저명한 경제학자 모하메드 엘 에리언(Mohamed El-Erian)은 미국의 최근 경제 행동이 국내는 물론 글로벌 시장에서도 불안정을 초래하고 있다고 경고했다.
무슨 일 있었나: 엘 에리언은 월요일(14일) 포린 어페어스(Foreign Affairs) 매거진에 기고한 칼럼에서 “미국은 이제 때때로 개발도상국처럼 보인다”고 단언하며, 갑작스러운 관세, 급증하는 적자, 일관성 없는 정책 실행을 기능 장애의 신호로 지적했다.
전 핌코(Pimco) CEO인 엘 에리언은 미국이 세계 경제의 중심국으로서 기대되는 기준에서 멀어지고 있으며, 이는 글로벌 경제에 대한 금융 전염의 위험을 높이고 있다고 본다.
그는 트럼프 행정부의 “비정상적으로 높은 정책 변동성”을 이 변화의 원인으로 분석했다. 이미 지정학적 충격과 기술적 혼란으로 어려움을 겪고 있는 글로벌 경제는 이제 미국의 무역 정책의 예측할 수 없는 변화, 달러 약세, 연방준비제도(Fed)와 같은 기관의 독립성에 대한 우려에 직면하고 있다.
“미국은 글로벌 질서의 기초를 흔들었다”고 그는 경고하며, 주식과 채권 간의 상관관계와 같은 전통적인 투자 원칙들이 최근의 미국 행동으로 인해 신뢰할 수 없게 되었다고 언급했다.
달러의 글로벌 기축 통화로서의 역할도 자본 유출과 약화되는 글로벌 신뢰 속에서 압박을 받고 있으며, 엘 에리언은 미국에 두 가지 상반된 미래를 제시한다.
첫 번째는 미국이 이 시기를 활용해 경제적으로 재정비하는 것이고, 이는 레이건-대처 시절과 유사하다. 두 번째는 1970년대처럼 심각한 스태그플레이션과 경기침체에 빠지는 것이다. 그는 두 미래 모두 글로벌 시장에 막대한 영향을 미친다고 강조했다.
국가들이 미국의 충격에서 자신을 보호하기 위해 애쓰는 가운데, 엘 에리언은 민첩성, 자본 회복력, 전략적 재사고가 필수적이라고 주장했다. “의사결정자들은 행동의 함정에 빠지지 않도록 해야 한다”고 그는 경고하며, 부정, 지연, 또는 반쪽짜리 대처가 이미 진행 중인 글로벌 경제 위기를 악화시킬 수 있다고 경고했다.
왜 중요한가: 엘 에리언은 지난 몇 달 동안 미국 경제에 대한 스태그플레이션 위험에 대해 경고해왔으며, 이는 최근 연준이 확인한 내용이다. 엘 에리언은 지난 5월에 “연준은 금리를 동결하고 스태그플레이션 바람의 가능성이 높아졌음을 시사했다”고 말했다.
또한 도널드 트럼프 대통령의 무역 및 관세 체제가 국가를 두 가지 극단 중 하나로 몰아갈 수 있다고 여러 차례 경고했다. “대처-레이건 시대의 스테로이드 버전” 또는 “지미 카터의 스태그플레이션이 다시 온 것”이라고 말했다.
전자는 “혁신을 활용하는 해방된 민간 부문”과 “적자를 줄이는 슬림화된 정부”를 포함하고, 후자는 1970년대 미국이 겪었던 것과 유사한 높은 인플레이션과 낮은 경제 성장을 동반한다.
미국 달러가 1991년 이후 최악의 연초 시작을 경험한 가운데, 이미 전 세계적으로 영향이 나타나고 있다. 미국인들 사이에서 인기 있는 여행지인 파리와 칸쿤이 그 영향을 받고 있다고 한다.
가격 동향: 미국 달러 지수(DXY)는 현재 97.986으로 거래되고 있으며, 화요일에 0.09% 하락했다. 달러 지수는 올해 들어 9.87% 하락했다.
사진 제공: Denis Anikin V on Shutterstock.com
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