JP모건이 ‘Aumni and Fenwick’에서 발표한 최신 벤처 비컨(Venture Beacon) 보고서에 따르면, 인공지능(AI)이 벤처 캐피탈 환경을 계속 재편하면서 2025년 1분기에 프리미엄 밸류에이션과 상당한 자본을 끌어들였다.
이 보고서는 시드부터 시리즈 D+까지 미국 벤처 거래를 분석했으며, AI 중심 스타트업이 초기 단계 거래의 30%, 후기 단계 자본의 60%를 확보하는 등 AI의 막대한 영향력을 강조하고 있다.
Aumni의 전무이사 겸 응용 연구 및 AI 책임자인 세바스찬 퀸테로(Sebastian Quintero)는 “AI는 2025년 1분기에도 계속해서 시장의 밝은 전망을 더 밝히고 있다”고 했다.
의료, 정보 기술, 금융과 같은 산업 전반에서 시리즈 A 단계에서 AI 기반 기업이 그렇지 않은 기업보다 12%에서 150% 이상 더 많은 자본을 조달하고 더 높은 기업 가치를 달성했다.
이 보고서에 따르면 AI 거래는 2021년 시드 및 시리즈 A 라운드의 15% 미만에서 2025년 1분기에는 30%로 증가했다.
AI의 우세에도 불구하고 광범위한 벤처 캐피털 시장은 전분기 대비 거래 규모가 7.5%에서 31%로 감소하고 대부분의 단계에서 밸류에이션이 13%에서 37% 감소하는 등 완만한 침체에 직면했다.
시리즈 A와 시리즈 D+는 예외적으로 기업가치가 각각 6.2%와 30% 상승했다.
메가 딜(1억 달러 이상)은 여전히 증가세를 유지했지만 전체 라운드의 4.3%에 불과해 2021년 최고치인 9.8%에서 감소했다.
이러한 메가 딜은 점점 더 AI가 주도하고 있으며, 기존 라운드보다 7배 더 많은 자본을 조달하고 8.8배 더 높은 밸류에이션을 기록했다.
이 보고서에서는 딜 메커니즘과 거버넌스의 변화도 자세히 설명한다. 연장 라운드는 2024년 4분기 22.5%에서 28.1%로 증가했으며, 후속 투자는 24.4%로 증가하여 기존 포트폴리오 지원에 중점을 두는 경향이 반영되었다.
라운드 사이의 평균 시간은 21개월로 단축되어 자금 조달 주기가 빨라졌다. 시리즈 C+의 이사회 규모는 7명에서 6명으로 감소하여 거버넌스가 간소화된 반면, 창업자는 지분 희석이 줄어들어 소유권을 더 강하게 유지했다.
청산우선권 배수가 1배를 초과하는 경우 2024년 3.5%에서 4.7%로 상승하고, 시리즈 B와 C 라운드에서 페이투플레이 조항이 주목을 받는 등 투자자 보호가 강화되었다.
전환사채와 SAFE는 연방기금 금리 하락에도 불구하고 5백만 달러 이상의 거래에서 밸류에이션 한도가 크게 하락하고 전환사채 이자율이 200~300bp 상승하는 등 엇갈린 추세를 보였다.
“2025년 1분기는 재조정(recalibration)으로 정의되었으며, 전략적 조정이 중심 무대에 서게 되었다”고 보고서 서문에 명시되어 있다.
이미지: Shutterstock
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