2024년 선거의 여파가 가라앉기 시작하면서 기업들은 두 번째 트럼프 행정부가 비즈니스에 의미하는 바를 분석하기 시작하고 있다. 캠페인 기간 동안 트럼프 후보는 외국 상품에 대한 추가 관세를 약속했지만, 행정부가 출범한 후에 어떤 약속이 실제 법으로 이어질지는 두고 봐야 한다.
스티브 매든(Steve Madden)과 같은 일부 회사들은 현재 중국에서 생산을 이전하려는 시도를 하고 있다. 하지만 다른 기업들은 그렇게 민첩하게 대응할 수 없으며, 높은 비용의 타격을 받을 가능성이 크다. 다음의 네 가지 주식은 관세 확대의 영향을 가장 심하게 받을 것으로 보인다. 다음 무역전쟁 발발 전에 매도하는 것을 고려해 볼 만한 주식 목록이다.
방법론
이 리스트에 포함된 각 회사는 다음 중 적어도 하나의 문제를 안고 있다:
- 수입 의존도, 특히 중국산 제품에 대한 의존도
- 높은 비용을 고객에게 전가할 수 있는 능력의 제한
- 공급업체들과의 협상력 부족
- 비용을 흡수하기 어려운 낮은 마진
소매 산업은 이미 높은 비용에 대비하고 있다. 전국소매재단(National Retail Foundation)에 따르면, 기업들은 이러한 추가 비용을 다양한 제품의 가격 인상으로 대비하고 있으며, 소비자에게는 구매력에서 460억 달러에서 760억 달러가 줄어드는 영향을 미칠 수 있다. 소매업은 이러한 주식 선택에서 주요 주제가 될 것이며, 특히 고객들이 저렴한 가격을 기대하고 상당한 대안이 있는 분야에서 그렇다.
델 테크놀로지스 (NYSE:DELL)
델은 2023년 시작 이래로 시장에서 가장 큰 승자가 되어 왔다. 이 회사는 S&P 500에 재진입하였고, 주가가 2023년 3월 40달러 이하에서 현재 130달러 이상으로 폭등했다. 2023년 5월에 179달러의 사상 최고가를 기록한 후 주가가 약간 하락했으며, 제안된 관세가 시행될 경우 더 큰 고통이 예상된다.
델은 컴퓨터와 노트북에서 클라우드 및 네트워킹 솔루션에 이르기까지 다양한 전자제품을 판매한다. 이 전자제품 라인은 저렴한 인쇄 회로 기판(PCB), 커패시터, 저항기, 케이스 및 조립 작업에 의존하며, 이 회사 인프라의 대부분이 중국에 위치해 있다. 이러한 부품에 대한 추가 관세는 델이 가격을 인상하거나 일부 생산을 중국 외부로 이전해야 할 수도 있다. 어느 쪽이든 미래의 주식 성장에 악영향을 미칠 수 있다. 현재 델은 매수 등급을 받고 있지만, 최근 애널리스트 보고서에 따르면 합의된 목표 주가는 117달러로 현재 시장 가격보다 낮다.
금요일 이 주식은 2.09% 하락한 131.64달러에 마감했다. 지난 5일 동안 4.85% 하락했다.
파이브 빌로우 (NASDAQ:FIVE)
당신이나 당신의 배우자가 초등학교 교사라면, 학교 용품, 저렴한 전자제품, 학생 보상용품 및 아마도 라운지용 사탕을 찾기 위해 파이브 빌로우에서 많은 시간을 보냈을 것이다. 이 회사는 다양한 상품을 큰 폭으로 할인된 가격에 판매하며, 많은 전자제품이 중국에서 수입된다.
파이브 빌로우는 잠재적인 관세 전쟁에서 양쪽 모두에서 타격을 받는다. 이 회사는 중국 수입품에 크게 의존하고 있을 뿐만 아니라, 비즈니스 모델 상 가격 인상 여지가 거의 없다. 파이브 빌로우와 같은 전문 소매점에서 가격이 인상되면 고객들은 타깃(NYSE:TGT)과 같은 고급 경쟁업체들로 발길을 돌릴 수 있다. 현재 애널리스트들은 파이브 빌로우의 주식을 보유 등급으로 평가하고 있으며, 평균 목표 주가는 129달러이다. 그러나 최근 세 개의 애널리스트 보고서(트루이스트, BofA 증권, 에버코어 ISI)는 평균 목표 주가를 89달러로 설정했으며, 이는 현재 주가와 거의 일치한다. BofA 애널리스트인 로레인 허친슨(Lorraine Hutchinson)은 하향 조정에서 파이브 빌로우가 20% 이상의 제품을 중국에서 조달하고 있으며, 소비자에게 그 비용을 전가할 가격 결정 능력이 부족하다고 언급했다.
금요일 이 주식은 1.17% 하락한 87.02달러에 마감했다. 지난 5일 동안 0.48% 하락했다.
로우스 컴퍼니 (NYSE:LOW)
지난 2년 동안 큰 수혜를 입었던 기업이 관세가 시행될 경우 더 많은 역풍에 직면할 수 있다. 로우스는 주택 가격 상승으로 수혜를 받았으며, 수백만 명의 미국인들이 COVID 이후 증가한 주택 자산을 활용하여 업그레이드 및 리모델링을 했다. 로우스 주식은 팬데믹 저점인 86달러에서 2021년 12월 258달러로 급등했고, 최근 몇 주 전에는 270달러로 사상 최고가를 기록했다. 그러나 역사를 기준으로 봤을 때, 로우스의 주식은 2017년 첫 번째 관세 시행 당시 불안정한 흐름을 보였다.
로우스는 세탁기, 건조기, 냉장고, 온수기 및 기타 중요한(수입된) 가전제품을 판매한다. 이 비싼 제품들에 대한 비용 상승 외에도 이미 주택 자산을 활용한 소비자들은 새로운 프로젝트를 미루거나 관세가 시행되기 전에 서두를 수 있다. 2017년부터 2020년까지 로우스 주식은 높은 변동성을 보였으며, 15%의 조정이 네 번 발생했다. 추가 관세가 예정되어 있고 소비자들이 재정적으로 압박을 받으면 로우스의 수익이 앞으로 몇 달 동안 타격을 받을 수 있다. 이 회사는 11월 19일에 실적을 발표하며, 투자자들은 관세가 회사의 최종 실적에 어떻게 영향을 미칠지에 대한 단서를 찾고 있을 것이다.
금요일 이 주식은 0.35% 하락한 269.40달러에 마감했다. 지난 5일 동안 1.32% 하락했다.
월마트 (NYSE:WMT)
올해 주가가 상승한 또 다른 주식이며, 새로 들어선 행정부의 압박을 받고 있는 회사이다. 월마트는 2022년 약세장 동안 넓은 지수보다 큰 타격을 받지 않았지만, 2024년에는 주가가 급등했다. 월마트의 주식은 올해 들어 60% 이상 상승했으며, 최근 6개월 동안 41%라는 눈부신 상승률을 기록했다. 또한, 지난 8분기 연속 애널리스트의 실적 예상치를 초과 달성했다.
최근 몇 년 동안 월마트는 일부 생산을 인도로 이전하여 중국 의존도를 줄이려 했지만, 여전히 중국 수입품이 회사의 제품의 약 60%를 차지하고 있다. 관세가 시행될 때까지 중국에서 더 많은 생산이 이전될 가능성은 낮으며, 월마트는 코스트코 홀세일(NASDAQ:COST)와 같은 회사들보다 공급업체 협상력이 떨어진다. 또한, 월마트의 매일 저렴한 가격 모델은 매우 낮은 마진으로 운영된다. 7월에 월마트는 순이익률이 2.34%라고 보고했다. 이전 보고서보다 낮지는 않지만, 월마트는 첫 번째 트럼프 행정부 이후로 순이익률이 3% 이하로 지속적으로 떨어진 것을 확인했으며, 추가 관세 비용을 소비자에게 전가할 가격 결정 능력이 부족할 수 있다.
금요일 이 주식은 0.26% 하락한 84.25달러에 마감했다. 지난 5일 동안 0.82% 하락했다.
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이미지 출처: Shutterstock
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