S&P 500은 10월 말 이후 26% 증가하는 등 7개월간 인상적인 상승세를 보였다. 그러나 BullAndBearProfits.com의 창립자이자 JP모건 및 메릴린치의 전 투자 은행가인 존 울펜바거(Jon Wolfenbarger)에 따르면 이러한 상승세의 종지부를 맞이할 가능성이 높아졌다.
최근 분석에서 울펜바거는 임박한 경기 침체에 대한 우려가 커짐에 따라 시장이 잠재적인 최고점에 가까워졌다는 의견을 공유했다.
역사가 보여 주듯이, 또한 2000년과 2008년의 극심한 매도세에서 볼 수 있듯이, 시장 침체는 연방준비제도(연준)의 금리 인상 이후 금리 인하가 있을 경우 종종 뒤따랐다.
올해 후반에 금리 인하가 예상됨에 따라 울펜바거는 비지니스 인사이더(Business Insider)와 유사한 문제가 곧 발생할 수 있다고 공유했다.
그에 따르면, 실업률 증가와 2001년, 2007년, 2020년과 같이 역사적으로 예고된 경기 침체는 잠재적 경기 침체를 뒷받침하는 다른 경제 지표이다.
현재 실업률은 주요 시장 하락 전의 전조인 2년 이동 평균을 넘어 급등했다.
더욱이, 기업 이익의 둔화는 경기 둔화에 따라 주가 하락을 더욱 악화시킬 수 있다.
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울펜바거의 전망은 여전히 암울하며, S&P 500이 50% 이상 하락할 가능성이 있다고 예측한다. 이러한 암울한 예측에 기여하는 요인에는 역사적으로 높은 시장 가치 평가와 대공황 직전 수준을 초과하고 2000년과 2022년의 최고점만 능가하는 경기조정주가수익(Shiller CAPE) 비율이 포함된다.
또한 그는 CBOE의 변동성 지수(Volatility Index)가 나타내는 낮은 변동성은 지속적으로 하락세를 나타내는 국채 수익률 곡선 역전과 같은 지속적인 높은 인플레이션 및 지속적인 경제 경고 신호와 극명히 대조된다고 말했다.
비지니스 인사이더에 따르면 현재의 수익률 곡선 역전이 580일 동안 지속되는 가운데 심각한 약세장이 S&P 500의 65% 급락으로 이어질 수 있다는 역사적 암시가 있다.
2022년 10월 이후 시장이 회복되고 있음에도 불구하고 월스트리트의 특이한 강세 정서는 울펜바거와 그의 신중한 관점을 소수에 속하게 하여 제레미 그랜섬(Jeremy Grantham), 마르코 콜라노비치(Marko Kolanovic) 및 알버트 에드워드(Albert Edwards)의 낙관주의와 같은 분석가들에게 도전이 되었다.
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사진: 셔터스톡
