채권은 투자 클래스 중에서 최고의 수익을 내지는 않지만, 그들만의 매력이 있습니다. 포트폴리오 다각화를 제공하며, 매우 변동성이 높은 투자 환경에서도 안정적인 수익을 창출하며, 세제 혜택을 제공하고 있습니다.
은행 채권이 무엇인지 모르고 있다면 그들에 투자하는 방법을 배우고 싶다면, 최소한 채권 투자의 기본 사항을 알아두는 것이 중요합니다. 채권 투자에 대한 통찰력을 얻는 것은 강력한 채권 투자 교육을 위한 첫 번째 단계입니다.
채권이란 무엇입니까?
채권은 투자자에게 일정한 주기로 고정 이자 지급과 채권 기간 종료 시 원금의 반환을 제공하는 고정 이자 증권입니다.
채권은 채권 구매자가 채권 발행자에게 미리 준 대출이며, IOU(빚을 지불하기로 한 증명서)처럼 작동하는 부채 증권입니다. 다시 말해, 은행 채권은 채권 발행자와 투자자 사이에 서명된 협약으로, 발행자가 정해진 간격으로 지급할 의무가 있는 고정 금액을 명시합니다.
채권의 종류
금융 산업 규제 기관(FINRA)는 웹사이트에서 다음과 같은 종류의 채권을 나열합니다:
미국 국채 증권
이들은 연방 정부가 발행하며, 미국 정부가 “완전한 신용과 신뢰”로 보증하여 가장 안전한 채권 투자 옵션으로 간주됩니다. 국채 증권은 국채 증서 (4주, 13주, 26주 또는 52주 만기), 국채 채권 (2, 3, 5, 7 및 10년 만기) 및 국채 채권 (30년 만기)으로 나뉩니다.
미국 저축 채권
저축 채권은 정부가 발행하며 “완전한 신용과 신뢰” 보증을 받습니다. 차이점은 최저 25달러의 투자로 구매할 수 있으며 보조 시장에서 사거나 팔 수 없습니다. 이것은 정부에 돈을 빌려주고 시간이 지남에 따라 이자를 벌어들일 수 있는 저위험 투자입니다. 저축 채권은 일반적으로 할인된 가격에 구매되며 나중에 전체 가치로 교환될 수 있으므로 장기 저축이나 어린이에게 선물로 많이 선택됩니다.
모기지 채권 또는 MBS
이러한 채권은 주택 및 부동산 대출로 보증됩니다. 주택 대출을 제공하는 은행들은 유사한 특성을 가진 대출을 풀어 연방 정부 기관이나 패니 메이, 프레디 맥 등의 정부 지원 기업에 판매합니다. 이러한 기관/기업은 이러한 풀 대출을 담보로 MBS를 발행합니다.
기업 채권
이러한 채권은 기업이 일반 기업 목적, 합병 및 인수, 자본 지출 등을 위해 자금을 모으기 위해 발행됩니다.
지방 채권
이들은 주, 도시, 카운티 및 기타 정부 기관이 인프라 구축이나 기타 공공 사업을 자금 조달하기 위해 발행합니다.
국제 채권
이들은 외국 정부나 기업이 발행합니다.
고위험과 높은 수익이 함께합니다. 채권은 주식에 비해 안전한 투자지만 대부분의 경우 주식보다 성과가 떨어졌습니다. 채권이 주식보다 우수한 면은 수익의 일관성입니다.
2014년 9월 30일 종료 10년 기간 동안 미국 주식은 평균 연간 수익률이 8.11%였습니다. 이와 대비하여 동일한 기간 동안 채권의 평균 연간 수익률은 4.62%였습니다. 그러나 닷컴 버블 붕괴 후와 같이 채권이 주식을 능가하는 터뷸런트한 기간도 있었습니다.
전환 채권
전환 채권은 발행 회사의 주식으로 지정된 수의 주식으로 전환될 수 있는 유형의 채권입니다. 이것은 부채와 자본의 특징을 결합한 하이브리드 증권입니다. 채권 보유자는 일정한 전환 가격에서 채권을 미래 일정 시점에 자본으로 전환할 수 있는 옵션을 갖습니다. 이는 채권 보유자가 회사의 주식 가격 상승에 따라 혜택을 받을 수 있는 가능성을 제공합니다. 전환 채권은 발행 기업과 투자자 모두에게 유연성을 제공하며 정기적인 이자 지급을 통해 고정된 소득을 제공합니다.
알아야 할 채권 용어
다음은 가장 자주 마주치게 될 몇 가지 용어입니다. 은행 채권을 설명하고 그 기능을 이해하는 용어들을 이해하면 품질 좋은 투자 기회를 발굴하는 데 도움이 됩니다.
액면 가액
채권의 액면 가치(또는 “파 값”)는 채권이 처음 발행될 때의 가격입니다. 만기에 미지급되는 원금 금액 또는 가치입니다. 일반적으로 채권은 $1,000의 배수로 면종 가치로 발행됩니다.
이자율
쿠폰 이율 또는 명목 이율로도 알려져 있으며, 채권에 명시된 이자율입니다. 채권 발행자가 채권 보유자에게 지불하는 고정 연간 이자입니다. 쿠폰 이자 지불은 채권의 면종 가치의 백분율로 결정되며, 달러 금액입니다. 따라서 시간이 지나도 일정합니다.
만기일
채권의 만기일은 채권의 만기일입니다. 만기일은 투자의 범위와 수익성을 결정합니다. 예를 들어, 몇 년 후 만료되는 장기 은행 채권은 그 전체 기간 동안 지급됩니다. 단기 채권은 잘 지급될 수 있지만, 만기가 빠르기 때문에 일관성이 훨씬 낮습니다.
프리미엄
채권 가격이 면종 가치보다 높을 때, 채권 가격과 면종 가치 사이의 차이를 프리미엄이라고 합니다. 이 경우, 채권 수익률은 명시된 쿠폰 이율보다 낮을 것입니다.
할인
반면에, 채권이 면종 가치보다 낮게 거래될 때, 채권 가격과 면종 가치 사이의 채권 가격의 차이를 할인이라고 합니다.
채권 가격
채권의 가격은 미래 이자 지급의 현재 가치와 시장 금리를 기반으로 한 면종 가치(만기 시 반환)의 현재 가치의 합계입니다.
수익률
특정 시점에서의 채권의 수익률은 해당 시점에서의 현재 가격의 채권 이자율을 백분율로 표시한 것입니다. 채권에 투자함으로써 얻는 수익률입니다. 회계적으로 수익률은 채권에서의 현금 흐름의 현재 가치로, 이는 원금 및 잔여 쿠폰 모두를 포함합니다.
만기 수익률
현재 시장 가격에서 구매한 채권을 보유하여 만기까지 보유한 경우 투자자가 얻게 될 수익률입니다.
콜 조항
채권에 대한 조항 또는 규정으로, 채권 발행자가 만기 전에 채권을 다시 매입할 수 있도록 합니다.
풋 조항
채권이 만기되기 전에 채권이 발행자에게 정해진 가격으로 판매될 수 있는 조항으로, 일반적으로 채권 가격이 면종 가치의 100%로 설정됩니다. 풋 채권에는 일반적으로 여러 풋 기간이 지정됩니다. 이는 채권 구매자에게 추가 보호 수준을 제공하며, 채권에 대한 바닥 가격을 설정하기 때문입니다.
저축 채권
저축 채권은 주로 국채 또는 정부 채권과 바꿔 말하는 용어입니다. 이러한 자산은 만기 후 이자를 지불하여 투자자에게 이윤을 제공합니다.
종이 저축 채권
종이 저축 채권은 만기 시 원금 및 이자를 지불할 은행이나 기타 기관에서 발행된 물리적 채권입니다. 따라서 발행 기관에서 개인이 직접 현금을 받아야 합니다.
정부 채권
정부(또는 국채) 채권은 투자자가 구매하여 만기 시 원금 및 이자를 받을 수 있는 자산입니다.
트레저리다이렉트
TreasuryDirect는 투자자가 미국 저축 채권을 전자적으로 구매하고 교환할 수 있는 유일한 장소입니다.
부채 유가증권
부채 유가증권은 발행자와 투자자 사이의 대출인 신세입니다. 일반적으로 원금은 만기일에 이자와 함께 상환됩니다.
국채증서
국채증서는 소비자에게 4주부터 52주의 기간 동안 판매됩니다. 국채증서는 만기 시 이자를 지불합니다.
수익률 곡선
미국 국채 수익률 곡선은 오랜 기간 동안 정부 채권이 제공하는 이익을 설명하는 역사적 차트입니다. 최대 30년까지의 기간입니다.
고정 소득 유가증권
고정 소득 유가증권은 예측 가능한 기간 동안 안정된 소득을 제공하는 유가증권입니다. 따라서 채권은 일반적으로 고정 소득 유가증권으로 간주되며 많은 투자자에게 선호됩니다.
채권에 투자하는 방법: 예
우리가 가정해 보겠습니다. 회사 XYZ가 10년 만기 10,000달러의 달러 채권을 발행하고 고정 쿠폰 금리가 5퍼센트인 경우를 생각해 봅시다. 투자자는 매년 500달러 또는 6개월마다 250달러를 받을 자격이 있습니다. 위 예제에서 채권 매개변수는 다음과 같습니다:
- 채권의 액면 가치: 10,000달러
- 쿠폰 금리: 5%
- 쿠폰 이자: 연간 500달러 또는 6개월마다 250달러
- 채권의 기간: 10년
채권의 구매 가격이 액면 가치와 동일할 때, 쿠폰 금리는 만기수익률과 동일합니다. 그러나 같은 채권을 이차시장에서 9,000달러에 구입한다고 가정해 봅시다. 그러면 해당 채권의 수익률은 5.56%로 변합니다 (쿠폰 금액/채권 가격 * 100). 이 채권이 이차시장에서 11,000달러에 프리미엄으로 판매된다면, 수익률은 4.55%가 될 것입니다.
따라서 채권 가격과 채권 수익률은 역의 관계를 갖는 것을 볼 수 있습니다. 이는 수학적으로 쿠폰/채권 가격 * 100과 같은 수익률을 유지하는 동안, 채권 가격의 증가는 수익률의 감소로 이어지고 그 반대도 마찬가지입니다. 이는 채권 투자가 어떻게 시간이 지남에 따라 대략적으로 어떻게 변할 수 있는지 대략적으로 추정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
채권 가격에 영향을 미치는 요인
채권이 이차시장에서 거래될 때, 채권의 가격은 해당 채권의 수요와 공급에 영향을 받습니다. 채권 가격에 영향을 미치는 다른 요소들은 다음과 같습니다:
이자율
채권 가격과 이자율은 역의 관계를 가집니다. 이 경우의 이자율은 기준 이자율을 의미합니다. 이전에 고려한 예시와 동일하게, 단기 국채의 금리를 기준 이자율로 삼은 것으로 관계를 설명할 수 있습니다.
국채 금리가 동일한 5%라면, 국채와 XYZ 회사의 채권은 모두 연간 $500의 수익을 제공합니다. 근본적인 요소가 악화되어 국채 금리가 3%로 떨어진다고 가정해 봅시다. 그렇다면 국채는 $300을 제공하게 됩니다. 이에 비해 XYZ의 채권은 $500의 수익을 제공합니다.
XYZ의 채권의 높은 수익률로 인해 이는 매력적인 선택지가 되어, 그 가격이 상승합니다. 채권의 가격은 해당 수익이 국채의 감소한 수익과 같아질 때까지 상승합니다. 반대로, 국채 금리가 7%로 상승하면 연간 $700을 제공합니다.
XYZ의 채권으로부터 낮은 수익률로 인해 수요가 줄어들어, 그 가격이 하락합니다. 기업 채권의 가격은 국채의 높아진 수익률과 같아질 때까지 하락합니다.
인플레이션
채권 가격은 인플레이션과도 역의 관계를 가집니다. 인플레이션 환경에서는 채권에서 얻는 미래 수익이 현재의 달러로는 덜 가치 있게 됩니다. 이는 인플레이션이 투자 수익에 대한 구매력을 침식시키기 때문입니다.
채권의 신용등급
신용평가 기관이 채권에 할당한 신용등급은 채권 발행자가 이자 지급 및 만기 시 원금 상환 능력을 나타냅니다. 높은 신용등급은 높은 채권 가격을 가져올 것입니다.
채권 수익률
이전에 설명한대로, 채권 가격과 채권 수익률은 역의 관계를 가집니다.
현재 이슈
채권 가격은 현재 이슈가 투자자들의 심리와 이자율을 변화시킬 때 변동합니다. 외국 은행이 발행한 채권은 해당 국가나 지역에 영향을 미치는 뉴스에 영향을 받을 수 있습니다. 예를 들어, 프랑스 은행이나 프랑스 정부가 발행한 채권은 프랑스, EU 또는 해당 영토에 영향을 미치는 사건에 높은 취약성을 가집니다.
채권 투자 시 선택할 수 있는 옵션
- 개별 채권: 정부 기관, 기업, 지방 자치 단체 등의 출처에서 발행된 채권을 포함합니다.
- 채권 펀드: 채권 펀드는 주로 채권 및 기타 부채증권에 투자한 상호 펀드입니다. 채권 펀드의 단위는 현재 순 자산 가치에 대해 언제든지 판매할 수 있습니다.
- 채권 ETF: 이것은 채권 지수를 추적하여 해당 수익을 복제하려는 노력을 하지만 주식 거래소에서 거래되는 하이브리드 도구입니다. 예시로는 iShare Core U.S. Aggregate Bond ETF, Vanguard Total Bond Market ETF, iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF가 있습니다.
채권 투자의 장점
- 채권은 안전한 투자 옵션입니다. 회사가 파산하는 경우 채권 보유자는 투자금 회수에서 주주보다 우선합니다.
- 채권은 안정적인 수익을 내며, 주식과 달리 투자금을 완전히 소멸시키지 않습니다. 특히 정부가 보증하는 채권은 안정된 수익을 가져다주며 원금을 보호합니다.
채권 투자의 단점
- 채권은 주식과 같이 위험이 높은 다른 옵션보다 수익이 적습니다.
- 채권 투자는 이자율 리스크에 노출시킵니다. 앞서 언급한 바와 같이 이자율이 하락하면 투자자들은 높은 이자율을 제공하는 채권으로 몰리며 그 가격이 상승합니다.
- 인플레이션 또한 채권 투자자에게 위험을 초래할 수 있습니다. 높은 인플레이션은 채권의 수익을 상쇄시킬 수 있는 잠재적 위험을 가지고 있습니다.
- 신용 리스크도 정부의 “완전한 신용 보증”을 받지 않는 특정 채권과 관련이 있으며, 채권 발행인의 신용worthiness에 좌우됩니다.
