도널드 트럼프 대통령이 목요일(31일) 다양한 국가에 걸쳐 새로운 관세 조치를 일제히 발표했지만, 시장 반응은 대체로 차분했다.
무슨 일 있었나: 목요일, 소셜미디어 엑스(X)에 게시된 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)는 트럼프의 무역 및 관세 정책에 대한 시장의 소극적인 반응을 강조했다.
게시물은 트럼프가 미국 최대 무역 파트너인 캐나다에 대한 관세를 “임의로” 25%에서 35%로 인상했다고 지적했다. 이어 베트남, 스위스, 남아프리카공화국, 대만, 캄보디아, 태국, 말레이시아, 인도네시아, 터키, 베네수엘라 등에 대한 새로운 관세 조치도 잇따라 발표되었다.
그러나 시장의 반응은 미미했고, S&P 500 선물은 “단 10포인트 하락”에 그쳤는데, 이 게시물은 그 원인을 거의 전적으로 “아마존의 부진한 실적”에 돌리고 있다.
해당 게시물은 4월에 “해방의 날” 관세가 처음 발표되었을 때, 이러한 조치는 S&P 500을 3% 이상 하락시켰을 것이라고 밝혔다. 게시물은 “무역 전쟁은 시장에서 모든 신뢰를 잃었다”고 지적하며, 몇 달 전까지 가지고 있던 “충격 효과”를 상실했다고 강조했다.
The market says the trade war has lost all credibility:
President Trump just seemingly just randomly decided to raise tariffs on Canada from 25% to 35%.
On top of this, he imposed “reciprocal tariffs” on Vietnam, Switzerland, South Africa, Taiwan, Cambodia, Thailand, Malaysia,…
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 1, 2025
왜 중요한가: “트럼프는 항상 겁먹고 물러선다”라는 이른바 타코(TACO) 밈의 영향으로 볼 수 있다. 투자자들은 트럼프가 관세 위협을 발표하자마자 주식을 매수하지만, 그가 결국 물러날 것이라는 것을 알고 있기 때문다.
경제학자 피터 쉬프는 최근 이를 “전형적인 역설”이라고 지칭했다. 시장이 트럼프의 관세에 반응하지 않는 이유는 그가 “철회할 것”을 예상하기 때문인데, 이로 인해 결국 그는 위협을 실행에 옮길 수밖에 없다는 것이다.
“투자자들은 트럼프가 8월 1일 관세를 시행하기 전에 취소할 것이라고 가정하기 때문에 주식이 급락하지 않고 있다”라고 말하지만, 시장이 이에 대해 극적인 반응을 보이지 않기 때문에 “트럼프는 다시 물러서지 않을 것이다.”
사진 제공: Shutterstock
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