리튬 투자자들은 지정학이 수요 예측보다 더 빠르게 시장을 움직일 수 있다는 사실을 다시 한 번 상기시켰다. 수개월간의 소매 투자로 인한 랠리 이후, 리튬 아메리카스(NYSE:LAC)는 지난 한 달 동안 46% 급락했다 — 이는 JP모건의 빌 피터슨이 부분적으로 “미국-중국 관계에 대한 트럼프 행정부의 변화하는 수사”와 중국의 주요 광물 수출 제한 해제 움직임에 기인한다고 설명했다.
휴전이 충격으로 변할 때
중국이 희토류, 갈륨, 흑연 및 기타 중요한 원자재에 대한 규제를 완화하기로 결정함에 따라 여름 내내 리튬 주식을 지탱했던 공급 우려가 해소되었다. 그 결과: 이 부문 전반에 걸쳐 가혹한 조정이 이루어졌다.
스탠다드 리튬(AMEX:SLI)은 21% 하락했고, 시그마 리튬(NASDAQ:SGML)은 33% 하락했으며, 심지어 대형주인 앨버말(NYSE:ALB)도 0.8% 하락했다. LAC는 투기적 급등이 상승한 만큼 빠르게 풀리면서 하락세를 주도했다.
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JP모건, 관망에서 벗어나다
10월에 LAC 주가가 과대평가되었을 당시 LAC의 등급을 낮췄던 피터슨은 주식을 다시 중립으로 상향 조정하면서 매도 이후 주가가 “상당히 평가된 것으로 보인다”고 말했다.
그는 여전히 태커 패스(Thacker Pass)를 저비용 부채와 제너럴 모터스(NYSE:GM)의 인수 가능성에 뒷받침되는 “미국의 대표적인 리튬 자산”이라고 부르고 있다. 현재 밸류에이션은 순현재가치(NPV)의 약 1배 수준으로, 몇 주 전의 약 2배에서 하락한 수준이다. 그는 이 수준이 “실행 위험과 공급-수요 기본 요소의 긴장 상태를 더 적절하게 균형을 맞춘다”고 말했다.
시장은 식었지만, 취소되지는 않았다
JP모건의 금속 팀은 이제 리튬이 2025년까지 공급 부족에 진입할 것으로 예상하며, 배터리 등급 탄산염 가격이 장기적으로 톤당 15,000달러 근처에서 유지될 것으로 전망했다.
리튬 이야기는 끝나지 않았다 — 단지 성장하고 있을 뿐이다. 200%의 랠리와 45%의 현실 점검 후, LAC는 마침내 열광적인 기대보다는 기본 요소에 맞게 가격이 책정될 수 있다.
요약하자면: 도널드 트럼프의 휴전은 온도를 낮췄지만, 리튬의 불은 여전히 아래에서 타오르고 있다.
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이미지: Shutterstock
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