S&P 500 정보기술 지수는 연초 대비 -1.75%, 지난달 대비 -2.53% 하락하며 2026년 기술주 전망이 불투명함을 시사하고 있다. 그러나 모든 대형 기술주에 해당되는 것은 아니다. 여느 때와 마찬가지로 인공지능, 특히 소프트웨어 분야가 기술 산업의 대부분 관심을 독차지하고 있다.
아메리프라이즈의 수석 시장 전략가 앤서니 사글림베네(Anthony Saglimbene)는 최근 연구 노트에서 “인공지능에 대한 낙관론이 많지만 과대포장도 많다”며 “2026년은 인공지능의 실증에 관한 해가 될 것”이라고 말했다. “지출해온 하이퍼스케일러들의 투자 수익률은 어떻게 될까? 그들의 이익 성장은 계속 가속화될 것인가?”
다른 시장 전문가들도 기술 분야 자체에 대해 완전히 부정적이진 않지만, 2026년에는 해당 분야가 숨 고르기에 들어갈 것이므로 투자자들이 기술주에 대한 낙관론을 절제해야 한다고 말한다.
전직 투자은행가이자 트레이딩 플랫폼 BestStockStrategy.com의 설립자인 데이비드 재피(David Jaffee)는 “2026년 시장은 ‘괜찮을 것’으로 예상한다”고 말했다. “이는 긍정적인 결과를 의미하지만, 2023년, 2024년, 2025년에 목격한 기술주들의 비정상적인 상승폭을 따라잡지는 못할 것”이라고 덧붙였다.
재피는 “현실은 지수들이 광범위한 약세를 가려왔다는 점”이라고 지적했다. 그는 “지난 3년간의 놀라운 수익률은 주로 반도체, 인공지능(AI), 빅테크 분야의 소수 기업들에 의해 주도됐다”며 “‘평균적인’ 주식들은 같은 수준으로 참여하지 못했다”고 말했다.
그러나 재피는 기술주 붕괴와 유사한 현상은 없을 것으로 전망한다.
“AI와 반도체로의 구조적 전환은 현실이다. 이 기술들은 우리 일상과 경제에 점점 더 깊이 뿌리내리고 있다”고 말했다. “견실한 미국 경제 성장과 투자가 더해지면서 시장 바닥은 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 투자자들은 최근의 폭발적인 상승세보다는 조정 국면이나 소폭 성장의 한 해를 예상해야 한다.”
2026년 기술주가 주목받는 가운데, 지금이 기술주 포트폴리오를 점검하고 잠재적 패자주 대신 승자주로 교체할 적기입. 즉, 토니 소프라노가 말했듯이 일부 대형 기업들은 “떠나야 할 때”인 것이다. 2026년 성장세가 둔화될 것으로 예상되는 가운데, 지금 매도해야 할 3대 기술주는 다음과 같다.
팔란티어
1년 실적: 175.41%
콜로라도주 덴버에 본사를 둔 팔란티어(NASDAQ:PLTR) 핵심 운영 시스템 제공업체는 지난 1년간 주주들에게 163%의 수익률을 제공하며 성과를 냈지만, 주가는 이제 빛을 잃어가고 있을 수 있다.
데이트레이딩닷컴의 수석 애널리스트 댄 버클리(Dan Buckley)는 벤징가와 인터뷰에서 “현금 흐름이 약한 고평가된 장기 AI 기업들은 매도 고려 대상”이라며 “거의 완벽한 실행과 기하급수적 성장을 전제로 가격이 책정된 주식들은 AI 도입이 기대에 미치지 못하거나 투자 수익률이 실망스러울 경우 오차 허용 범위가 좁다”고 말했다. 팔란티어는 매출 대비 100배가 넘는 주가수익비율(PER)로 거래되고 있어 대표적인 사례다.”
PLTR 주가는 최근 하락세를 보이며 지난 한 달간 -3.6% 하락했는데, 이는 성장세가 둔화될 경우 강력한 실행력조차 프리미엄 배수를 정당화하지 못할 수 있음을 시시한다. 일부 주요 산업 주식 전문가들은 고배수 AI 주식이 조정 국면에서 가장 큰 폭으로 하락하는 경향이 있으며, PLTR이 확실히 해당 범주에 속한다고 보고 있다.
1월 첫 주, 아크 인베스트의 캐시 우드는 자사 ARK 차세대 인터넷 ETF(BATS:ARKW)를 통해 팔란티어 58,741주를 매도해 눈길을 끌었다. 약 1,040만 달러 규모의 이 거래는 지정학적 긴장 고조와 국방 예산 논의가 진행 중인 가운데 이루어졌다.
애플
1년 성과: 11.37%
벤징가 애널리스트들은 애플(NASDAQ:AAPL)의 2025년 4분기 매출이 예상치와 중상위 두 자릿수 성장률을 시사하는 가이던스에 부합했지만, 성장 둔화와 높은 기대감이 지속되면서 2026년 주가가 취약해질 수 있다고 지적한다.
벤징가는 최근 ‘약세 전망’ 보고서에서 “애플의 최근 실적은 특히 핵심 시장인 중국에서의 매출이 전년 대비 3.6% 감소한 점을 포함해 우려를 부각시킨다”고 지적했다. 또한 매출 총이익률은 47%로 안정적이지만, 증가한 영업비용은 향후 수익성에 대한 잠재적 압박 신호로 해석된다. 아이폰 판매 부진 우려와 애플 기업 가치 평가의 지속 가능성에 대한 의문까지 더해져, 이러한 요소들이 주식의 미래 성장 잠재력에 대한 부정적 전망을 부채질하고 있다.”
현재 애플 주가는 주당 259달러에 거래되고 있으며, 컨센서스 베어 전망에 따르면 AAPL은 2026년 주당 약 200달러 수준으로 하락할 것으로 예상된다. 애플이 여전히 훌륭한 기업일 수 있음은 분명하지만, 특히 스마트폰 교체 주기가 계속 길어지고 애플의 AI 전략이 주로 방어적이고 생태계 기반이며 클라우드 AI 지출과 같은 명확한 새로운 매출원이 아닌 상황에서, 성장 둔화와 제한된 상승 여력을 가진 초대형주에게 2026년은 가혹할 수 있다.
과대평가된 가격은 불에 기름을 부어넣고 있다. 버클리는 “애플은 연간 1000억 달러 이상을 벌어들인다. 하지만 시가총액은 약 4조 달러 수준이다”라며 “새로운 AI 기능으로 인한 기기 업그레이드 슈퍼사이클과 서비스 매출 두 자릿수 성장에 기대고 있다”고 지적했다.
AAPL 주가는 2026년 들어 -4.07% 하락했으며, 지난 한 달간 -4.76% 하락했다.
세일즈포스
1년 실적: -24.45%
주목하는 시장 참여자라면 이미 알고 있거나, 알아야 할 사실은 세일즈포스(NYSE:CRM)의 매출 부진이 지속되고 있으며, 2026년에도 이 상황이 개선될 가능성은 희박하다는 점이다.
세일즈포스는 CRM 고객을 위한 일상적인 운영 업무를 처리하기 위해 AI 에이전트(Agentforce 플랫폼을 통해)에 현명한 투자를 한 것으로 보인다. 이러한 노력의 선두 주자는 데이터 클라우드(Data Cloud)로 불리던 데이터 360(Data 360)으로, 세일즈포스 플랫폼 및 기타 클라우드 컴퓨팅 시스템 전반에 걸쳐 데이터를 조직화하고 배포한다.
그러나 최근 분기 매출이 5억 4천만 달러로 증가하며 AI 도구의 초기 성과가 일부 나타나고 있음에도, 기업 고객들이 공급업체를 통합하고 이미 상승 중인 SaaS 가격 인상을 제한함에 따라 기업 지출 압박을 겪고 있다. 설상가상으로 세일즈포스의 AI 캠페인은 아직 초기 단계인 반면, CRM 기능은 점점 더 광범위한 생산성 플랫폼과 중복되고 있다.
더 큰 문제는 벤징가 분석에 따르면 세일즈포스 세일즈클라우드 성장률이 전년 동기 대비 8.4%로 전분기 9.5%에서 하락했으며, 전년 동기 11.2% 성장률에 비해 현저히 낮아 CRM 영역에 또 다른 경고등이 켜졌다는 점이다.
2026년 매도해야 할 3대 기술주 핵심 요약
기술 분야의 다른 우려 사항으로는 저비용 자본에 의존하는 수익성 없는 소프트웨어 기업들이 포함된다.
“단기 중립 금리는 대부분 3~4%, 10년물 금리는 4~4.5%로 추정된다”고 버클리는 지적했다. “금리가 장기간 높은 수준을 유지한다면, 수익보다는 자금 조달에 의존하는 비즈니스 모델이 취약해질 수 있다. 예를 들어 스노우플레이크(NYSE:SNOW)와 데이터독(NASDAQ:DDOG)은 현금을 소모하며 수익 완충 장치가 거의 없거나 전혀 없다.
또한 방어 가능한 경쟁 우위(해자)가 부족한 AI 스토리 주식도 또 다른 위험 요소다. 특히 차별화된 제품보다는 AI 이야기를 판매하는 경우 큰 위험이 될 수 있다.
“대표적인 사례가 테슬라(NASDAQ:TSLA)”라고 버클리는 덧붙였다. “이 소규모 자동차 제조사는 1조 4천억 달러의 시가총액으로 거래되고 있다. 비전 기반 L2 ADAS 기술로 자율주행 분야의 주요 플레이어가 되려 하며, 경쟁이 심화되고 기존 선도 기업이 자리 잡은 장기적인 휴머노이드 로봇 프로젝트도 추진 중이다. 성장 동력은 스토리 기반이며 현재는 매출에 기여하지 않는다.”
이 모든 것은 2026년이 또 다른 ‘모든 기술주 매수’의 해가 될 가능성은 낮다는 점을 시사한다. 대신 투자자들은 가시적인 AI 매출, 강력한 현금 흐름, 합리적인 평가를 갖춘 기업들을 선별적으로 선호해야 할 것이다.
애플, 세일즈포스, 팔란티어는 특히 모두 고품질 기업이지만, 성장세가 둔화되고 투자자들이 약속이 아닌 실적을 요구할 경우 주가가 어려움을 겪을 수 있다. 신중한 투자자들에게, 일부 기술주 매도 또는 일부 매도조차도 하락 위험을 억제하고 2026년 더 엄격해질 것으로 보이는 기술 부문에 대비해 재편하는 현명한 방법이 될 수 있다.
사진 제공: Shutterstock.com의 Kris Hoobaer
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