인공지능(AI)은 현대 시장 역사상 가장 큰 수익 스토리 중 하나를 만들어 냈으며, 엔비디아(NASDAQ:NVDA)가 그 중 대부분의 자금을 쓸어 담았다. 엔비디아의 공식은 매우 간단한데, 엔비디아의 그래픽 칩은 오픈AI의 챗GPT부터 테슬라의 완전 자율 주행 알고리즘에 이르기까지 모든 것을 구동한다.
하지만 월스트리트가 엔비디아의 전성기가 이미 주가에 반영됐는지 의문을 제기하기 시작하면서 변화가 일고 있다. 사실 투자자들이 조용히 AI 수혜자들의 다음 물결, 특히 자본 집약적인 하드웨어 판매가 아니라 반복 매출로 AI를 전환하는 기업들에 투자하는 것이 타당하다.
11월 금리 인하 후 변동성 거래 방법
시장 연준의 최신 금리 인하 이후 빠르게 움직이고 있다. 주식이 급변하고 금속이 저항을 시험하며 단기 설정이 몇 달 만에 가장 빠른 속도로 형성되고 있다. 11월 5일 수요일 오후 6시 ET에 라이브로 진행되는 매트 말리(Matt Maley)와 함께 변동성이 심한 이 시장에서 주요 움직임을 포착하기 위해 그가 현재 어떤 포지션을 취하고 있는지, 어떤 신호를 보고 있는지, 어떤 전략을 사용하고 있는지 확인하세요. 무료 세션 참여하기
“‘AI 거래’는 이제 서사에서 펀더멘털로 이동했다”고 토론토에 본사를 둔 핀테크 회사 쿠비AI(Kuvi AI)의 공동 창립자 딜런 듀드니(Dylan Dewdney)가 말했다. “엔비디아의 마진과 규모는 완벽하게 가격이 책정되어 있지만 전 세계 컴퓨팅 수요는 여전히 기하급수적이다. 더 현명한 선택은 포트폴리오 관리와 같은 최적화된 틈새 기능을 위해 에이전트를 활용하는 데 도움이 되는 에이전트 프레임워크를 구축하는 회사들에 있다.”
“다음 AI 수혜 기업들은 칩 제조업체가 아니라 통합 설계자일 것이다. 엔비디아의 CUDA 해자, 마이크로소프트의 오픈AI 락인, 구글의 제미나이 스택은 모두 같은 진리의 다른 버전이다”라고 듀드니가 덧붙였다. “컴퓨팅, 모델 및 사용자 간의 조율 레이어를 제어하는 사람이 승리한다.”
듀드니는 1차 AI 물결은 컴퓨팅이었다면 2차 물결은 조율이 될 것이라고 말했다. “총 마진이 정체됨에 따라 투자자들은 생산성을 복합적으로 증가시키는 AI 인프라, 즉 자본 소모가 아닌 자본 할당가들에게 투자할 것이다.”
이 기업들은 미래의 AI 수혜 기업으로 돋보인다
변하는 AI 환경에 가장 잘 맞는 곳은 어디일까? 월스트리트 전문가들은 이들 주식에 고개를 끄덕인다.
AMD (NASDAQ:AMD)
AI 언더독으로서 AMD는 조용히 “AI 효율성” 단계에 대비하고 있다.
“학습이 아니라 추론 작업량이 병목 현상이 됨에 따라 MI300의 2배 와트당 성능 우위가 중요하다. 2026년은 AMD가 클라우드 점유율을 계속 확보한다면 AMD의 전환점이 될 수 있다”고 듀드니가 말했다. “이는 고전적인 효율성 대 지배력 역학이다.”
보스턴에 본사를 둔 비스타셰어스(VistaShares)의 CEO 아담 패티(Adam Patti)는 회사의 AI Infrastructure ETF(NYSE:AIS)에서 4번째로 큰 보유 종목이기 때문에 AMD의 전망에 대해 “매우 낙관적”이라고 말했다.
“그들은 재능 있는 경영진, 상당한 산업 지원, AI 개발 전반에 걸쳐, 특히 기하급수적으로 확장되고 있는 시장의 추론 부문 내에서 중요한 플레이어가 될 수 있도록 하는 혁신적인 신제품을 앞두고 있다”고 그가 지적했다.
마이크로소프트 (NASDAQ:MSFT)
이제 마이크로소프트의 애저(Azure), 코파일럿(Copilot) 및 Office 365 전반에 걸친 AI 통합은 2025 회계연도에 100억 달러의 추가 매출에 기여하면서 예상보다 더 빨리 수익을 창출하고 있다. 한편, 투자자들은 추론을 반복적인 수익으로 바꿀 수 있는 AI 공급업체의 등급을 재평가하고 있다.
“MSFT는 막대한 고객 기반을 보유한 강력한 회사”라고 패티가 말했다. “그러나 나는 그들을 ‘곡괭이와 삽’놀이로 보지는 않을 것이다. 하이퍼스케일러로서 MSFT는 대규모 컴퓨팅 기능을 구축하는 데 필요한 대규모 인프라 투자를 현재 목표로 하고 있으며, 언젠가는 자사 소비자들에게 상당한 가치를 제공하고 의미 있는 이익을 창출할 수 있을 만큼 강력한 애플리케이션을 만들 수 있게 될 것이다.”
패티는 MSFT의 최근 통합을 훨씬 더 큰 AI 중심 미래를 향한 “첫걸음”으로 보고 있지만, 그 첫걸음은 “초기 단계에서 확실히 성공을 거두었다”고 말했다.
대만 반도체 제조 (NYSE:TSM)
패는 대만 반도체 제조(TSMC)도 좋아한다.
“TSM은 NVDA, AMD, AAPL 등을 위한 칩을 생산한다”고 그가 말했다. “그들의 역량과 기술이 없었다면 AI 구축을 실행하기 어려웠을 것이다. 다행히도 그들은 일부 제조를 미국으로 옮겨 비즈니스 모델에 내재된 지정학적 위험을 다소 완화시켰다.”
다음 단계
주식 시장의 다음 AI 수혜 기업은 가장 빠른 칩 부문 거물이 아니라 가장 효율적인 기업일 수 있으며 위에 나열된 세 가지 추천 기업 중 마이크로소프트와 AMD가 가장 좋은 위치에 있을 수 있다.
“MSFT는 AI 인프라에 가장 많은 투자를 하는 기업 중 하나이므로 AI 기반 소프트웨어와 서비스의 궁극적인 성공에 있어 가장 큰 수혜자 중 하나가 될 것”이라고 패티가 말했다. “그러나 우리는 그 비즈니스 모델이 매우 수익성이 높다는 것을 깨닫기까지는 갈 길이 멀다.”
현재로서는 마이크로소프트가 미래의 이익을 약속하는 자본적 지출(CAPEX) 제공업체에 가깝다. “그러나 AMD는 AI 개발의 다음 단계에서 잠재적인 승자”라고 그가 덧붙였다. “추론이 중심 무대에 오르면서 AMD가 주요 수혜자 중 하나가 될 것이다.”
전문 기고가의 편집 내용은 일반 대중을 위한 정보이며 개인별 투자 조언을 위한 것이 아닙니다. 편집자/기고자는 벤징가에서 명시적 또는 묵시적으로 승인하거나 보증하지 않는 개별적인 의견과 전략을 제시하고 있습니다.
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