억만장자 투자자 마크 스피츠나겔(Mark Spitznagel)이 이끄는 유니버사 인베스트먼트(Universa Investments) 헤지펀드는 2020년 초 COVID-19 시장 폭락 동안 단 한 분기 만에 4,144%의 수익률을 기록했다. 그가 어떻게 그렇게 했는지 살펴보겠다.

알아야 할 사항: 스피츠나겔은 2008년 글로벌 금융위기를 정확히 예측하고 “블랙 스완” 사건으로 인한 광범위한 시장 폭락 시에 수익을 내는 전문 투자자로 알려져 있다.

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스피츠나겔의 유니버사 인베스트먼트 펀드의 COVID-19로 인한 막대한 수익은 고객에게 보낸 편지에서 유출되어 비즈니스 인사이더가 확인한 바 있다. 편지에서 스피츠나겔은 펀드가 극단적인 시장 하락으로부터 포트폴리오를 보호하기 위해 사용한 “테일 리스크 헷징” 전략을 강조했다. 반면, 넓은 시장과 지수는 급격한 하락을 겪었다.

테일 리스크 헤징이란?

테일 리스크는 확률 분포의 극단적인 사건들이 발생할 위험을 의미한다. 테일 리스크 헤징은 극단적인 시장 하락으로부터 포트폴리오를 보호하기 위한 투자 전략으로, 금융 상품과 전략의 조합을 자주 사용한다.

테일 리스크 헤징 전략은 일반적으로 풋 옵션, 신용 부도 스왑, 변동성 지수 선물, 미국 국채 또는 이들의 조합을 사용한다.

투자자들은 Cambria Tail Risk ETF(BATS:TAIL)를 통해 S&P 500 지수의 아웃 오브 더 머니(OTM) 풋 옵션 포트폴리오와 미국 국채를 보유하여 위험을 완화하는 테일 리스크 헤지를 쉽게 이용할 수 있다.

ProShares Trust Ultra VIX 단기 선물 ETF(BATS:UVXY)는 S&P 500 VIX 단기 선물 지수의 일일 성과에 1.5배 레버리지로 노출되며, 테일 리스크 헤징 전략의 일부가 될 수 있다.

사진: Shutterstock 

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