제이슨 퍼먼은 2013년부터 2017년까지 44대 버락 오바마 대통령 밑에서 경제자문위원회 의장을 역임했다. 그는 미국의 관세가 100년 만에 최고 수준에 도달했으며, 시장이 연방준비제도 금리 결정 가능성에 대해 추측하는 것처럼 당초 예상보다 더 큰 인플레이션을 일으킬 수 있다고 경고했다.
무슨 일 있었나: 현재 하버드대 교수인 퍼먼은 소셜미디어 엑스(X)에서 이렇게 밝혔다. “중요한 측면에서, 관세가 지난 수요일에 발표된 것보다 더 높고 인플레이션을 유발한다는 사실을 사람들이 깨닫지 못하는 것 같다. 이번 관세로 우리의 세 번째로 큰 무역 파트너인 중국에 대한 관세율이 54%에서 125%로 올라갔다.”
퍼먼은 이러한 인상이 “70개 이상의 다른 국가에 대한 인상 지연보다 더 큰 영향을 미쳤다”고 지적했다.
퍼먼의 발언은 도널드 트럼프 대통령의 전면적인 관세 부과에 따른 시장 변동성 속에서 나온 것이었다. 이후 트럼프는 보복하지 않는 국가에 대해 90일 유예를 발표했다.
90일 유예 발표 이후 월스트리트는 2008년 이후 가장 강력한 랠리를 펼쳤으며, SPDR S&P 500(NYSE:SPY)이 추종하는 S&P 500 지수는 9.52%, Invesco QQQ Trust(NASDAQ:QQQ)가 추종하는 나스닥 100 지수는 12.2% 급등했다.
중국은 현재 125%의 가파른 관세에 직면해 있지만, 목요일 3월 소비자물가지수 발표를 앞두고 시장은 여전히 인플레이션에 대한 우려를 나타내고 있다. 경제학자들은 헤드라인 CPI가 2월의 2.8%에서 전년 대비 2.6%로 낮아질 것으로 예상하고 있다.
I don’t think people realize that in important respects tariffs are now higher & more inflationary than what was announced on last Wednesday.
Since then we’ve gone from 54% to 125% on China, our 3rd largest trading partner. That outweighs delaying the increases on 70+ others.
— Jason Furman (@jasonfurman) April 9, 2025
왜 중요한가: CME FedWatch 도구는 5월 7일 회의에서 연준이 금리를 4.25~4.50%로 동결할 확률은 83.0%, 4.00~4.25%로 인하할 확률은 17.0%로 전망했다.
제롬 파월 연준 의장은 통화 정책을 조정하기 전에 “더 큰 명확성”의 필요성을 강조하며 신중한 태도를 보였다. 파월 의장은 “관세는 거의 모든 예측가들이 예상했던 것보다 더 크다”며 “더 지속적인 효과가 있을 수 있다”며 인플레이션을 높일 수 있다고 지적했다.
트럼프는 자신의 트루스 소셜 플랫폼에서 인플레이션 하락과 고용 강세를 이유로 금리인하를 공개적으로 촉구했지만, 골드만삭스의 경제학자 제시카 린델스는 “관세 정책의 확대로 인해 월간 인플레이션이 상승할 것”이라고 예상했다.
베테랑 전략가 에드 야데니는 관세가 경기 둔화를 유발하더라도 연준이 금리인하를 꺼려 시장의 예상보다 금리를 더 오래 유지할 수 있다고 경고했다.
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