실리콘밸리는 그 어느 때보다도 인공 지능에 막대한 투자를 하고 있다. 매그니피센트 세븐 – 애플(NASDAQ:AAPL), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), 알파벳(NASDAQ:GOOG), 아마존(NASDAQ:AMZN), 메타(NASDAQ:META), 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 그리고 테슬라(NASDAQ:TSLA) – 은 올해 AI 인프라에 약 4,000억 달러를 지출할 것으로 예상된다.
이는 스파크라인 캐피털(Sparkline Capital)의 최신 인사이트에 따르면 2025년 미국 GDP 성장의 약 절반에 해당하는 금액이다.
이 아이디어는 간단하다. 충분한 컴퓨팅 파워를 구축하면 이익이 따라올 것이다. 그러나 역사를 보면 혁신적인 기술에 대한 큰 투자는 일반적으로 가치보다 더 많은 변동성을 초래한다. 적어도 처음에는 말이다.
하지만 진짜 문제는 AI가 세상을 바꿀 것인지가 아니다. 그 과정에서 우리가 얼마나 많은 부수적인 피해를 받아들일 것인가이다.
AI 죄수의 딜레마
오늘날 빅테크 기업들 사이에서 일어나고 있는 일은 게임 이론 문제와 매우 비슷하다. 각 회사는 AI 투자를 “합리적”으로 유지하고 싶어하지만, 아무도 속도를 늦출 여유가 없다.
메타의 마크 저커버그는 회사가 “수천억 달러를 잘못 지출할 수 있다”고 인정하면서도 경쟁에서 뒤처지는 것을 더 두려워한다. 한편, 알파벳의 공동 창립자인 래리 페이지는 “패배하는 것보다 파산하는 것이 낫다”고 말한 적이 있다.
최적의 움직임은 협력, 즉 적당한 지출, 공유된 표준, 심지어 휴전일 수도 있다. 그러나 실제로는 경쟁이 모든 플레이어를 과도하게 지출하게 만든다. 스파크라인의 분석에 따르면 현재 기술 전반의 기업 자본 집약도는 폭발적인 수익으로 잘 알려지지 않은 유틸리티 부문의 자본 집약도와 유사하다.
한때 하드웨어 대신 소프트웨어를 확장하는 자산 경량으로 번성했던 동일한 회사들이 이제는 거대하고 감가상각되는 인프라를 구축하는 회사로 변모하고 있다. 아이러니한 점은 모든 것을 자동화하려는 시도에서 철강 공장의 경제학을 재현했다는 것이다.
균형 찾기
1800년대에 철도는 미국을 변화시켰지만 수십 명의 투자자를 파산시켰다. 한 세기 후, 통신 회사들은 닷컴 붐 기간 동안 8천만 마일의 광섬유 케이블을 설치했지만, 대부분은 붕괴 후에 사용되지 않게 되었다.
이 패턴은 거의 교과서적이다. 기술적 돌파구가 열광을 불러일으키고, 투자가 몰려들고, 수요가 공급에 뒤처지고, 밸류에이션이 거품을 일으키고, 그리고 나서 붕괴된다.
조용히, 광란의 인프라는 다음 성장의 물결을 이끈다.
스파크라인의 카이 우(Kai Wu)는 “건설업자들은 대부분의 가치를 포착하지 못하고, 다른 모든 사람들을 위해 보조금을 지급한다”고 지적한다. 넷플릭스, 페이스북 및 아마존은 파산한 통신 회사들이 남긴 저렴한 대역폭 덕분에 초기에 급성장할 수 있었다.
그래서 스탠포드의 교수인 에릭 브린욜프슨(Erik Brynjolfsson)과 같은 일부 경제학자들은 AI의 성과가 시간이 걸릴 것이라고 주장한다.
전기나 인터넷과 마찬가지로 AI의 생산성 향상은 새로운 프로세스, 재교육, 심지어 문화적 변화와 같은 “보완적 투자”에 달려 있다. 이러한 과정은 느리고, 지저분하고, 인간적이다. 그러나 일단 클릭하면 수익은 기하급수적으로 증가할 수 있다.
좋은 점, 나쁜 점, 그리고 추한 점
파이낸셜 타임스는 경제학자들과 기술자들 간의 논쟁을 현실주의와 신앙 사이의 줄다리기로 요약했다.
“좋은” 시나리오에서는 AI가 희소성을 끝낸다. 댈러스 연방은행의 마크 윈(Mark Wynne)과 릴리언 데르(Lillian Derr)는 이 유토피아 버전을 모델링했다. 초지능 시스템이 무한한 지식과 생산성을 창출하고, 1인당 GDP가 폭발적으로 증가한다.
하지만 “나쁜” 경로도 있다. AI 군비 경쟁은 무모한 지출을 부추기고, 밸류에이션을 부풀리고, 수익을 속 빈 강정으로 만들 수 있다. 스파크라인의 데이터에 따르면 자본 지출을 늘리는 기업은 동료들보다 연간 8% 낮은 성과를 내는 경향이 있다.
5조 달러 규모의 AI 구축이 비례하는 매출을 창출하지 못한다면(베인은 2030년까지 연간 2조 달러가 필요하다고 추정), 이는 통신 붕괴와 같은 결과를 초래할 수 있다: 컴퓨팅 용량의 과잉과 마진의 붕괴.
그리고 “추한” 경우도 있다. 윈과 데르가 반쯤 농담으로 모델링한 경우이다. AI가 특이점에 도달하고, GDP가 0으로 떨어지는 이유는 이를 측정할 인간이 남아 있지 않기 때문이다. 경제학자들은 멸종 위험을 거의 정량화하지 않지만, 2025년에는 중앙은행가들의 슬라이드에 포함되어 있다.
그럼에도 불구하고 중간 지대가 현실이 될 수 있다. AI는 전기처럼 경제를 재편할 가능성이 높다. 창조적 파괴의 점진적이고 불균형적인 여정이다. 과잉 건설의 단기적인 혼란은 장기적인 풍요의 대가일 수 있다.
다음 읽기: 일론 머스크의 1조 달러 급여 패키지, AI 및 로봇 공학 추진 속 테슬라 주주들에 의해 승인
Benzinga Pro의 독점 뉴스 및 도구로 더 많은 승리를 거두세요
독점 속보 및 스캐너와 같은 Benzinga Pro의 강력한 도구 세트로 다른 트레이더보다 우위를 점하세요.
여기를 클릭하여 14일 무료 체험을 시작하세요.
