중국은 미국 달러 표시 자산에서 벗어나기 위한 움직임을 가속화하고 있다. 중국 외환 보유고에서 미국 국채와 달러의 비중은 10년 만에 최저 수준을 기록했다.
무슨 일 있었나: 목요일(26일) 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)는 소셜 미디어 엑스(X)에 게시한 글에서 2016년에 시작되어 최근 몇 년 동안 크게 가속화된 이러한 극적인 변화를 포착했다.
“중국 외환 준비금 중 미국 국채 보유 비중은 2016년 이후 15%포인트 감소했다”고 밝히며, 차트를 통해 이를 강조했다. 동시에 중국의 금 보유 비중은 2022년 이후 거의 두 배로 증가해 6.8%로 기록적인 수준에 달했다.
해당 기간 동안 중국 인민은행은 서방 제재와 달러 기반 금융 인프라에 대한 취약성을 줄이기 위해 200톤의 금을 매입하며 실물 자산 강화를 추진했다.
차트는 2022년 초부터 추세가 가속화되었음을 나타낸다다. 이는 러시아의 우크라이나 침공 이후 서방 국가들이 러시아 자산 약 3,000억 달러를 동결한 시점과 일치한다.
“금은 이제 그 어느 때보다도 더 선호되고 있다”는 결론은 경제 불확실성, 지속적인 인플레이션, 주권 리스크 속에서 금이 가치저장 수단으로 글로벌 관심을 끌고 있음을 반영한다.
China is diversifying its currency reserves out of the US Dollar:
The share of US Treasury Holdings in total Chinese FX reserves has declined by ~15 percentage points since 2016, to ~22%, near the lowest in at least 15 years.
Over the same period, gold’s share has risen ~5… pic.twitter.com/uFa5bQTucg
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 26, 2025
왜 중요한가: 중국 금 수입량은 2025년 4월 73% 증가했으며, 이는 인민은행이 소매 및 기관 수요 증가를 충족시키기 위해 수입 제한을 완화한 이후 나타났다.
룰 인베스트먼트 미디어(Rule Investment Media)의 애널리스트 릭 룰(Rick Rule)은 이러한 현상을 달러의 구매력 절대적 하락에 기인한다고 분석한다. 그는 “향후 10년 동안 미국 달러는 구매력의 약 75%를 잃을 것”이라며 “다른 통화에 비해 상대적으로 좋은 성과를 보일 것이지만, 절대적인 의미에서는 좋지 않을 것”이라고 덧붙였다.
하버드 대학의 경제학자인 케네스 로고프는 최근 이러한 추세의 결과에 대해 “미국인들은 달러화 탈피로 인해 앞으로 발생할 재정 및 통화 긴장에 대비가 되어 있지 않다”고 말했다. 로고프는 “실질 금리는 매우 오랫동안 높은 수준을 유지할 것”이고 “저금리 시대는 끝났다”고 했다.
가격 변동: 미국 달러 지수(DXY)는 2022년 2월 이후 최저치를 기록하며 다른 통화에 대해 97.298로 거래되고 있다.
이는 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월의 임기가 끝나는 2026년보다 훨씬 전에 연준 “그림자 의장”을 임명할 것이라는 우려가 커지고 있는 가운데 발생했다.
트럼프 대통령이 취임한 1월 이후 달러 지수는 109.35에서 11% 급락했다. 한편, 금 현물 가격은 0.39% 하락해 이 글을 작성하는 시점 기준 온스당 3,318.12달러에 거래되고 있다.
사진 출처: Miha Creative on Shutterstock.com
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