칼 아이칸은 거대 기업들을 몰아붙이는 일을 하며 경력을 쌓았지만, 결국 자신의 제국이 표적이 되었다.
이 억만장자 행동주의 투자자의 시그니처 보유 종목인 아이칸 에터프라이즈 LP(NASDAQ:IEP)는 작년 이후 거의 80% 폭락했다. 힌덴버그 리서치의 공매도 공격으로 인해 아이칸의 순자산에서 약 130억 달러가 사라졌으며 그의 전설적인 경력 중 가장 가파른 하락세를 기록했다.
아이칸의 순자산은 2023년 5월 힌덴버그의 공매도 이후 75% 감소했다.
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사냥꾼이 사냥당할 때
수십 년 동안 아이칸은 레버리지를 무기로 사용하는 데 성공했다. 그러나 이번에는 함정이었다. 그는 개인 마진 대출을 위한 담보로 IEP 지분의 절반 이상을 약속했으며, 이는 힌덴버그가 그의 회사 “폰지와 같은” 배당금과 부풀려진 가치 평가를 했다고 비난하면 그의 손실이 확대되었다.
IEP 주식이 폭락하자 대출자들이 몰려들어 아이칸은 재협상하고 위험을 줄여야 했다. 한때 공격적인 자본주의의 마스터클래스였던 것이 과도한 노출에 대한 사례 연구로 바뀌었다.
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압박받는 포트폴리오
IEP의 고통은 멈추지 않았다. 그의 두 번째로 큰 보유 종목인 CVR 에너지(NYSE:CVI)는 1년 만에 약 25% 하락했다. 또 다른 오랜 베팅인 바슈 헬스 컴퍼니즈(NYSE:BHC)는 그에게 7억 달러 이상의 손실을 안겨주었다.
최근 IEP의 분기별 이익이 반등했음에도 불구하고 — CVR의 강력한 정제 마진에 힘입어 — 아이칸의 집중 전략은 비용이 많이 드는 것으로 판명되었다. 그를 월스트리트의 전설로 만든 동일한 행동주의가 이제 그의 제국의 인내심을 시험하고 있다.
여전히 싸우고 있다
89세의 아이칸은 물러서지 않고 있다. 그는 블랙록, 뱅가드 그리고 스테이트 스트리트의 “지수 펀드 카르텔”에 대해 비난하며 그들이 진정한 주주 행동주의를 죽였다고 주장한다. 그리고 수십억 달러가 사라져도 그는 여전히 위험에서 스릴을 찾는다 — NFL 경기와, 더 상징적으로는, 자신에게 베팅한다.
아이칸은 한때 기업을 습격했다. 이제 그는 자신의 기업을 되찾기 위해 싸우고 있다 — 시장에서 가장 치열한 전사들조차도 그들의 가장 큰 베팅에 의해 궁지에 몰릴 수 있다는 증거이다.
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이미지: Shutterstock
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