엔비디아(NASDAQ:NVDA)는 인공지능(AI) 관련 뉴스를 주도하고 있지만, JP모건의 할란 서(Harlan Sur)는 브로드컴(NASDAQ:AVGO)이 AI를 가능하게 하는 인프라 구축에 더 많은 공로를 인정받아야 한다고 주장한다.
최첨단 XPU부터 네트워크 인프라와 기업용 소프트웨어까지, 브로드컴은 “세계 2위 AI 반도체 공급업체”이자 맞춤형 ASIC 분야에서 선두를 차지하고 있다고 할란 서는 연구 보고서에서 밝혔다.
100만 클러스터 세상을 위한 XPU
브로드컴의 AI 전략은 모든 분야에서 활약하고 있는 맞춤형 AI XPU 사업에 집중되어 있다. 할란 서는 4개의 AI 고객사와의 협력을 강조하며, “올해 1세대 AI XPU 제품을 출시할 예정”이라고 밝혔다.
그는 오픈AI를 포함한 이러한 고객들이 “100만 개의 XPU”로 구성된 거대한 AI 클러스터를 구축하는 것을 목표로 하고 있으며, 이로 인해 브로드컴이 AI 구축의 중심에 서게 될 것이라고 믿고 있다.
AI 컴퓨팅에서 네트워크의 이점
AI 모델은 단순히 컴퓨팅 파워뿐 아니라 초고속 네트워크가 필요하다. 바로 여기서 브로드컴의 스케일업 네트워크가 역할을 한다. 전통적인 네트워크보다 단위당 5~10배 더 많은 달러 가치를 제공한다. 할란 서는 “AI 컴퓨팅 워크로드가 강력한 네트워크 수요를 계속 이끌고 있다”고 설명한다.
브로드컴의 차세대 인터커넥트 및 실리콘 포토닉스 분야의 리더십은 고성능 인프라 분야의 주요 공급업체로서의 위치를 더욱 공고히 한다.
VM웨어는 숨겨진 성장 엔진
소프트웨어 측면도 간과하지 않아야 한다. 할란 서는 VM웨어의 클라우드 파운데이션(VMware Cloud Foundation: VCF) 플랫폼이 “2026년 말/2027년까지 강력한 성장을 지속할 것”이며, 매출은 200억 달러에 도달한 후 중반에서 높은 한 자릿수 성장에 안착할 것으로 전망했다.
맞춤형 AI 칩의 총마진이 낮음에도 불구하고 할란 서는 브로드컴이 비즈니스 레버리지를 통해 영업 마진을 계속 확대할 것으로 전망했다.
중요하게도 브로드컴은 M&A와 같은 방해 요소를 쫓지는 않는다며 “사업 재투자에 집중하고 있다”고 할란 서는 강조했다.
이미지: Shutterstock
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