글로벌 시장은 투자자 심리의 큰 변화를 목격하고 있으며, 미국 자산에서 벗어나려는 움직임이 두드러지고 있다. 이러한 트렌드는 소시에테 제네랄의 보고서에 따르면 약화되는 달러에만 기인할 수 없는 현상이다.
무슨 일 있었나: 국제 주식이 미국 주식을 능가하는 시장 리더십의 변화로 월스트리트에서 논쟁이 일고 있다. 마켓워치(MarketWatch) 보도에 따르면 일부는 이것이 일시적인 현상인지, 아니면 장기적인 추세의 신호인지 의문을 제기하고 있다.
소시에테 제네랄의 펀드 흐름을 모니터링하는 전략가인 아서 반 슬루텐(Arthur van Slooten)은 현재의 변화가 초기 단계에 있는 중요한 전환의 시작일 수 있다고 생각한다.
그는 “대규모 로테이션이 시작되었다는 명확한 증거”라고 했다.
슬루텐의 ETF와 뮤추얼 펀드 자금 흐름 분석은 다섯 가지 주요 관찰점을 드러냈다. 유럽은 투자자들의 선호 목적지로 부상했으며, 주식 유입 규모가 미국보다 거의 두 배에 달했다. 글로벌 선진 시장 펀드도 미국 직접 펀드 대비 유입 규모가 거의 두 배에 달했다.
신흥 시장은 강한 회복세를 보이고 있으며, 중국 중심 펀드는 110억 달러의 유입을 기록했다. 약화되는 미국 달러가 이 회복에 역할을 했지만, 슬루텐은 이것이 변화의 유일한 요인은 아니라고 강조했다. 한편, 미국이 더 큰 신용 시장을 보유하고 있음에도 불구하고, 투자자들은 최근 유럽 신용 펀드에 대한 선호를 보였다.
또한 슬루텐은 지정학적 긴장이 고조되고 있어 미국 자산에서 벗어나려는 움직임이 이제 막 시작될 수 있다고 지적했다.
왜 중요한가: 미국 자산에서 벗어나려는 움직임은 이미 한동안 관찰되어 왔다. 2025년 3월, 유럽 증시가 미국 증시를 상회한 것으로 나타나면서 미국 증시에서 유럽으로 자금이 유출되었다. 이는 도널드 트럼프 대통령에 따르면 ‘전환기’로 여겨졌으며, 투자자들은 유럽 시장에서 기회를 모색했다.
2025년 4월, 외국 투자자들은 일주일 동안 65억 달러 상당의 미국 주식을 매도했으며, 이는 사상 두 번째로 많은 금액이었다. 이는 미국 주식 시장의 혼란과 관세 관련 불확실성 때문으로 보인다.
이미지 출처: Shutterstock
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