수요일(19일) 블랙록의 iShares 비트코인 신탁(NASDAQ:IBIT)에서 기록적인 5억 2천만 달러가 유출되었다. 이는 기관의 신뢰가 급격히 방어적으로 전환되었음을 의미한다.
대규모 자금 유출, 투자자들의 노출 축소 나타내
현물 비트코인 ETF 자금 흐름 (출처: Coinglass)
코인글래스에 따르면 비트코인(CRYPTO:BTC) ETF 자금 흐름이 11월에 급격히 악화되었다.
환매는 한 달 내내 가속화되어 11월 18일 IBIT에서 약 5억 2천만 달러가 유출되며 사상 최대 일일 유출액을 기록했다.
올해 초에는 대규모 유입이 매번 상승 돌파 시도를 뒷받침했다.
이 관계가 역전되었다. ETF 보유자들은 이제 약세장에서 매수하기보다는 환매를 통해 노출을 줄이고 있다. 이러한 변화는 펀드 수요가 더 이상 매도 압력을 상쇄하지 못하게 되면서 가격에 구조적 저항 요인으로 작용하고 있다.
옵션 시장, 명확한 방어적 기조 보여
IBIT 옵션 데이터 (출처: Market Chameleon)
25-델타 풋 마이너스 콜 내재 변동성 스프레드의 1년간 기록을 보면 곡선이 범위 상단으로 밀려나고 있음을 보여준다.
11월 18일, 25-델타 풋 IV는 54 근처였던 반면 콜 IV는 약 49 수준이어서 약 +5 변동성 포인트의 양의 스큐를 남겼다. 이는 중립에 가까운 장기 평균을 훨씬 상회하며 +3.4 근처의 20일 평균보다도 높다.
스큐 지표는 약세로 표시되어 트레이더들이 하락 위험 방지를 위해 프리미엄을 지불하고 있음을 시사한다.
스큐 상승은 기록적인 자금 유출에 선행하기보다는 동시에 발생했으며, 이는 투자자들이 빠른 반등을 준비하기보다는 스트레스 상황에 대응하고 있음을 시사한다.
추세선 붕괴로 IBIT 구조 전환
IBIT는 2024년 말 이후 상승세를 지탱해 온 장기 추세선을 돌파하며 꾸준한 상승 추세에서 조정 국면으로 전환되었다.
현재 가격은 20일, 50일, 100일, 200일 EMA를 훨씬 밑돌고 있으며, 이들 이동평균선은 모두 하락세로 전환되어 50달러 후반에서 60달러 초반에 다층적인 저항선을 형성하고 있다. 이러한 하락은 큰 폭의 붉은 캔들과 함께 발생했으며, 장중 반등은 미미했다.
추가적인 약세가 이어지면서 IBIT는 50달러 초반까지 하락했고, 매도자들의 확고한 지배력을 확인시켜 주었다.
파라볼릭 SAR은 가격 위로 뒤집힌 후 계속 하락 중이며, 지속적인 하락 모멘텀을 반영하고 있다.
즉각적인 저항선은 깬 추세선과 200일 EMA이다.
하락 시 다음 참고 수준은 심리적 저항선인 50달러 마크와 44~46달러 사이의 이전 수요 구간이다.
중요성
IBIT에서 기록적인 5억 2천만 달러가 유출된 시점이 비트코인이 1년간 이어진 상승 추세선을 단번에 깬 바로 그 순간과 정확히 일치한다. 이러한 동시 발생은 구조적 영향 없이 거의 발생하지 않다.
BTC 차트는 가격이 2024년 이후 모든 주요 반등을 지탱해온 지지선 아래로 미끄러져 내려가는 모습을 보여준다. 이는 ETF 유출이 역사적으로 약세장 초기 단계에서만 나타나는 돌파를 강화하고 있음을 의미한다.
대형 펀드들은 더 이상 하락을 완화하지 않고 오히려 가속화하고 있으며, 이는 기관 자본이 스트레스에 반응하는 방식에 결정적인 변화를 의미한다.
추세선 돌파가 유지된다면, 비트코인의 유동성 프로파일이 변화하고, 리스크 모델이 강화되며, ETF 흐름은 사이클의 안정화 역할을 상실하게 된다. 투자자들에게 이는 출시 이후 처음으로 IBIT 환매와 BTC 기술적 지표가 같은 방향, 즉 하락을 가리키고 있는 상황이다.
이미지: Shutterstock
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