베테랑 공매도 전문가 짐 차노스는 수요일(11일) 스트래티지(NASDAQ:MSTR)가 자사 보통주가 계속 폭락하는 와중에도 영구우선주의 안정성을 강조한 점을 강하게 비판했다.
차노스의 스트래티지 비판
차노스는 블룸버그 인터뷰에서 스트래티지 CEO 퐁 레가 회사의 영구 스트레치 우선주(NASDAQ:STRC)가 100달러에 마감한 것을 “오늘의 스토리”이자 “정확히 설계된 대로 작동한 것”이라고 설명한 데 반응했다. 마이클 세일러 이사회 의장도 같은 주장을 반복했다.
그러나 스트래티지의 비즈니스 모델을 신랄하게 비판해 온 차노스는 이를 납득하지 못했다.
그는 “주가가 폭락하는 다른 CEO가 ‘오늘의 스토리는 정크 채권이 여전히 액면가로 거래되고 있다는 점’이라고 말하는 걸 상상할 수 있겠는가”라고 말했다.
스트래티지, 압박 받나?
비트코인(CRYPTO:BTC)의 지속적인 하락세로 스트래티지의 재무 상태는 실제로 큰 타격을 입었다. 해당 기업의 A종 주식은 연초 대비 16% 이상, 지난 1년간 60% 이상 급락했다.
스트래티지 시가총액은 419억 9천만 달러인 반면, 보유 비트코인 가치는 481억 7천만 달러로 평가된다. 이는 주가가 순자산가치 대비 할인된 상태로 거래되고 있음을 의미한다.
그러나 회사 경영진은 지속적으로 자신들의 비즈니스 모델을 옹호해왔다.
세일러는 이번 주 초 비트코인이 8,000달러까지 폭락하더라도 매도하지 않을 것이며, 대신 부채를 리파이낸싱하겠다고 밝혔다. 그는 회사가 자금 조달 없이도 배당금과 부채를 충당할 수 있는 2년 6개월치 현금을 보유하고 있다고 덧붙였다.
차노스의 MSTR 차익거래 전략
차노스는 MSTR 주식에 대한 공매도와 비트코인 매수라는 전략적 차익거래로 주목받았다. 그는 해당 주식이 보유한 비트코인 대비 부당한 프리미엄을 형성하고 있다고 판단했다.
차노스는 회사가 계속해서 보통주를 발행함에 따라 이러한 프리미엄이 시간이 지남에 따라 희석될 것이라고 믿었다. 11월, 차노스의 회사는 헤지 거래를 종료하며 “거래가 대부분 완료되었다”고 언급했다.
가격 움직임: 본문 작성 시점 기준, Benzinga Pro 데이터에 따르면 BTC는 67,337.82달러에 거래되며 지난 24시간 동안 1.39% 하락했다.
MSTR 주가는 수요일 정규 거래 세션에서 126.07달러로 5.21% 하락한 뒤, 시간외 거래에서 0.06% 추가 하락했다. 주식은 단기, 중기, 장기 모두에서 약한 가격 모멘텀을 보이며, 벤징가 엣지 주식 랭킹에서 매우 낮은 모멘텀 등급을 받았다.
사진 제공: Who is Danny on Shutterstock.com
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