인공지능(AI) 인프라 구축은 아직 정점에 이르지 않았다. 아시아태평양 지역 최고투자전략가 벤 파월은 오히려 AI 자본지출은 가속화되고 있다고 밝혔다.
월요일(8일) 아부다비 금융 주간 행사에서 파월은 자신의 투자 논리를 제시했다. AI ‘자본지출 슈퍼 붐’이 막대한 기회를 창출하고 있지만, 가장 현명한 투자는 알파벳(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), 메타 플랫폼스(NASDAQ:META) 같은 하이퍼스케일러에 있지 않을 수 있다는 것이다.
대신 AI를 구동하는 물리적 인프라를 구축하는 기업들에 투자하는 이른바 ‘삽과 곡괭이’ 전략을 제시했다.
자본지출을 따라가라
파월은 하이퍼스케일러들이 생존을 위한 ‘승자 독식’ 군비 경쟁에 갇혀 있으며, 이 기술 거대 기업들은 인프라에 전례 없는 규모의 자본을 투입해야 한다고 말했다.
하이퍼스케일러들의 AI 역량 확장을 위한 경쟁은 공급업체들의 주머니로 막대한 현금이 지속적으로 유입될 것을 보장한다.
AI ‘삽과 곡괭이’ 종목은?
1849년 골드 러시 당시 부자가 되는 가장 확실한 방법은 금을 캐는 것이 아니라 광부들에게 곡괭이, 삽, 데님 청바지를 파는 것이었다. 파월은 AI 맥락에서 현대판 대응물을 다음과 같이 제시했다.
- 반도체 제조사: AI 처리 능력(GPU)을 제공하는 명백한 수혜자. 대표적인 예로는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 브로드컴(NASDAQ:AVGO)이 있다.
- 에너지 생산사: AI 데이터센터는 막대한 전력이 필요하다. 넥스트에라 에너(NYSE:NEE)와 컨스텔레이션 에너지(NASDAQ:CCEG) 같은 전력 및 재생에너지 기업들은 전력 공급을 유지하는 데 필수적이다.
- 원자재 및 소재: 특히 전력망과 데이터 센터를 물리적으로 연결하는 데 필요한 구리 및 배선 제조업체. 프리포트 맥모란(NYSE:FCX)과 서던 코퍼(NYSE:SCCO) 등이 대표적이다.
- 인프라: 데이터 센터 및 냉각 시스템 건설업체. 버티브 홀딩스(NYSE:VRT)와 엠코 그룹NYSE:EME) 등이 해당된다.
핵심 요약
하이퍼스케일러 기업들은 과도한 지출과 치열한 경쟁이라는 위험에 직면한 반면, ‘삽과 곡괭이’ 기업들은 수익 창출에 대한 명확한 전망을 가지고 있다.
파월은 “자본투자 홍수는 계속되고 있다. 자금 흐름은 매우, 매우 명확하다”고 말했다.
투자자들은 “전통적인 픽 앤 셔블 자본 지출의 초호황이 아직 더 지속될 것 같다”는 점을 주목함으로써 AI 혁명에서 이익을 얻을 수 있다고 그는 덧붙였다.
사진: Shutterstock
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