하이퍼스케일러 수요가 가속화되고 업계 전반에 걸쳐 메모리 공급 제약이 심화되면서 글로벌 반도체 공급망에 대한 새로운 시각이 애널리스트들의 전망을 재편하고 있다.
하이퍼스케일러, 메모리 공급 압박에 가격 상승
최근 아시아 출장 후 키뱅크 애널리스트 존 빈(John Vinh)은 하이퍼스케일러 주도 수요가 메모리 공급을 압박하고 해당 분야의 승자와 패자를 재편하고 있다고 지적하며 여러 반도체 등급과 전망을 업데이트했다.
존 빈은 하이퍼스케일러들이 2026년 데이터센터 비트 용량이 50% 증가할 것으로 예상됨에 따라 DRAM(동적 랜덤 액세스 메모리)과 NAND 용량을 확보하고 있어 계약 가격이 상승하고 있다고 말했다.
그는 2026년 1분기 DRAM 계약 가격이 약 25%, 2분기에는 10~12% 상승할 것이며, NAND 가격은 2026년 1분기에 약 20%, 2분기에는 10~15% 오를 것이라고 전망했다.
데이터센터 외부에선 개인용 컴퓨터(PC) 및 스마트폰 OEM 업체들이 공급 확보에 어려움을 겪고 있으며, 예상 수요 대비 약 20~45% 수준의 공급 이행률을 보이고 있다고 전했다.
인텔, AMD 및 AI 인프라 기업들 주도
존 빈은 이러한 역학이 인텔(NASDAQ:INTC)과 어드밴스트 마이크로 디바이시스(AMD)(NASDAQ:AMD)에 대한 가장 낙관적인 전망을 뒷받침한다고 강조했다. 두 기업 모두 2026년 서버 중앙 처리 장치(CPU) 생산 능력이 거의 매진된 것으로 보이며 2026년 1분기에 10~15%의 가격 인상이 가능할 것으로 전망하여 두 기업 모두 비중확대(Overweight)로 상향 조정하고 추정치를 높였다.
또한 마이크론 테크놀로지(NASDAQ:MU)의 목표주가를 325달러에서 450달러로 상향 조정했으며, 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 브로드컴(NASDAQ:AVGO), 모노리틱 파워 시스템스(NASDAQ:MPWR), 마벨 테크놀로지(NASDAQ:MRVL), 시러스 로직(NASDAQ:CRUS), 래티스 세미컨덕터반도체(NASDAQ:LSCC), 아날로그 디바이시스(NASDAQ:ADI) 등 AI 컴퓨팅 및 인프라 수요 관련 기업들에 대한 긍정적 전망과 높은 실적 전망을 유지했다.
브로드컴, 마벨 및 맞춤형 실리콘 주목
존 빈 애널리스트는 맞춤형 실리콘이 또 다른 주요 하이퍼스케일러 경쟁 분야라고 지적했다.
그에 따르면 브로드컴의 2026년 칩 온 웨이퍼 온 서브스트레이트(CoWoS) 공급량은 19만 개에서 25만 개로 증가했으며, 이는 약 30% 상향 조정된 수치이자 2025년 대비 약 250% 증가한 규모다. 이는 텐서 프로세싱 유닛(TPU) 프로그램이 확대됨에 따른 것이다.
그리고 오픈AI의 맞춤형 애플리케이션 전용 집적회로(ASIC) 출시 시점이 2027년 1분기로 연기됐다고 덧붙였으나, 여전히 대규모 누적 단위 기회(150만~200만 대)가 있을 것으로 전망했다. 그는 이러한 계약이 브로드컴의 여섯 번째 고객사로 발표될 가능성이 높으며, 730억 달러 규모의 AI 백로그에 80억~100억 달러를 추가할 것이라고 내다봤다.
마벨의 경우, 빈은 데이터센터 수요 증가가 여전히 호재로 작용한다고 말했다. 그는 MTIA V3.5 설계 수주가 지난 분기보다 불확실해졌다고 지적했지만, 여전히 마벨이 미디어텍과 경쟁 중이며 이번 업데이트가 마벨의 입지에 근본적인 변화를 의미하지는 않는다고 밝혔다.
부정적인 측면으로는 메모리 가격 상승과 공급 부족이 핸드셋 수요와 마진을 압박하고 있다고 빈은 지적하며, 이에 따라 퀄컴(NASDAQ:QCOM)에 대한 추정치를 하향 조정하고, 2026년 스마트폰 시장 위축을 예상함에 따라 Arm 홀딩스(NASDAQ:ARM)를 역풍 요인으로 지목했다.
또한 메모리 제약과 급격한 가격 상승이 PC, 스마트폰, 자동차 시장까지 파급될 수 있다고 경고했으며, AI와 데이터센터 워크로드가 여전히 가장 강력한 최종 시장으로 남아 있음에도 불구하고 이같이 전망했다.
AMD 주가 움직임: 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD) 주가는 화요일 발표 시점 기준 6.39% 상승한 220.97달러에 마감했다.
사진: 셔터스톡
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