미국 주식이 새로운 최고치에 근접하고 금리 인하에 대한 기대가 커지면서 투자자들이 비트코인(CRYPTO:BTC)이 더 넓은 거시경제 환경에 어떻게 맞는지를 재평가하고 있다.
전통적으로 기술 주식과 함께 “위험 자산”으로 여겨졌던 비트코인은 최근 전통 시장과 함께 움직이고 있다.
하지만 여러 전문가들은 비트코인의 행동이 투기적인 기술 투자보다 장기적인 헤지로 더 많이 반영될 수 있는 구조적 변화가 접근하고 있다고 믿고 있다.
이 잠재적인 전환점은 투자자들이 통화 완화, 규제 신호 및 더 넓은 채택 추세를 어떻게 해석하느냐에 달려 있다.
애널리스트들은 여전히 의견이 갈린다: 비트코인이 전통 시장과 분리될 것인지, 아니면 또 다른 위험 선호 주기를 통해 주식의 움직임을 계속 따라갈 것인지?
벤징가와의 인터뷰에서 벤자민 그롤리문드(Benjamin Grolimund), 플립스터(Flipster)의 UAE 총괄 매니저는 비트코인과 주식 간의 단기적인 연관성이 여전히 유효하다고 언급했다.
“단기적으로 비트코인과 주식은 종종 함께 움직이며, 예상되는 연준 금리 인하를 앞둔 전형적인 위험 선호 행동을 보인다,”고 그가 말했다.
그롤리문드는 또한 비트코인의 장기적인 행동이 변화할 수 있다고 제안했다. “역사적으로 2019년과 2020년과 같은 금리 인하 주기 이후 비트코인의 주식에 대한 베타는 급격히 하락했다. 이 내러티브가 기술 관련 자산에서 디지털 금으로 변화하며 상관관계 프로필이 완전히 바뀐다.”
이 미묘한 변화는 조너선 코비(Jonathan Covey), 제타체인(ZetaChain)의 핵심 기여자에 의해 반향을 일으킨다. 그는 주식 시장의 최고치가 암호화폐 유입을 촉진하고 있지만, 이는 회전이 아니라 평행하게 진행되고 있다고 지적했다.
“주식이 기록적인 최고치에 도달하면 분명히 위험 자산이 비트코인으로 유입되는 자금을 밀어낸다,”고 그가 말했다. “그런 다음 유동성이 발견되어 DeFi 생태계로 흘러들어간다… 다음 기술과 AI 혁신의 물결에 대한 다각화 전략이다.”
마이클 콩(Michael Kong), 소닉랩스(Sonic Labs)의 CEO는 현재 상관관계가 유지되고 있다는 데 동의한다.
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“비트코인은 향후 1년 동안 현재의 상관관계를 계속 유지해야 한다. 비트코인은 여전히 ‘투기적’ 또는 ‘혁신 자산’으로 여겨진다,”고 콩이 언급하며, 시간이 더 길어질수록 이것이 발전할 수 있다고 지적했다.
그러나 모든 전문가들이 즉각적인 분리를 확신하는 것은 아니다.
스펜서 양(Spencer Yang), 블록스페이스포스(BlockSpaceForce)의 매니징 파트너는 상관관계가 유지되고 있다고 주장하며, 이는 겹치는 투자자 기반 때문이라고 말했다.
“많은 디지털 자산 재무 회사들이 본질적으로 매그니피센트 세븐에 초점을 맞춘 동일한 투자자 그룹을 겨냥하고 있다,”고 양이 말했다. “이 투자자들이 혁신의 새로운 자산 클래스에 더 많은 할당을 긍정적으로 보고 있다면, 이는 암호화폐 생태계로 더 많은 자금이 유입되는 것이다.”
셰인 몰리도르(Shane Molidor), 포그드(Forgd)의 창립자는 우리가 전환의 순간에 있다고 주장했다.
“비트코인은 분명히 때때로 위험 자산으로 거래되고 있지만, 그 범주에서 천천히 벗어나고 있다,”고 그가 말했다. “이번 주기를 구분 짓는 것은 비트코인이 전통적인 시스템과 함께 하는 것이 아니라 그에도 불구하고 채택되고 있다는 것이다.”
한편, 규제 및 운영 부담은 여전히 생태계를 압박하고 있다.
그롤리문드는 상승하는 규제 비용이 소규모 업체들에 불균형적으로 타격을 주고 있다고 언급했다.
“규제 기준이 스타트업과 글로벌 거래소에 동일하다면, 준수 비용은 구조적 해자(moat)가 된다,”고 그가 말했다.
코비는 보다 현실적인 견해를 제시했다: “규제 불확실성과 운영비는 도전 과제이지만, 반드시 해고나 실패를 초래하는 것은 아니다. 이는 2024년에 큰 자금을 모집하고 진짜 제품-시장 적합성 없이 과대광고에 지출한 팀들의 결과일 뿐이다. 실질적인 유틸리티를 가진 린(Lean) 프로젝트가 장기적으로 성공한다.”
도전 과제가 있음에도 불구하고 비트코인의 회복력에 대한 낙관론이 여전히 존재한다.
몰리도르는 비트코인의 새로운 사용 사례가 단순한 인플레이션 헤지를 넘어선다고 본다. “비트코인은 법정화폐에 대항하는 거래 수단로 자리 잡고 있다 — 단순한 인플레이션 헤지를 넘어서 시스템 자체에 대한 헤지이다.”
비트코인이 주식과 최종적으로 분리될지 여부와 관계없이, 한 가지 주제는 분명하다: 디지털 자산은 더 이상 단순한 기술 기반 거래가 아니라 금융 시스템 변화, 거시 유동성 및 기관 포트폴리오 전략에 대한 더 넓은 대화의 일환으로 증가하고 있다.
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사진: 셔터스톡
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