다우존스 산업평균 지수는 화요일에 9거래일 연속 하락하여 수십 년 만에 최장 하락 행진을 이어가고 있다.
무슨 일 있었나: 팩트셋 데이터에 따르면 다우존스 지수는 1978년 2월 이후로 가장 긴 연속 하락세를 보였다. 일간 기준으로 더 급격한 하락을 경험한 적이 있었고, 이번 9일간의 누적 하락폭은 그보다는 작았다.
다우존스 지수는 12월 4일 45,014.04포인트 이후 지난 9일 동안 거의 3.47% 하락한 43,449.90포인트를 기록했다.
카슨 리서치의 수석 시장 전략가인 라이언 디트릭은 “1900년 이후 하루 동안 3.47% 이상 하락한 적이 267번이나 된다”는 글을 남겼다.
The Dow is down 3.47% the past 9 days (and lower all 9 of them).
Since 1900, I see 267 times it lost more than 3.47% in a single day.
— Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) December 18, 2024
다우 지수가 하락하는 이유: 다우존스 산업평균 지수는 미국 30개 주식을 기초로 하는 가격 가중 지수이며, 처음에는 12개 산업주 지수로 시작되었다. 다우 지수는 제한된 범위, 특히 최근 상당한 성장세를 보이고 있는 기술주를 제대로 반영하지 못한다는 비판을 받아왔다.
올해 11월 4일에 엔비디아(NASDAQ:NVDA)가 인텔(NASDAQ:INTC)을 대신해 다우 지수에 편입되었다. 엔비디아는 지난 4년 동안 두 차례 주식을 분할했으며, 가장 최근에는 6월에 10 대 1 분할을 실시해 다우 지수에 포함하기가 더 쉬워졌다. 이는 다우의 가격 가중 방법론이 분할을 하지 않고 주가가 1,000달러 이상 거래되는 기술 기업에게는 문제가 되기 때문이다.
고가 주식 가격의 특정 비율 변화는 저가 주식 가격의 동일한 비율 변화보다 가격 가중 지수의 가치에 더 큰 영향을 미친다. 다시 말해, 가격 가중 지수 계산에서 더 높은 가격의 주식이 더 많은 가중치를 갖게 된다.
따라서 최근 기술주에 대한 투자자들의 선호도 역시 다우 지수 하락의 원인이 될 수 있다.
클라이언트퍼스트 스트레티지(ClientFirst Strategies)의 미첼 골드버그(Mitchell Goldberg) 사장은 링크드인 게시물을 통해 이렇게 말했다.
“다우 지수는 수십 년 동안 원래의 의도를 반영하지 못했다. 미국 산업을 제대로 반영하지 못하고 있다. 이 지수의 연속 하락세는 투자자들이 기술주에 몰두하고 있다는 점을 반영하는 것일 뿐이다.”
가격 움직임: 다우 지수는 연초 대비 15.21%, 지난 6개월 동안 11.88%, 지난 한 달 동안 0.14% 상승했다.
다우 지수를 추종하는 상장지수펀드인 SPDR 다우존스 산업평균 ETF Trust(NYSE:DIA)는 연초 대비 15.51%, 지난 6개월 동안 11.93%, 지난달에는 0.32% 상승에 그쳤다.
투자자들이 수요일에 예정된 연준의 금리 결정에 대비하면서 연일 하락세를 이어가고 있다. 25bp 금리인하가 예상되는 가운데, 시장 참여자들은 2025년 금리인하 속도 둔화와 관련한 연준의 잠재적 신호에 대해 경계하고 있다.
그러나 최근의 하락세에도 불구하고 우량주 지수인 다우 지수는 여전히 선거일보다 1,500포인트(3.5%) 높은 수준을 유지하고 있다.
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