유나이티드헬스 그룹(NYSE:UNH) 주가는 목요일(31일) 베어드(Baird)가 시장수익률 하회(Underperform)로 투자의견을 하향 조정하고 목표주가를 312달러에서 198달러로 대폭 하향 조정함에 따라 하락세를 보였다.
알아야 할 사항: CNBC에 따르면, 이번 하향 조정은 유나이티드헬스의 옵텀 헬스(Optum Health) 사업부 및 거의 모든 사업 부문에 대한 지속적인 우려에 따른 것이다.
베어드 애널리스트 마이클 하(Michael Ha)는 옵텀 헬스의 가치 기반 치료 모델의 장기적인 수익성에 대해 심각한 의구심을 제기했다.
수요일 발표된 보고서에서 마이클 하는 2분기 실적을 언급하며, 장기적인 가치 기반 치료 마진이 5%로 감소하는 등 마진이 크게 재조정됐다고 지적했다. 이 회사의 내부 모델링에 따르면 CMS의 v28 위험 조정 변경에 따라 3년간 약 20%의 부정적인 영향이 예상된다.
애널리스트는 의미 있는 상쇄 또는 완화 전략이 없고, v28 이전 수준으로 재코딩하는 것이 비현실적이라고 판단하여, 유나이티드헬스가 2026년까지 1%의 가치 기반 치료 마진을 유지할 수 있을지 신뢰가 거의 없다고 밝혔다.
이번 주 초에 발표된 이 회사의 2분기 실적 보고서가 이러한 우려를 더욱 심화시켰다. 매출은 예상치를 약간 상회했지만, 수익은 기대에 미치지 못했으며, 연간 전망은 월스트리트의 예상치를 크게 하회했다. 이러한 결과는 주가 급락을 촉발했으며, 이는 주간 내내 지속되었다. 주가는 지난 6개월 동안 약 51%, 올해 들어 47% 하락하며, 같은 기간 각각 5%와 8% 상승한 광범위한 시장 대비 극히 부진한 성과를 기록했다.
또한 베어드는 메디케어 어드밴티지(Medicare Advantage), 커뮤니티 그룹/HIX(Community Group/HIX), 메디케이드(Medicaid) 및 옵텀인사이트(OptumInsight)를 포함한 유나이티드헬스의 다른 사업부에도 새로운 우려를 제기했다. 옵텀인사이트 및 옵텀Rx(OptumRx) 같이 이전에는 마진 동력으로 여겨지던 부문조차도 2026년을 앞두고 더 큰 운영상의 어려움에 직면할 것으로 보인다.
투자의견 하향 조정에도 불구하고 애널리스트들의 전반적인 심리는 대부분 긍정적이다. LSEG 데이터에 따르면, 이 주식을 다루는 28명의 애널리스트 중 19명은 여전히 이 주식을 매수 또는 강력 매수로 평가하고 있다. 평균 목표주가는 약 346달러로, 현재 수준에서 30% 이상 상승할 것으로 예상된다.
그러나 목요일의 급락은 투자자들이 베어드의 기대치 하향 조정과 내년 마진 및 수익 안정화에 대한 회의적 전망에 더 강하게 반응하고 있음을 의미한다.
UNH 주가 동향: 유나이티드헬스 주가는 목요일 6.19% 하락한 249.56달러에 마감되었다.
이미지 제공: Shutterstock
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