미국 소비의 엔진은 그 어느 때보다 부유층에 더 많이 의존하고 있다. 무디스의 새로운 데이터에 따르면, 상위 20%의 소득자가 전체 소비의 절반 이상을 차지하는 반면, 중저소득 가구의 지출은 정체 상태다.
무슨 일 있었나: 악시오스(Axios) 최신 보고서에 따르면 이러한 불균형은 수요의 근본적인 약점을 가리고 있으며, 이는 고용으로 확산될 수 있다. 왜냐하면 고용의 주요 원천인 소규모 기업들이 소득이 낮은 고객들의 방문 감소로 인해 매출이 감소하고 있기 때문이다.
이 집중화는 시간이 지남에 따라 가속화되었다. 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)의 소셜미디어 게시물에 따르면, 2019년 4분기 이후 미국 상위 20% 가구의 개인 소비는 약 50% 급증했다. 반면 중산층과 하위 40%는 지출을 약 25% 증가시켰으며, 이는 상위 20%의 절반 수준이다. 같은 기간 평균 물가는 24% 상승했다.
The US economy is heavily reliant on wealthy individuals:
Since Q4 2019, personal spending has risen +50% in the top 20% of US households.
Meanwhile, the middle class and bottom 40%’s consumer expenditures have increased by just +25%, or half the pace.
By comparison, prices… pic.twitter.com/zy4LEq0c3h
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 9, 2025
결과적으로 하위 80%는 소비 증가율이 물가 상승률을 간신히 앞지르고 있다. 한편, 무디스에 따르면 상위 10%는 현재 전체 소비자 지출의 약 50%를 차지하며, 이는 30년 전 36%에서 증가한 수치다.
소비 지출이 미국 GDP의 약 3분의 2를 차지하기 때문에, 소수의 가구에 의해 지탱되는 경제는 서류상으로는 탄력적으로 보이지만, 실제로는 더 취약하다. 경제학자 모하메드 엘 에리언은 악시오스에 “저소득 가구가 어려움을 겪고 있으며, 기업 측에서도 같은 현상이 나타나고 있어, 이 부문을 대상으로 하는 기업들은 가격 결정력이 없다”고 말하며, 하위 계층의 약세가 고용주들에게 파급될 수 있음을 강조했다.
왜 중요한가: 옥스포드 이코노믹스(Oxford Economics)의 애널리스트들은 이러한 집중이 “부 효과”라고 부르는 두 번째 위험을 초래한다고 말한다. 주식 시장이 상승하면 부유한 가구는 소비를 늘리는 경향이 있다. 하지만 주식 시장이 흔들리면 이러한 소비는 빠르게 위축될 수 있다.
옥스포드 이코노믹스의 수석 미국 경제학자 라이언 스위트(Ryan Sweet)는 시장이 위축되면 부유층도 소비를 줄여 성장에 악영향을 미칠 수 있다고 경고한다. 블룸버그 애널리스트들은 3월에 시장 변동에 대한 고소득층의 민감성에 대해 유사한 경고를 발표했다.
로이터의 최근 보도에 따르면, 여러 소매업체와 레스토랑이 최근 몇 분기 동안 고소득층과 관련이 있는 럭셔리 및 여행 부문이 경제적으로 어려운 가구를 대상으로 하는 저가 부문보다 더 견조한 모습을 보이고 있다고 밝혔다.
사진 출처: Claudio Divizia on Shutterstock.com
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