영향력 있는 암호화폐 애널리스트인 윌리 우가 최근 공격적인 비트코인(CRYPTO:BTC) 매수 전략으로 큰 관심을 불러일으킨 마이크로스트래티지(NASDAQ:MSTR)의 잠재적 청산 위험에 대한 자신의 관점을 공유했다.
무슨 일 일어났나: 수요일에 윌리 우는 X를 통해 마이크로스트래티지의 주요 위험은 회사의 전환사채 발행에 있다고 말했다. 그는 전환사채 구매자가 만기 전에 주식으로 전환하지 않으면 마이크로스트래티지가 비트코인을 매각하여 부채 보유자에게 상환해야 할 것이라고 했다.
그는 향후 5~7년 내에 마이크로스트래티지의 주가가 약 40% 증가하지 않는다면 이러한 시나리오가 실현될 것이라고 주장했다.
Thoughts on MSTR Liquidation Risk:
The only liquidation risk I can see is via their convertible debt offerings:
1) If convertible debt buyers do not convert to shares before maturity, it forces MSTR to sell BTC to reimburse debt holders.
2) This would happen if MSTR doesn’t… pic.twitter.com/GFIOeAqQPL
— Willy Woo (@woonomic) November 27, 2024
또한 윌리 우는 다양한 정도의 다른 위험도 강조했다. 그는 다른 기업들이 마이크로스트래티지의 플레이북을 모방할 경우 순자산가치(NAV) 프리미엄(비트코인 보유 가치에 대한 회사의 시장 가치 비율)이 하락할 수 있다고 주장했다.
그리고 미 증권거래위원회(SEC)가 향후 비트코인 구매를 제한하고 미국 정부가 자산을 국유화하여 몰수하는 등의 위험도 제기했다.
왜 중요한가: 자세히 설명하자면, 전환사채는 나중에 회사의 주식으로 교환할 수 있는 하이브리드 상품이다. 이러한 전환사채의 전환 기능은 결국 채권 보유자가 전환 시 주식 상승에 참여할 수 있도록 도와준다.
마이클 세일러가 이끄는 마이크로스트래티지는 이 채권을 0% 이자로 발행하여 수익금을 향후 비트코인 구매 자금으로 사용하고 있다.
윌리 우의 발언은 저명한 투자 자문가인 게리 블랙이 마이크로스트래티지의 주식 가치에 대해 우려를 표명한 데 이어 나온 것이다. 게리 블랙은 마이크로스트래티지 주식의 가치가 현재 거래 가격보다 73% 낮은 주당 105달러 정도일 것으로 추정했다.
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마이크로스트래티지 주가 움직임: 지난 한 달 동안 주가는 58.94% 상승하여 유명한 “매그니피센트 세븐” 그룹보다도 더 나은 성과를 보였다. 수요일 정규장에서 9.94% 상승하여 388.84달러로 마감했다.
이미지 출처: Shutterstock
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