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매일 많은 이야기와 논의가 내부자 매수에 대해 인터넷에 올라온다. 대부분은 기업 내부자들의 매수 및 매도 활동에 대한 연구가 책 표지의 소개글을 읽는 데 그치는 사람들에 의해 작성된 것처럼 보인다.
일부 내부자 매수는 중요하다. 반면, 일부는 도움이 거의 안된다.
어떤 내부자가 현재 시장의 인기 주식을 매도하고 있다는 이유로 주식 시장의 종말이 올 것이라고 과장된 이야기를 들을 수 있지만, 실제로 그러한 매도는 거의 항상 의미가 없다.
대규모 기관이 소규모 회사 주식을 추가로 매입하는 경우, 이는 큰 내부자 매수로 나타날 수 있다. 하지만 이러한 정보는 미래 수익의 지표로서 무의미하다.
대부분의 옵션 행사 및 주식 지급은 예측 가치 측면에서 무가치하다.
어떤 내부자 매수가 가치 있는 정보를 포함하는지 아는 것은, 내부자 활동을 투자 또는 거래 활동의 기준으로 사용할 경우 중요하다.
보세요, 내부자 중에서는 회사의 주식을 공개 시장에서 매입할 때마다 꾸준히 성공하는 그룹이 있다.
그들은 C-레벨 임원들이다. 이들은 회사에 대한 큰 결정을 내리고 일상적인 운영 및 결과를 보고 싶어하는 사람들이다.
그들은 공중뿐만 아니라 다른 임원 및 이사회 구성원보다도 상당한 정보 우위를 가지고 있다.
이 먹이 사슬에서 위로 올라갈수록 내부 거래에서 큰 돈을 벌 확률이 높아진다. CEO와 CFO가 가장 높은 성공 확률을 가지고 있다.
이들 두 사람 중 CEO가 우위를 갖고 있지 않다. CEO는 회사에 대한 모든 일이 계획대로 진행되고 있음을 본다. CFO는 모든 날마다 숫자와 현금 흐름을 살펴보며, 모든 결정이 회사의 수익과 재무 상태에 어떤 영향을 미칠지를 이해한다.
역사적으로, 이러한 우위는 CFO가 회사 주식을 공개 시장에서 매입할 때 매우 높은 수익을 올릴 수 있게 해주었다.
여기 “언더 더 레이더(Under the Radar)”에서는 내부자 활동과 관련된 연구 결과를 읽고 데이터를 분석하는 데 상당한 시간을 투자했다. 가장 큰 교훈 중 하나는, 똑똑한 투자자들이 CFO가 수표를 꺼낼 때 주목한다는 것이다.
올해 주식 시장은 매우 강세를 보였기 때문에 내부자 매도가 매수 활동보다 훨씬 더 많았다.
내부자들은 대개 바겐 헌터이며, 최근에는 바겐을 찾기가 어려웠다.
최근, 주목할 만한 CFO 매수가 두 건 있었다.
1. 엡실론 에너지(EPSN)의 CFO인 앤드류 윌리엄스(Andrew Williams)는 최근 회사 주식을 공개 시장에서 6자리 수로 매입하고 있다.
그가 주식을 현재 시장 가격보다 약간 낮은 가격에 매입했지만, 3분기 동안 낮은 수준의 석유와 가스는 회사의 3분기 실적 발표 시 실적 실망으로 이어질 가능성이 높다.
엡실론은 향후 몇 년 동안 천연가스 수요 증가로 인해 막대한 장기 수익 증가를 경험할 수 있는 위치에 있다.
최근 CFO는 재무 모델링을 수행했으며, 우리와 마찬가지로 상승하는 천연가스 가격이 엡실론의 수익에 미치는 영향이 회사 주가를 극적으로 상승시킬 것임을 이해하고 있다.
엡실론 주식의 진정한 기회는 향후 몇 년 동안 구매 가격의 몇 배에 이를 잠재력이며, 회사가 관대한 배당금을 지급한다는 점도 나쁘지 않다.
현재 가격에서 엡실론 주식은 4% 이상의 배당 수익률을 제공한다.
저는 생명공학이나 제약 개발에 대해 아는 바가 없으며, 대부분의 인터넷 전문가들이 약물 승인 프로세스와 어떤 약물이 성공할 것인지에 대해 잘 알지 못한다고 의심한다.
그러나 C-레벨 임원들은 모든 것이 어떻게 진행되는지, 또는 승인을 받거나 더 큰 회사와 거래를 성사시킬 경우 주식의 잠재력이 어떤지를 잘 알고 있다.
그 누구보다도 CFO는 이러한 긍정적인 발전이 회사 수익에 어떤 영향을 미칠지를 정확히 알고 있다.
최고재무책임자(CFO)가 자신이 감독하는 회사의 주식에 6자리 수로 투자할 가치가 있다고 판단할 때, 그것은 주목할 만한 일이다.
2. 렐마다 테라퓨틱스(RLMD)는 중추신경계 질환 치료를 위한 신약을 개발하고 있다. 이 회사는 저용량 실로시빈을 대사 질환 치료제로 사용하는 방법도 연구하고 있으며, 다른 약물 시험도 진행 중이다.
저는 실로시빈(psilocybin)이 어떤 치료제로 쓰인다는 것에 대해 1970년대 록 밴드 그레이트풀 데드(Grateful Dead) 공연 몇 번을 제외하고는 아는 바가 없다.
CFO인 마지드 셰누다(Maged Shenouda)는 회사가 개발하고 있는 약물과 그것이 수익 및 주가에 미칠 영향에 대해 저보다 훨씬 더 많이 알고 있다.
그는 올해 정기적으로 주식을 공개 시장에서 매입하고 있으며, 최근 몇 주 전에도 6자리 수의 공개 시장 매입을 하였다.
그는 혼자가 아니다. CEO도 주식을 지속적으로 대량으로 매입하고 있다.
여기서 흥미로운 점이 있다.
제프리스(Jefferies)라는 증권 및 연구 회사가 최근 별다른 홍보 없이 주식을 매수로 상향 조정하였고, 현재 3상 시험 중인 약물이 회사에 큰 성공이 될 가능성이 있다고 언급했다. 애널리스트 앤드류 차이(Andrew Tsai0는 목표 주가를 14달러로 상향 조정했다.
두 주식 모두 주요 언론과 대부분의 월스트리트의 주목을 받지 못하고 있다.
CFO들이 맞다면, 두 주식은 현재 주가의 몇 배에 달하는 수익을 올릴 가능성이 있다.
주가 움직임: 엡실론의 주식은 목요일 1.66% 상승한 6.14달러에 마감되었다. 이 주식은 올해 들어 19.69% 상승했다. 반면 렐마다의 주식은 2.06% 하락한 3.33달러에 마쳤다. 이 주식은 올해 들어 23.80% 하락했다.
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이미지 생성은 Midjourney를 사용했습니다.
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