by ERIC HUFFMAN
많은 사람들이 선물 및 옵션에 진입하기 전에 주식이나 ETF를 매매합니다. 이러한 파생상품은 높은 잠재적 보상을 위해 더 큰 위험을 감수할 수 있도록 하는 더 복잡한 도구입니다. 이러한 계약은 기초 자산을 소유하는 것을 우선시하는 사람들보다 더 많은 자산의 가격 변동에 노출될 수 있도록 합니다. 이 안내서에서는 선물 및 옵션의 작동 방식을 탐색하여 여러분에게 적합한지 여부를 결정할 수 있도록 도와드리겠습니다.
주요 시사점: 선물 vs. 옵션
이러한 계약을 비교할 때 탐색할 내용이 많지만, 여기에 강조할 사항들이 있습니다.
- 선물은 미래에 이루어질 판매를 나타냅니다. 현재 기간 이후에 구매가 이루어질 것이라는 계약입니다.
- 옵션은 주식을 매수하거나 매도할 수 있는 옵션입니다. 옵션은 아래에서 살펴볼 풋 옵션과 콜 옵션으로 더 구체화됩니다.
- 선물과 옵션은 유사점이 있지만 다른 상황에서 거래됩니다.
선물이란 무엇입니까?
주식의 매수 또는 매도는 실시간으로 이루어집니다. 선물 거래는 미래에 매도 또는 매수를 진행하는 계약입니다.
선물 계약에는 구매자와 판매자가 있으며, 둘 다 특정한 가격으로 특정 일에 자산이 매입 또는 매도될 것이라는 데 동의합니다. 이 자산은 상품, 통화 또는 다우존스 산업 평균과 같은 지수일 수 있습니다. 선물 계약의 일반적인 용도는 상품 시장 내의 가격 변동성을 제거하는 것입니다.
선물 계약의 거래량은 가격이나 지수가 단기적으로 어떻게 움직일지에 대한 지표가 될 수 있지만, 선물 거래량을 이해하는 데에는 약간의 세부 사항이 있습니다. 다른 요소로 “미결제약정”이 고려되어야 합니다. 이는 가격이 해당 주문들의 가격에 도달하지 않았기 때문에 실행되지 않은 주문의 양을 측정하는 것입니다.
선물 거래
트레이더들은 선물 거래 시 거래량, 기술 지표 및 기타 요소의 변화를 찾습니다. 상승하는 거래량과 상승하는 미결제약정은 추세를 확인할 수 있으며, 상승하는 거래량과 하락하는 미결제약정은 오히려 청산을 시사합니다. 선물 계약은 시카고 거래소 (CME)와 같은 선물 거래소에서 거래되며, 현재 기준으로 S&P 500 선물 계약이 가장 많은 거래량을 기록하고 있으며, 그 다음으로 10년 만기 T-노트, 5년 만기 T-노트, 원유, 그리고 옥수수 순입니다.
선물 계약은 거의 모든 지수 또는 상품을 대표할 수 있지만, 일부 지수와 상품이 더 많은 관심과 거래 기회를 발생시킵니다.
옵션이란 무엇입니까?
주식 옵션은 파생상품이라는 이유로 주식 자체가 아니라 주식을 사거나 팔 수 있는 옵션입니다. 옵션은 주식을 사거나 팔 수 있는 선택권을 제공하지만 의무는 없습니다. 옵션을 판매하는 투자자들은 옵션 계약 소지자가 옵션을 실행하길 원할 경우 계약의 의무를 이행해야 합니다.
콜 옵션
콜 옵션은 미래의 날짜에 구매할 수 있는 옵션입니다. 마치 좋아하는 가게에서 물건을 레이어웨이하는 것과 비슷합니다. 하지만 레이어웨이에 물건을 두는 데에는 요금이 부과됩니다. 이 요금을 프리미엄이라고 합니다. 이것은 옵션 계약을 구매했지만 실제로 물건을 구매하지 않았기 때문에 요금이 부과됩니다.
하지만 이렇게 하면 주식과 같은 물건을 매우 낮은 비용으로 제어할 수 있습니다.
풋 옵션
풋 옵션은 미래의 날짜에 판매할 수 있는 옵션입니다. 풋 옵션은 시장 하락을 기대한 투자 전략을 포함하여 다양한 투자 전략에 활용될 수 있지만, 가장 일반적인 전략 중 하나는 풋 옵션을 간단한 보험으로 사용하는 것입니다. 풋 옵션은 시장이 크게 하락할 경우 당신의 손실을 보호할 수 있습니다. 예를 들어 S&P 500 지수 ETF (SPY) 주식을 $400에 구입했다고 가정해 봅시다.
구매한 주식에 대해 구매 가격 $400보다 10% 낮은 가격으로 풋 옵션을 사면 주식 가격이 10% 이상 하락할 경우 손실을 $40으로 제한할 수 있습니다. 물론 이 옵션에 대해 프리미엄을 지불해야 하며, 이 옵션은 일정 기간 동안만 유효합니다.
이런 면에서 보면 이것은 보험과 매우 비슷합니다. 필요할 경우를 대비하여 보험료를 지불하지만 실제로 필요할 수도 있고 필요하지 않을 수도 있습니다. 보험과 마찬가지로 계속해서 보호를 원한다면 보험료를 갱신하거나 이 경우에는 더 많은 풋 옵션을 구매해야 합니다.
옵션 거래
옵션 트레이더들은 콜과 풋을 교환할 수 있습니다. 주식의 가격이 오르면 콜의 가치가 상승하고, 자산의 가치가 하락하면 풋의 가치가 상승합니다. 옵션 트레이더들은 옵션을 매수하거나 매도할 수 있습니다. 매수 옵션 트레이더들은 프리미엄을 지불하고, 그 후에 투자가 올바른 방향으로 움직이면 수익을 얻습니다. 반면에 매도 옵션 트레이더들은 이러한 파생상품을 판매하고 즉시 프리미엄을 수령합니다. 이러한 트레이더들은 투자가 불리한 방향으로 움직이면 손실을 볼 수 있습니다.
선물과 옵션: 유사점
선물 및 옵션에는 몇 가지 유사점이 있습니다. 이 중 주요 사항은 다음과 같습니다.
- 마진 없이는 서비스도 없습니다: 선물 거래와 옵션 거래는 마진 계좌가 필요합니다. 이는 IRAs를 완전히 배제하는 것은 아니지만, 계정의 제3자 관리인이 추가로 설정되어야 합니다. 소매 트레이더들에게는 주로 개인 브로커 계좌(마진 포함)가 사용되며, 이는 또한 투자를 위한 선물이나 옵션 거래와 같은 더 복잡한 거래와는 별도로 유지될 수 있도록 도와줍니다.
- 보험 용도로 사용: 선물과 옵션 모두 가격을 이해 가능한 범위 내에 유지하거나 투자 포지션의 하락을 보호하는 간단한 종류의 보험으로 사용될 수 있습니다.
선물과 옵션: 차이점
선물과 옵션은 유사하지만 몇 가지 주요한 차이점도 있습니다. 이를 명심해야 할 몇 가지 세부 사항입니다.
- 계약 날짜가 거래에 영향을 미칩니다: 선물 계약은 계약서에 명시된 날짜에만 기초 자산을 거래할 수 있도록 합니다. 반면에 옵션은 만기일 이전에 언제든 행사될 수 있습니다.
- 옵션은 선택사항입니다: 선물과 옵션은 거래를 하기 위한 요구 사항에서도 차이가 있습니다. 선물은 거래입니다 — 유지되는 경우에. 대부분의 경우, 선물 계약은 만기일 전에 판매되어 1,000 배럴의 석유, 산삼, 돼지 배껍질로 채워진 팔레트 — 또는 거래되는 다른 물건을 배달받을 필요가 없도록 합니다. 반면에 옵션은 전혀 행사할 필요가 없습니다. 옵션을 행사할 비즈니스나 투자적 이유가 없다면, 계약에 대한 프리미엄 비용만 지불하고 만기에 만료될 수 있습니다.
선물과 옵션
선물과 옵션은 여러 면에서 유사하지만 종종 다른 목적으로 사용됩니다. 선물 계약은 시장의 상승 또는 하락 움직임에서 이익을 얻고자 하는 많은 활발한 트레이더들에게 선호되는 수단입니다.
유동성이 더 좋기 때문에 입찰-매도 스프레드는 일반적으로 선물과 더 가까워지는데, 이는 가격 변동폭이 좁을 때 중요한 고려 사항입니다. 특히 거래 계좌에 현금이 제한적으로 있을 때 이는 두 번째로 중요합니다. 물론, 산업적 이해가 있다면 선물은 상품의 비용을 관리하는 데 유용합니다.
옵션은 투자를 보장하거나 하락을 막는 방법이며, 또는 단순히 상승 또는 하락에 대한 투기를 위한 좋은 방법입니다. 더 정교한 옵션 거래는 풋과 콜 옵션을 결합하거나 실제 기초 자산의 보유와 같이 행동하는 “합성” 포지션을 만들고자 하는 투자자들을 위해 제공됩니다.
