아마존(NASDAQ:AMZN)는 강력한 2분기 실적을 발표했다. 하지만 클라우드 성장에 대한 기대치를 밑돌아 주가가 하락했고, 애널리스트들 사이에서 아마존웹서비스(Amazon Web Services: AWS)의 성장에 대한 우려가 커졌다.
AWS 성장 기대치를 밑돌며 애널리스트 경고 촉발
아마존은 2분기 순매출이 1,677억 달러로 전년 대비 13% 증가했으며, 시장 예상치인 1,619억 달러를 초과했다고 보고했다.
그러나 AWS 매출은 102억 달러로 17.5% 성장에 그쳐 일부 애널리스트, 특히 딥워터 자산운용(Deepwater Asset Management)의 진 먼스터(Gene Munster)가 예상한 20%의 “위스퍼 넘버”(비공식 전망치)를 크게 하회했다.
먼스터는 CNBC에 출연해 “AWS가 문제”라며 “위스퍼 넘버는 20% 이상의 성장이었고, 나는 22% 정도 될 것이라고 생각했는데 17.5%를 기록했다”고 말했다.
진 먼스터, “애저 및 구글 클라우드에 점유율 잃어”
먼스터는 아마존의 성과가 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)의 애저(Azure) 및 알파벳(NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL)의 구글 클라우드(Google Cloud)에 비해 저조하다고 지적했다.
“AWS는 지난 몇 년 동안 점유율을 잃어왔다. 6월 분기에는 더 빠른 속도로 잃었다. 그건 문제다.”
구글 클라우드는 이번 분기 136억 2천만 달러의 매출을 보고했으며, 이는 작년 103억 5천만 달러에서 증가한 수치다. 사티아 나델라 마이크로소프트 CEO는 애저가 전체 회계연도 동안 750억 달러의 매출을 초과했다고 발표하며 전년 대비 34% 성장했다고 밝혔다.
아마존은 이러한 실적 부진을 부분적으로는 용량 제약 때문이라고 설명했지만 먼스터는 완전히 납득하지 못했다. “그 수치를 정당화하려면 정말로 공급이 제한되어 있어야 할 것이다. 여기에는 여전히 더 깊은 문제가 있다.”
AI 통합으로 마이크로소프트가 우위에 설 수도
마이크로소프트가 애저에 AI를 통합하는 데 더 나은 성과를 내고 있는지 질문받은 먼스터는 이렇게 답했다. “그렇다, 아마도 전체 시스템에 AI 모델을 더 잘 통합하고 있는 것 같다. 그것이 애저다. 애저는 클라우드 우선 기업으로 자리 잡았다.”
느려진 AWS 성장, 마진 전망에 그림자 드리워
AWS는 아마존의 수익 엔진이며, 그 성장 둔화는 회사의 마진과 미래 투자 능력에 중대한 영향을 미친다. 아마존의 영업 마진은 전반적으로 개선되어 2년 동안 3.5%에서 11.4%로 상승했지만 먼스터는 “모든 것은 AWS에 달려 있다”고 말했다.
“나는 그게 왜 잘못되었는지 모르겠다. 클라우드 측에서 일어나는 모든 긍정적인 상황을 고려할 때 더 빠르게 성장하지 않아야 할 이유가 없다.”
아마존, 3분기 긍정적인 가이던스 제공하지만 투자자들은 클라우드에 집중
아마존은 3분기에 대한 긍정적인 가이던스를 제공했으며, 매출 예측의 상한선은 13% 성장할 것으로 예상되어 시장 추정치를 초과한다. 그럼에도 불구하고 AWS의 실적 부진은 투자자 심리에 큰 영향을 미쳤다.
진 먼스터는 나중에 소셜미디어 엑스(X)를 통해 “경영진은 실적 콜에서 성장이 용량 제약을 받았으며, 잔고가 25% 증가했다고 언급했다”며 “초기 실망감을 어느 정도 상쇄했다”고 전했다.
$$AMZN down 6.5% on AWS margin disappointment.
AWS growth of 17% missed the ~20% whisper. However, management noted on the call that growth was capacity-constrained, with backlog up 25% offsetting some of my initial disappointment. https://t.co/KnPXgAofjq
— Gene Munster (@munster_gene) August 1, 2025
주가 움직임: 아마존 주가는 목요일 애프터마켓 거래에서 6.63% 하락하여 228.55달러에 거래되었다.
벤징가 엣지 주식 랭킹에 따르면 AMZN이 단기, 중기 및 장기 시간대에서 강력한 상승세를 유지하고 있다.
면책 조항: 이 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며, Benzinga 편집자가 검토하고 게시했습니다.
사진 제공: Deep Pixel via Shutterstock
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