경제적 긴장이 고조되면서 거시경제적 역풍이 악화될 것이라는 우려가 커지면서 금 가격은 2024년 4월 12일에 사상 최고치를 기록했다. 이 귀금속의 가치는 온스당 2,400달러 이상으로 치솟으며 안전 자산으로서의 인기를 확고히 했다.
세계 금 협회(World Gold Council)의 시장 전략가 조셉 카바토니(Joseph Cavatoni)는 “지금은 금 시장에서 정말 흥미로운 순간이라고 생각한다”면서 “실제로 금 시장을 주도하는 것은 많은 시장 투기꾼들이 연방준비제도(연준)의 금리 인하에 대해 자신감과 위안을 얻고 있다는 점”이라고 말했다.
전 세계 중앙은행은 지정학적 위험, 국내 인플레이션 우려, 미국 달러 약세 등을 이유로 보유고를 다각화하기 위해 열성적으로 금을 비축해 왔다.
투자자들이 불확실한 지형을 헤쳐나가는 동안 안전한 피난처로서 금의 매력은 지속되는 반면, 달러의 탄력성은 통화 시장에서 금의 지속적인 지배력을 강조한다.
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우려되는 인플레이션 데이터
금리 인하 가능성에 대한 기대감이 금의 매력을 높인 반면, 최근 데이터에 따르면 가격 상승으로 인해 시장 추세가 급격하게 변화한 것으로 나타났다.
인구 조사국의 최신 데이터에 따르면 이번 달 소매판매는 0.7% 증가했는데, 이는 다우존스 컨센서스 예측인 0.3% 증가를 크게 웃도는 수치이다.
지난주 노동부 보고서는 3월 소비자물가지수(CPI)가 0.4% 상승했다고 발표해 좀 더 차분한 수치를 기대했던 분석가들의 등골을 서늘하게 만들었다. 한 달 동안 연평균 3.5%의 높은 인플레이션율을 기록하면서 소비자들이 물가 상승으로 어려움을 겪고 있음이 분명하다.
제롬 파월(Jerome Powell) 연준 의장은 “최근 데이터를 보면 고용 시장의 탄탄한 성장과 지속적인 강세를 알 수 있지만 올해 들어 인플레이션 목표 2%를 회복하는 데 더 이상의 진전이 없다는 것을 알 수 있다”고 말했다. “최근 데이터는 분명히 우리에게 더 큰 확신을 주지 않았고, 그 대신 그러한 확신을 달성하는 데 예상보다 더 오랜 시간이 걸릴 가능성이 있음을 나타낸다.”
한때 연준의 6~7차례 금리 인하를 예상했던 투자자들은 이제 유동적인 상태에 빠졌다. 매달 완고한 데이터가 제공되면서 기대치는 단 두 번의 삭감으로 줄어들었고 투자자들은 걱정스럽게 전략을 재평가하게 되었다.
전 국가경제위원회((Council of Economic Advisers)) 의장인 제이슨 퍼먼(Jason Furman)은 “연준이 올해 말 금리를 인하할 수 있는 위치에 있기를 바란다”면서 “그러나 적어도 아직은 데이터가 거기까지 도달하지 못했다”고 말했다.”
미국 달러는 여전히 탄력적
미 연준이 금리 인하를 6월에서 9월로 연기할 예정이어서 미국 달러의 강세는 앞으로 몇 달간 지속될 것으로 예상된다.
미국 10년 만기 국채 수익률은 4.5%로 올랐고, 미 달러 지수는 올 한 해 동안 거의 5% 상승했다. 전통적으로 경제적 동요 기간 동안 안전자산으로 간주되는 금은 강한 미 달러로 인해 다시 물러났다.
금리 인상에 대한 연준의 약속은 금과 같은 비수익 자산에 대한 투자 비용이 상승함에 따라 금과 같은 비수익 자산에 더욱 압력을 가할 수 있다.
그러나 올해 말 국가들이 매파적 입장을 취할 것으로 예상됨에 따라 금 투자는 가치가 있을 수 있다.
그러나 이러한 여러 나라들의 점유정책으로 인해 올해 나중에는 금의 투자가 가치있을 수 있다.
카바토니는 “금의 성과에 대한 환경은 강하며 우리 연구에 따르면 미국 시장이 연준의 금리 인하를 겪을 때 금 가격은 그 후 몇 달 동안 평균 8% 이상의 수익률을 기록하며 좋은 성과를 거두었다”고 말했다.
골드만삭스는 올해 연말 금 가격 전망을 기존 전망치 2,300달러에서 온스당 2,700달러로 상향 조정했다. 이번 조정은 이 금융 대기업이 전형적인 거시경제적 영향에 동요하지 않는 금 강세장을 지적하면서 나온 것이다.
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