 기반 패턴을 형성한 후 상승세를 연장할 위치에 있다.

시아나는 상승 목표치를 2,642, 2,861, 그리고 잠재적으로 3,000까지 보고 있으며, 2,450 부근에 주목할 만한 지지선이 있고 2,300 근처에 중요한 지지선이 있다고 분석했다.

실적 모멘텀이 가속화되고, 경제 성장이 견고해지며, 기술적 돌파가 이어지면서 2026년 초는 소형주가 투자자 포트폴리오의 중심 무대를 되찾는 전형적인 ‘다윗 대 골리앗’ 이야기로 자리매김하고 있다.

수익의 원천

상승세는 광범위하게 나타났다. 러셀 2000 지수 구성 종목의 약 77%가 올해 상승했다. 그렇지만, 소수의 고성장주들이 지수의 전체 수익률에 크게 기여한 부분도 있다.

네 개의 소형주가 2주도 채 안 되어 세 자릿수 수익률을 기록했다. 에라스카(NASDAQ:ERAS)는 153% 급등했고, 크리티컬 메탈스(NASDAQ:CRML)는 149% 상승했으며, 알루미스(NASDAQ:ALMS)는 147% 급등했고, 백트 홀딩스 (NYSE:BKKT)는 102% 상승했다. 모두 2주도 채 되지 않은 기간 동안의 성과다.

아래 다섯 종목은 러셀 지수의 연초 대비 7% 상승분 중 1%포인트 이상에 기여했다.

이미지: 셔터스톡

Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 수익률을 높이세요.

독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요. 여기를 클릭하여 14일 무료 체험을 시작하세요.