워런 버핏의 100만 달러의 헤지펀드에 대한 베팅은 단순한 자랑거리 이상의 의미가 있었다. 이는 월스트리트의 고수익 투자 전략에 대한 도전이었다.
2007년, 그는 단순한 S&P 500 인덱스 펀드가 신중하게 선택된 헤지펀드 그룹보다 10년 동안 더 나은 성과를 낼 것이라고 베팅했다. 테드 세이즈(Ted Seides), 프로티지 파트너스(Protégé Partners)의 헤지펀드 전문가가 반대편에 섰다. 그는 능동적인 관리가 시장을 이길 수 있다고 확신했다.
타이밍은 극적이었다. 이 베팅은 2008년 1월 1일, 금융위기가 발생하는 바로 그 시점에 시작되었다. 처음에는 헤지펀드가 우세한 것처럼 보였다. 헤지펀드는 23.9% 손실을 기록한 반면, S&P 500은 37% 폭락했다. 그러나 시장이 회복되면서 버핏의 인덱스 펀드가 앞서기 시작했다.
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2016년 말까지, 버핏이 선택한 Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares(NASDAQ:VFIAX)는 평균 연간 수익률이 7.1%에 달했다. 반면 헤지펀드는 겨우 2.2%였다. 이는 엄청난 차이이다. 만약 VFIAX에 10만 달러를 투자했다면 약 18만 5천 달러로 성장했을 것이다. 헤지펀드는 12만 1천 달러에 불과했다.
그렇다면 헤지펀드에 무슨 일이 있었던 걸까? 바로 수수료이다. 헤지펀드는 일반적으로 “2와 20” 모델을 사용한다. 관리 수수료 2%와 이익의 20%를 차지한다. 시간이 지남에 따라 이러한 수수료는 누적된다.
LCH 인베스트먼츠의 최근 연구에 따르면, 1969년 헤지펀드가 시작된 이래로 투자자들은 거의 절반의 수익을 수수료로 지불했다. 이를 0.03%의 저렴한 수수료를 부과하는 인덱스 펀드와 비교하면, 버핏의 베팅이 이렇게 전개된 이유를 쉽게 알 수 있다.
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버핏은 항상 단순함을 유지하는 것이 중요하다고 믿어왔다. 그는 “수조 달러가 고수수료를 부과하는 월스트리트 사람들에 의해 관리될 때, 일반적으로 이익을 획득하는 것은 관리자이지 고객이 아니다”라고 말했다. 이 수치가 그를 뒷받침다.
오늘날에도 이 추세는 계속되고 있다. 최근 뱅가드의 연구에 따르면, 401(k) 투자자들은 2023년 12월까지 5년 동안 평균 9.7%의 연간 수익률을 기록했다. 같은 기간 헤지펀드는 바클레이즈 헤지펀드 지수에 따르면 평균 6.6%에 불과했다. 수십 년에 걸쳐 이 차이는 큰 차이를 만든다.
결론은 무엇일까? 대부분의 사람들에게는 단순함이 이기는 것이다. 모닝스타에 따르면, 능동적으로 관리되는 펀드의 약 29%만이 작년 6월까지의 10년 동안 수동적으로 관리되는 펀드를 초과 성과를 냈다. 버핏의 베팅은 연구가 계속해서 증명하는 것을 강화한 것에 불과하다. 일반 투자자에게 저비용 인덱스 펀드는 시간이 지남에 따라 부를 늘리는 가장 좋은 방법 중 하나이다.
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