파라마운트 스카이댄스(NASDAQ:PSKY)가 워너브러더스 디스커버리(NASDAQ:WBD)를 대상으로 1,080억 달러 규모의 적대적 전액 현금 인수 제안을 내놓았다. 이로써 경쟁 입찰사인 넷플릭스(NASDAQ:NFLX)를 위협하며 스트리밍 전쟁을 드라마 같은 대결 구도로 몰아넣었다.
스트리밍의 구원 판타지, 일부에게는 악몽
화요일(9일) 정규장에서 워너브러더스 주가는 3.78% 급등했다. 투자자들은 약 330억~340억 달러의 부채에 허덕이는 스튜디오를 구할 블록버스터 구제금융을 꿈꾸기 시작했다. 월트 디즈니 컴퍼니(NYSE:DIS) 디즈니+ 플랫폼처럼 넷플릭스에도 뒤처져 있다.
그리고 모든 스트리밍 업체는 알파벳(NASDAQ:GOOG) 유튜브에 뒤처져 있다.
하지만 핵심은 넷플릭스나 파라마운트 중 누가 WBD에 더 나은 인수 후보인지가 아니다. 미국작가조합과 반독점 입법자들은 두 시나리오 모두 반대한다. 바로 트럼프 행정부가 어느 거래를 선호하느냐가 문제인 것이다.
트럼프 등판
일요일(7일) 도널드 트럼프 대통령은 넷플릭스의 워너브러더스 디스커버리 인수 제안에 대한 연방 심사에 직접 관여할 의사를 밝혔으며, 동시에 넷플릭스의 공동 CEO 테드 서랜도스를 칭찬하기도 했다.
트럼프 대통령은 데드라인과 인터뷰에서 “그 결정에 관여할 것”이라며, 합병된 기업이 “매우 큰 시장 점유율”을 차지하게 될 것이며 이는 경제학자들의 판단에 따라 “문제가 될 수 있다”고 덧붙였다.
트럼프 비판자들은 행간을 읽었다.
엘리자베스 워런 상원의원은 소셜미디어 엑스(X)에 “도널드 트럼프가 넷플릭스의 워너브러더스 인수 여부 결정에 ‘관여하겠다’고 말했다”며 “이는 CEO들이 합병 승인을 대가로 트럼프에게 아첨하라는 공개 초대장인가? 법무부가 법률과 사실에 근거해 독립적으로 결정해야 할 사안”이라고 지적했다.
Donald Trump said he’ll “be involved in” deciding if Netflix can buy Warner Bros.
Is that an open invite for CEOs to curry favor with Trump in exchange for merger approvals?
It should be an independent decision by the Department of Justice based on the law and facts. https://t.co/xYxYTdsjKm
— Elizabeth Warren (@SenWarren) December 8, 2025
트럼프는 시장 집중화에 대한 우려를 제기하면서도 사란도스에 대해 호의적인 발언을 해왔다. 그를 “넷플릭스에서 전설적인 업적을 이룬” “훌륭한” 인물이라고 칭찬한 것이다.
동시에 파라마운트 스카이댄스의 CEO 데이비드 엘리슨과 그의 억만장자 아버지 래리 엘리슨은 트럼프와 친분이 있다. 백악관 고위 관계자 중 최소 한 명은 명시적으로 워너 이사회가 “인수 후보군”에 대해 “매우 진지하게 고려”해야 한다고 말했는데, 이는 엘리슨 가문이 선호되는 선택이 되어야 함을 암시한다.
두 거래가 기술-미디어 통합에 대한 재검토와 함께 법무부 책상에 올라간다면, 상황은 급속히 복잡해질 수 있다.
파라마운트 스카이댄스는 워너브러더스 디비전의 뉴스 및 정보 자산도 확보하려 한다. 데이비드 엘리슨은 트럼프를 방문해 자신의 주장을 펼쳤을 뿐만 아니라 CNN 개편을 약속한 것으로 알려졌다.
넷플릭스의 827억 달러 인수 제안은 워너브러더스 디비전이 CNN을 포함한 선형 TV 자산을 2026년 분사할 때까지 기다려야 한다.
주주 달래기
아이러니한 점은 파라마운트가 갑작스레 5센트 배당을 발표했다는 것이다. 이는 자신감보다는 칼날이 날카롭게 겨누어진 상황에서 투자자들을 달래기 위한 ‘입막음 돈’에 가깝게 느껴진다.
파라마운트 스카이댄스의 주당 30달러 인수 제안 배경은 간단하다. 규모를 키우거나 망하는 것이다. WBD의 콘텐츠 라이브러리는 세계적 수준이지만, 재무 상태는 엉망이며, 구조 조정과 구독자 이탈의 무게 아래 회사의 스트리밍 야망은 주춤하고 있다.
통합이 기술 거인들이 플랫폼을 지위 상징처럼 자금 지원하고, 기존 스튜디오들이 따라잡으려 애쓰며 현금을 쏟아붓는 환경에서 살아남는 최선의 방법이라고 주장한다.
이미지: 셔터스톡
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