올해 들어 지금까지 가치주는 성장주에 대한 시장의 기대를 뒤집어 놓았다. 러셀 1000 가치 지수가 단 3개월 만에 러셀 1000 성장 지수를 11% 상회한 것이다.
iShares Russell 1000 Value ETF(NYSE:IWD)는 러셀 1000 가치 지수를 추적하고, iShares Russell 1000 Growth ETF(NYSE:IWF)는 러셀 1000 성장 지수를 추적하는데, 올해는 가치 지수 펀드가 10% 가까이 앞서고 있다.
지난번 동일한 상황이 발생했던 시기는 2022년 하락장 때였다. 금리 상승, 지속적인 인플레이션, 그리고 부당한 고평가로 인해 투자자들은 자금을 더 안전한 곳에 투자하기 위해 서둘러 움직였다. 그러나 2024년에는 금리 인하와 기술 및 AI 주식의 강력한 모멘텀에 힘입어 성장주가 다시 모멘텀을 회복했다.
현재 미국 증시는 관세, 지정학적 긴장, 그리고 새로운 경기침체 우려까지 겹쳐 혼란에 빠진 상태다. 투자자들은 다시 한 번 가치주에서 안정을 찾고 있다. 그러나 이러한 현상이 계속될까, 아니면 반전을 기다리고 있는 일시적인 추세일까?
가치주가 더 탄력적인 이유는?
가치주는 자산, 수익, 미래 전망에 비해 현재 저평가된 주식이다. 따라서 변동성과 불확실성이 높은 시기에는 특히 성장주와 비교할 때 하락 위험이 제한적이다.
이 외에도 가치주, 펀드, ETF는 일반적으로 관세의 영향을 받지 않는 헬스케어 및 유틸리티 같은 분야에 집중되어 있다. 마찬가지로, 미국에서 가치주의 다른 큰 부분을 차지하는 기초 소재, 철강, 알루미늄 및 기타 산업은 트럼프 대통령의 무역 전쟁의 혜택을 받을 것으로 보인다.
2025년에 가치주가 반등할 이유는?
블랙록(NYSE:BLK) 최고투자책임자인 토니 데스피리토에 따르면, 올해 시장수익률이 시장수익률을 상회할 것으로 예상되는 또 다른 이유는 성장주가 최근 몇 년 동안 경험한 놀라운 상승세 때문이다. 성장주는 현재 S&P 500 지수의 거의 40%를 차지하고 있으며, 이는 과거 평균인 24%보다 훨씬 높은 수치다.
이는 투자자들이 시장 혼란과 불확실성이 존재하지 않더라도 가치주 선택에 대한 다각화와 더 많은 노출을 추구할 것이기 때문에 조정이 필요하다는 것을 의미한다.
또한 데스피리토는 러셀 성장 지수와 가치 지수 간의 밸류에이션 격차가 2000년 12월 이후 가장 큰 수준에 도달했다고 언급했는데, 이는 2002년까지 3년 동안 지속된 약세장을 촉발한 2000년 12월 이후 가장 큰 수준이다.
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